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Dans un geste familier qui reflète sa prudence persistante à l’égard des actifs numériques, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a reporté ses décisions concernant plusieurs propositions de fonds négociés en bourse (ETF) liés aux cryptomonnaies, y compris les très attendues demandes pour Dogecoin et Hedera (HBAR). Ces reports interviennent alors que la SEC sollicite encore des commentaires publics, illustrant une hésitation réglementaire continue face à l’approbation de nouveaux produits d’investissement basés sur les cryptos.
Selon des documents publiés cette semaine, la SEC a officiellement prolongé la période d’examen pour plusieurs ETF, notamment le Bitwise Dogecoin ETF, le Grayscale Hedera Trust et le Canary Capital HBAR ETF. Bien que le marché continue de croître et que l’intérêt des investisseurs augmente, la SEC opte de nouveau pour une approche prudente, repoussant les décisions finales à l’été 2025.
Un arriéré croissant de demandes d’ETF crypto
Ce mouvement de l’agence s’inscrit dans une tendance plus large. Plus de 70 propositions d’ETF liées aux cryptomonnaies sont actuellement en attente devant la SEC, dont beaucoup ont déjà été retardées à plusieurs reprises. Cela inclut des propositions liées à des cryptomonnaies majeures telles que Solana, Cardano, Ethereum, ainsi que maintenant Dogecoin et HBAR.
Plus précisément, le 11 juin, la SEC a officiellement entamé la procédure d’examen pour le Bitwise Dogecoin ETF. Le lendemain, l’agence a lancé une procédure similaire pour le Grayscale Hedera Trust. Par ailleurs, un avis de report a été publié le 10 juin concernant le Canary Capital HBAR ETF.
Pour chacun de ces dossiers, la SEC a évoqué le besoin d’obtenir davantage de retours publics avant de parvenir à une décision définitive. Cette manœuvre procédurale relance le calendrier, avec de nouveaux délais fixés pour juillet 2025.
Les ETF Solana et Cardano également concernés
Dogecoin et Hedera ne sont pas les seuls actifs numériques confrontés à des blocages réglementaires. La SEC a également repoussé les décisions concernant quatre propositions distinctes d’ETF Solana — soumises par Bitwise, 21Shares, VanEck et Canary Capital. Ces décisions sont désormais attendues début juillet.
De plus, l’ETF Cardano de Grayscale a été reporté au 15 juillet, tandis que l’ETF de staking Ethereum de Bitwise sera réexaminé le 6 juillet.
L’accumulation croissante de demandes retardées reflète à la fois un intérêt grandissant pour les ETF crypto et des préoccupations réglementaires persistantes. La SEC semble adopter une approche extrêmement prudente afin de s’assurer que des protections adéquates soient en place pour les investisseurs avant de permettre à ces produits d’atteindre les marchés publics.
Qu’attend la SEC ?
Dans ses avis récents, la SEC a souligné qu’elle n’avait pas encore tiré de conclusions sur ces demandes. Elle a plutôt « institué des procédures » afin de déterminer si ces propositions respectent les exigences légales nécessaires à l’approbation d’un ETF selon le Securities Exchange Act.
Cette étape permet de prolonger la période de collecte de commentaires publics — souvent issus d’acteurs institutionnels, d’experts juridiques et de membres de l’industrie crypto. Ces avis sont utilisés pour évaluer si les ETF proposés offrent des garanties suffisantes, des mécanismes de valorisation précis et une transparence adéquate pour les investisseurs.
Selon des analystes du secteur, les retards continus de la SEC reflètent un scepticisme institutionnel profond et la complexité d’intégrer les cryptos dans les produits financiers traditionnels. L’agence réglementaire se montre particulièrement préoccupée par les risques de manipulation de marché, la garde sécurisée des actifs, ainsi que la volatilité intrinsèque des cryptos — des enjeux qui restent centraux dans son processus décisionnel.
Réactions du secteur et perspectives à venir
Les observateurs du marché suivent de près la manière dont la SEC gère cette nouvelle vague de propositions d’ETF. L’approbation des ETF Bitcoin au comptant plus tôt cette année a été considérée comme une décision historique, établissant un précédent et nourrissant l’espoir d’un traitement similaire pour d’autres actifs numériques.
Cependant, le report de produits liés à Dogecoin — une cryptomonnaie née sur Internet connue pour ses mouvements volatils — et à HBAR — un jeton axé sur les entreprises encore peu connu du grand public — suggère que la SEC est nettement moins disposée à agir rapidement en dehors de Bitcoin et Ethereum.
Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, a noté que le nombre de demandes d’ETF crypto est à son niveau le plus élevé jamais enregistré, de nombreux émetteurs reformulant ou ajustant désormais leurs propositions pour répondre aux attentes réglementaires en constante évolution.
Si la SEC approuve l’un de ces ETF plus tard en 2025, cela pourrait représenter un nouveau tournant dans l’adoption grand public des cryptomonnaies. Mais d’ici là, le marché devra encore patienter.
