Ethena (ENA) a récemment fait sensation avec un bref rallye des prix, mais la prudence s’impose malgré cette action haussière. Un examen plus approfondi de la structure du marché, des métriques on-chain et du comportement des détenteurs à long terme révèle qu’il pourrait y avoir des risques sous-jacents pour ceux qui envisagent d’acheter le token.

L’Action du Prix d’Ethena : Une Percée Haussière

Le 10 mai 2025, Ethena a franchi un niveau de résistance clé, signalant un potentiel changement dans sa structure de marché. La sortie d’un canal descendant a suscité l’espoir d’un rallye des prix, car ENA a dépassé le précédent plus bas de 0,35 $. Ce mouvement a suggéré que le token pourrait être prêt à grimper davantage, d’autant plus que le marché des crypto-monnaies en général montrait un élan positif, partiellement alimenté par la montée en flèche de Bitcoin proche de ses sommets historiques.

Cette percée a été accompagnée d’une augmentation notable du volume des transactions, ce qui indique un intérêt accru du marché. De plus, l’On-Balance Volume (OBV) a surpassé les niveaux observés en mars et avril, suggérant que la pression d’achat poussait les prix à la hausse. L’Indice de Force Relative (RSI) montrait également un élan haussier, sans signe de divergence baissière, renforçant encore l’optimisme que Ethena pourrait continuer à prendre de la valeur.

Un Regard Plus Approfondi sur les Métriques On-Chain : Des Signes d’Alerte Apparaissent

Malgré le mouvement haussier des prix, un examen plus approfondi des données on-chain d’Ethena révèle des signes préoccupants. Le nombre d’adresses actives quotidiennes pour ENA est resté impressionnant au cours des trois dernières semaines, avec la plus grande activité en une journée le 9 mai, ce qui a été le plus important depuis le 6 février. Cependant, la demande pour Ethena ne semble pas être largement répartie sur le réseau.

L’âge moyen des coins (MCA) est en tendance baissière depuis la mi-février, avec des pics occasionnels. Un MCA en hausse indique généralement une accumulation généralisée sur le réseau, mais les valeurs actuelles faibles par rapport à celles de décembre et janvier suggèrent que le token pourrait toucher à la fin de sa phase de distribution. Bien qu’il y ait eu une légère remontée du MCA en mai, cela ne signale pas en soi une phase d’accumulation solide.

De plus, le ratio Market-Value-to-Realized-Value (MVRV) pour Ethena montre que les détenteurs avec un horizon d’investissement de 180 jours sont assis sur une légère perte de 14,5 %. Cela pointe vers une situation où de nombreux investisseurs ayant acheté de l’ETH à des prix plus élevés sont maintenant confrontés à des pertes, ce qui pourrait entraîner une pression de vente dans un avenir proche.

Inquiétudes concernant la Volatilité et la Surévaluation

Un autre signal d’alerte majeur provient du ratio Network Value to Transactions (NVT), qui a été élevé à certains moments au cours des derniers mois. Un ratio NVT élevé indique généralement que la capitalisation boursière dépasse le volume des transactions on-chain, un signe potentiel de surévaluation de l’actif. Bien que le prix d’Ethena puisse sembler être en tendance haussière, la déconnexion entre le volume des transactions et la capitalisation boursière suggère que le token pourrait être trop cher par rapport à son activité réelle sur le réseau.

Conclusion : Un Regard Prudent pour les Acheteurs d’Ethena

Malgré le récent rallye des prix d’Ethena, les acheteurs doivent être prudents avant d’entrer sur le marché. L’action des prix impressionnante et les pics de volume pourraient être de courte durée, les signes de surévaluation et la baisse régulière de l’offre chez les détenteurs à long terme suggérant que les gains futurs pourraient être limités. Bien que la percée récente d’Ethena puisse sembler prometteuse, ses métriques on-chain et ses indicateurs techniques laissent entendre que le token pourrait être proche de la fin de son cycle actuel.

Pour les investisseurs à long terme, Ethena ne représente peut-être pas une opportunité d’achat idéale à ce stade. Bien que le prix puisse continuer à augmenter à court terme, la phase de distribution sous-jacente, couplée à un actif surévalué et des signes de volatilité, indique des risques potentiels. Les acheteurs devraient prendre en compte ces facteurs avant de prendre une décision.