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Le token natif d’Hyperliquid est sous une pression croissante à l’approche d’un événement majeur d’augmentation de l’offre qui pourrait façonner l’évolution du prix dans les semaines à venir. Le token recule depuis plus d’un mois, et cette tendance coïncide désormais avec un important déverrouillage pour les initiés, créant une incertitude parmi les traders qui surveillent de près les signaux techniques et on-chain.
Au moment de la rédaction, Hyperliquid s’échangeait autour de 35,24 $, en baisse de 1,7 % sur les dernières 24 heures, ce qui porte son recul mensuel à 27 %. Depuis son sommet de septembre à 59 $, le token a désormais chuté de 41 %, revenant dans une zone de prix critique qui a servi à plusieurs reprises de support à court terme.
Mais cette fois, la zone de support s’affaiblit. Le marché entre dans ce que de nombreux analystes décrivent comme un point de pression — un moment où la structure technique se combine à des facteurs d’offre.
L’activité de trading montre un positionnement prudent
Le volume spot a chuté de 36 % en 24 heures pour atteindre 271 millions de dollars. Les données du marché des dérivés montrent le même refroidissement : le volume des contrats à terme a reculé de près de 30 % à 1,12 milliard de dollars, tandis que l’intérêt ouvert a diminué de 5 % à 1,43 milliard de dollars.
Ces baisses indiquent que les traders réduisent leur exposition au lieu de prendre de nouvelles positions avant l’événement de demain. Cette attitude prudente renforce l’idée que le marché se prépare à une instabilité à court terme plutôt qu’à une spéculation haussière.
Un déverrouillage de tokens qui dépasse largement les rachats
Selon Tokenomist, 9,92 millions de tokens HYPE — soit environ 351,5 millions de dollars — doivent être déverrouillés le 29 novembre. Cela représente 2,66 % de l’offre en circulation, avec une distribution destinée aux premiers initiés et aux contributeurs principaux ayant reçu des tokens verrouillés lors du Token Generation Event de novembre 2024.
À noter : Hyperliquid a récemment débloqué 2,6 millions de tokens mis en staking. Bien que le projet n’ait pas confirmé de lien avec l’événement de déverrouillage, certains traders spéculent que cela pourrait être lié à des besoins de liquidité. À ce jour, seulement 37 % de l’offre totale a été déverrouillée, et l’événement à venir représente le plus grand cliff dans un avenir proche.
Le Fonds d’assistance d’Hyperliquid a été l’un des acheteurs les plus agressifs de HYPE en 2025, utilisant les revenus des frais de trading pour des rachats totalisant plus de 600 millions de dollars. La plupart du temps, ces rachats se situent entre 2 et 5 millions de dollars par jour, généralement suffisants pour atténuer la pression vendeuse.
Cependant, la taille de l’événement de cette semaine — plus de 60 fois le volume des rachats quotidiens — indique que le marché pourrait faire face à un déséquilibre temporaire, même si le programme de rachats se poursuit.
La structure technique renforce la prudence
Sur les graphiques, Hyperliquid reste enfermé dans un canal descendant qui guide le mouvement depuis août. Le schéma reste cohérent — chaque rallye a culminé plus bas que le précédent, et chaque repli a marqué un plus bas inférieur. Les déclins ont été progressifs plutôt que brutaux, formant une tendance baissière contrôlée plutôt qu’une capitulation.
Le prix se situe actuellement près d’une zone médiane du canal entre 33 $ et 35 $. Cette zone a absorbé la pression vendeuse plusieurs fois au cours des derniers mois, mais montre des signes visibles de détérioration. Si les vendeurs parviennent à clôturer sous cette zone en daily, la prochaine zone de support technique se situe entre 28 et 30 $, près de la borne inférieure du canal.
Les indicateurs de momentum confirment le biais baissier :
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Le RSI est resté sous la ligne médiane pendant la majorité du trimestre, formant des sommets toujours plus bas.
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Les tentatives de rebond vers la zone neutre s’essoufflent rapidement.
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Les réactions du marché aux petites hausses sont peu profondes plutôt que dynamiques.
Deux scénarios que les traders surveillent
Scénario haussierScénario baissierLe support 33–35 $ tient pendant le déverrouillageLe sentiment prudent rencontre une pression vendeuseL’événement d’offre est absorbé sans ventes agressivesLa zone 33–35 $ cède après le déverrouillageLe prix tente un rebond vers la borne supérieure du canalLe prix glisse vers 28–30 $ avant de former une base
Beaucoup d’analystes jugent le scénario baissier plus probable, sauf si des acheteurs significatifs interviennent.
Pourquoi le déverrouillage compte plus que les graphiques seuls
Les déverrouillages de tokens ne provoquent pas toujours des baisses. Dans certains cas, les bénéficiaires peuvent conserver leurs tokens, ou les programmes de liquidité peuvent absorber l’offre supplémentaire. L’issue dépend du contexte du marché — et actuellement, celui-ci penche nettement vers la prudence.
L’inconnue clé est la suivante : quelle part des tokens déverrouillés arrivera sur les marchés secondaires ? Avec une activité de trading déjà en baisse, même des ventes modérées pourraient peser sur le prix. À l’inverse, si les initiés conservent leurs tokens, la pression pourrait s’atténuer rapidement.
Quoi qu’il arrive, tous les traders s’accordent : cet événement marque un point d’inflexion, et non une journée de trading habituelle.
Conclusion
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Hyperliquid s’échange autour de 35 $, en recul de 41 % depuis son sommet.
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Le marché spot et les dérivés montrent une réduction de l’appétit pour le risque avant le déverrouillage.
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351 millions de dollars en tokens pour les initiés seront libérés le 29 novembre — soit plus de 60 fois le volume des rachats quotidiens.
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La structure graphique montre une pression baissière persistante tant que le support ne tient pas.
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Une cassure sous 33–35 $ exposerait la zone 28–30 $, tandis qu’une forte absorption pourrait ouvrir la voie à une tentative de reprise.
Pour l’instant, le message du marché est clair : les participants restent défensifs, la liquidité se réduit, et les prochaines 48 heures détermineront si Hyperliquid se stabilise — ou si le canal descendant continue de dicter la direction du prix.
