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Début décembre 2025, le prix du Bitcoin a subi une baisse marquée, chutant de 7 % pour atteindre environ 85 000 dollars après une légère remontée à 93 000 dollars à la fin de la semaine précédente. Cette baisse significative a été attribuée en partie à l’évolution des obligations gouvernementales japonaises, selon les données fournies par CoinGecko.
Le marché des obligations japonaises a récemment connu des mouvements significatifs qui ont des répercussions à l’échelle mondiale. Shanaka Anslem, un expert du marché, a souligné que le rendement des obligations japonaises à 10 ans avait atteint un pic de 1,877 % au 1er décembre 2025, un niveau jamais vu depuis juin 2008. En parallèle, les obligations à 2 ans ont vu leur rendement atteindre 1 %, une première depuis la crise de Lehman Brothers.
Ces hausses de rendement ont engendré un affaiblissement du Yen Carry Trade, une stratégie d’arbitrage massive représentant potentiellement jusqu’à 20 000 milliards de dollars. Ce mécanisme permettait aux investisseurs de profiter de taux japonais bas pour financer des achats d’actifs divers, y compris des crypto-monnaies comme le Bitcoin. Mais avec la récente augmentation des taux, la rentabilité de ces positions s’est étiolée, provoquant des ventes forcées et des appels de marge.
Effectivement, le 10 octobre dernier, un débouclage massif a vu 19 milliards de dollars en crypto liquidés en une seule journée, établissant un record. La situation a continué de se dégrader en novembre, les fonds négociés en bourse (ETF) de Bitcoin enregistrant des sorties de 3,45 milliards de dollars, dont une perte notable de 2,34 milliards pour l’IBIT de BlackRock.
La tendance baissière actuelle du Bitcoin se reflète dans ses corrélations avec les grands indices boursiers, atteignant 46 % avec le Nasdaq et 42 % avec le S&P 500. Ce changement a transformé le Bitcoin d’une couverture perçue comme non corrélée à un indicateur des conditions de liquidité mondiale. Historiquement, le Bitcoin avait été considéré comme un refuge contre l’incertitude économique, mais son récent comportement souligne sa vulnérabilité aux mouvements de marché plus larges.
Curieusement, malgré cette chute, les investisseurs majeurs ont accumulé 375 000 BTC, et les mineurs ont drastiquement réduit leurs ventes mensuelles de 23 000 BTC à seulement 3 672. Cela suggère une certaine confiance en une reprise éventuelle ou une stratégie d’attente face à des prix actuellement dépréciés.
L’attention se tourne désormais vers la prochaine décision politique de la Banque du Japon, prévue pour le 18 décembre. Si la banque centrale décide d’augmenter ses taux ou de signaler des hausses futures, le prix du Bitcoin pourrait glisser jusqu’à 75 000 dollars, marquant une nouvelle baisse de 11 % par rapport aux niveaux actuels.
Il est crucial de noter que ce climat économique n’est pas sans précédent. Le Japon, ayant une histoire de manipulation monétaire prudente pour soutenir sa croissance économique, se trouve à un carrefour critique. Des pays comme l’Italie et l’Espagne ont, par le passé, fait face à des dilemmes similaires concernant leurs politiques de taux d’intérêt, bien que dans des contextes économiques et politiques très différents.
Cependant, il existe des risques à surveiller. Une hausse des taux pourrait également conduire à un renforcement trop important du yen, impactant négativement l’économie japonaise fortement dépendante des exportations. Par conséquent, toute décision prise par la Banque du Japon aura des répercussions complexes non seulement sur le marché des cryptos, mais également sur l’économie mondiale.
La communauté des investisseurs reste divisée. Certains croient en une volatilité persistante, tandis que d’autres espèrent une stabilisation à moyen terme. Quoi qu’il en soit, la réaction du marché aux événements économiques mondiaux, en particulier dans un secteur aussi dynamique que la crypto-monnaie, restera à surveiller de près.
