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Un débat de longue date au sein de la communauté XRP refait surface — cette fois autour de l’impact du système d’entiercement (escrow) de Ripple sur le prix du token. Alors que certains critiques affirment que les libérations mensuelles d’XRP par Ripple freinent la croissance du prix en injectant une nouvelle offre sur le marché, un analyste spécialisé dans le XRP propose une perspective radicalement différente. Selon cet expert, l’entiercement est non seulement mal compris, mais pourrait en réalité préparer XRP à un important rallye en « privant » le marché de nouveaux tokens.
Au cœur des critiques se trouve le contrôle par Ripple de milliards de XRP via une libération mensuelle structurée depuis l’entiercement. Chaque mois, 1 milliard de XRP est débloqué, ce qui suscite des craintes que Ripple inonde le marché et dilue la valeur. Ces inquiétudes sont courantes, non seulement chez les maximalistes du Bitcoin, mais aussi dans certains segments de la communauté XRP, où certains pensent que ce calendrier mensuel exerce une pression inutile sur l’offre, freinant la croissance potentielle.
Cependant, l’analyste derrière le compte très suivi « All Things XRP » affirme que ces craintes sont infondées. Il souligne que XRP dispose d’une offre totale plafonnée à 100 milliards de tokens, dont environ 56 milliards déjà en circulation. Les tokens restants — initialement 55 milliards — ont été placés en entiercement par Ripple en 2017, comme mesure pour instaurer la confiance publique et répondre aux préoccupations concernant une surabondance. Plutôt que de déverser des tokens sur le marché, il affirme que l’approche de Ripple est en réalité conservatrice, prévisible et finalement bénéfique.
Selon cet analyste, chaque mois Ripple n’utilise qu’une fraction du milliard de XRP débloqué — généralement entre 200 et 300 millions. Ces tokens sont déployés à des fins spécifiques telles que le soutien à la liquidité via des market makers, l’alimentation de leurs solutions de paiement comme On-Demand Liquidity (ODL), et le développement de l’écosystème. La partie inutilisée n’est ni vendue ni distribuée ; elle est re-verrouillée dans l’entiercement, repoussant ainsi la libération des tokens dans le futur. Ce mécanisme, explique-t-il, ne submerge pas le marché d’une nouvelle offre, mais crée un système discipliné et transparent de distribution contrôlée.
De son point de vue, Ripple n’ajoute pas une pression inutile au marché, mais retient en fait les tokens — privant ainsi le marché de nouvelle offre. À ce jour, Ripple dispose d’environ 36,5 milliards de XRP restants en entiercement, un recul notable par rapport aux 55 milliards initiaux. La libération lente et mesurée, combinée à l’utilité croissante du XRP, pourrait conduire à un scénario où la demande dépasse l’offre. Si cela se produit, l’offre limitée de nouveaux tokens pourrait déclencher une pénurie, entraînant potentiellement une forte hausse des prix.
L’analyste rejette également les affirmations selon lesquelles le contrôle par Ripple d’une grande partie des XRP équivaudrait à une centralisation dangereuse. Bien que Ripple détienne toujours environ 46 % de l’offre totale, il note que le système d’entiercement fournit une couche de contrôles et d’équilibres. Tous les mouvements de tokens sont enregistrés on-chain et visibles publiquement, augmentant la transparence et la responsabilité. Ce dispositif, argue-t-il, impose une séparation entre Ripple et ses avoirs, contrant la narrative d’un contrôle centralisé.
Des idées pour résoudre le « problème » de l’entiercement ont émergé au sein de la communauté XRP. Certains partisans ont proposé de débloquer plus de tokens pour des projets communautaires ou de développement de l’écosystème, tandis que d’autres sont allés jusqu’à suggérer la destruction totale de l’offre en entiercement pour augmenter artificiellement la rareté. Cependant, le CTO de Ripple, David Schwartz, a repoussé ces suggestions, évoquant la décision de Stellar en 2019 de brûler la moitié de son offre de XLM. Malgré la destruction de 55 milliards de tokens, le prix de Stellar n’a pas connu de hausse significative, ce que Schwartz présente comme preuve que la destruction de tokens n’est pas une voie garantie vers l’appréciation de la valeur.
En définitive, l’analyste de « All Things XRP » présente le système d’entiercement comme un mécanisme sophistiqué pour gérer l’offre de tokens sans déstabiliser le marché. Loin d’être un frein au prix, le calendrier de libération contrôlée pourrait en réalité poser les bases d’une rupture haussière. Alors que Ripple continue de limiter la nouvelle offre et que la demande mondiale pour des crypto-actifs à utilité comme le XRP croît, une possible pénurie d’offre pourrait propulser le token vers de nouveaux sommets.
