Community Trust ScoreVérifié
En décembre 2025, les capitalisations des stablecoins USDT et USDC ont atteint des sommets, avec 185 milliards de dollars pour USDT et 78 milliards pour USDC. Pourtant, malgré l’augmentation constante de l’offre de ces monnaies stables, le marché global des cryptomonnaies ne suit pas cette tendance haussière. Plusieurs facteurs expliquent ce décalage.
Depuis le début de l’année, les émetteurs Tether et Circle ont intensifié le minting de stablecoins, Tether ajoutant un milliard de dollars et Circle un demi-milliard selon Lookonchain. Cette croissance pourrait sembler être le prélude à un essor du marché crypto, mais il semble que ce capital, souvent qualifié de « poudre sèche », ne soit pas injecté dans les cryptomonnaies classiques telles que Bitcoin ou Ethereum.
Les données de CryptoQuant montrent que les stablecoins, particulièrement USDT sous sa forme ERC-20, affluent vers les plateformes d’échanges de produits dérivés plutôt que vers les échanges au comptant. De fait, l’USDT sur ces plateformes dérivées est passé de moins de 40 milliards à près de 60 milliards de dollars depuis le début de 2025, tandis que sur les échanges au comptant, sa présence diminue. De même, l’USDC disponible sur les échanges au comptant a chuté de 6 milliards à 3 milliards de dollars. Les traders optent ainsi pour des opportunités à court terme utilisant l’effet de levier, au lieu d’accumuler des positions à long terme, freinant ainsi l’ascension des altcoins.
L’utilisation accrue des stablecoins pour les transactions transfrontalières est également significative. Un rapport du FMI souligne que les flux transfrontaliers impliquant des stablecoins comme l’USDT et l’USDC ont atteint environ 170 milliards de dollars en 2025. Ces monnaies stables permettent des paiements plus rapides et moins coûteux par rapport aux systèmes traditionnels, notamment pour les envois de fonds. Cette intégration dans l’économie réelle détourne une partie du capital de la spéculation purement crypto.
Un autre élément à considérer est la prudence des investisseurs. Selon un rapport de Matrixport, le marché actuel manque de participation de détail et affiche un faible volume de transactions. Les indicateurs de sentiment oscillent entre la « peur » et la « peur extrême ». Sans volume, l’enthousiasme ne peut s’accumuler, et sans enthousiasme, le volume ne revient pas, créant une impasse. Les investisseurs choisissent donc de conserver leurs stablecoins plutôt que de risquer des investissements dans Bitcoin ou d’autres cryptomonnaies.
Historiquement, un accroissement des capitalisations de marché des stablecoins n’implique pas nécessairement une hausse des prix du Bitcoin ou des altcoins. Dans la première moitié de 2022, l’offre de stablecoins augmentait même lorsque le marché entrait dans une phase baissière. Fin 2022, la baisse soudaine de l’offre de stablecoins a confirmé la réticence des investisseurs en quittant le marché.
L’un des risques potentiels de cette situation réside dans la dépendance croissante des marchés financiers aux stablecoins, qui pourrait engendrer une volatilité accrue en cas de perturbations réglementaires. Plusieurs pays envisagent déjà de renforcer la régulation des monnaies numériques et des stablecoins, ce qui pourrait influencer leur croissance future.
En comparaison avec d’autres secteurs financiers, l’essor des stablecoins rappelle l’évolution rapide de la fintech, où l’innovation technologique bouscule les paradigmes traditionnels. Les stablecoins pourraient, avec le temps, jouer un rôle aussi central que les technologies de paiement numérique ont joué dans la réinvention des services bancaires.
En somme, même si l’offre de stablecoins continue de croître, leur impact sur le marché crypto dépendra fondamentalement des flux de capitaux, du sentiment des investisseurs, et des applications pratiques des stablecoins au-delà d’un simple outil d’investissement. Cette complexité souligne l’importance d’une approche nuancée pour comprendre la dynamique du marché des cryptomonnaies.
