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Blockchain.com veut sa part du gâteau. L’entreprise a déposé des demandes auprès de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis pour deux licences distinctes — un marché à terme désigné et une désignation de courtier en contrats à terme — qui lui permettraient d’exploiter une bourse de contrats à terme pour les contrats événementiels et d’agir en tant que courtier pour les dérivés. Les investisseurs américains, tant particuliers qu’institutionnels, sont dans le collimateur.
Pourquoi c'est important
L'initiative de Blockchain.com pour obtenir des licences auprès de la CFTC souligne l'évolution rapide du cadre réglementaire entourant les crypto-monnaies et les dérivés aux États-Unis. En entrant sur le marché des contrats à terme, l'entreprise pourrait non seulement renforcer sa position dans un secteur en pleine expansion, mais également contribuer à la maturation d'un écosystème qui attire de plus en plus d'investisseurs institutionnels. Cette démarche pourrait également inciter d'autres acteurs du marché à intégrer des pratiques réglementaires, favorisant ainsi une plus grande légitimité et une meilleure confiance envers les plateformes de trading de crypto-monnaies.
La licence DCM est la plus importante. C’est ce qu’il faut pour exploiter légalement une bourse de contrats à terme aux États-Unis, et sans elle, toute ambition de marché de prédiction s’arrête essentiellement à la frontière. La partie FCM gère le côté courtage — compensation, marge, toute l’infrastructure que l’argent institutionnel exige avant de toucher un nouveau lieu. Obtenir les deux approbations placerait Blockchain.com dans une catégorie véritablement différente de la plupart des plateformes crypto-natives actuellement actives dans cet espace. Ce n’est pas une mince affaire, surtout en ce moment.
La connexion Polymarket
En juillet, Blockchain.com a annoncé une collaboration avec Polymarket pour intégrer les marchés de prédiction dans sa plateforme. Le partenariat avait du sens sur le papier — Polymarket avait la marque et la liquidité, Blockchain.com avait l’appétit réglementaire et la base d’utilisateurs existante. Mais le dépôt auprès de la CFTC pousse les choses plus loin. Si les licences sont accordées, l’entreprise souhaite apparemment créer son propre marché indépendant pour les contrats événementiels, séparé de l’accord avec Polymarket. Si cela crée des tensions avec l’accord précédent, ce n’est pas encore clair. Aucun détail à ce sujet.
Il convient de noter que les marchés de prédiction traversent une période légale difficile aux États-Unis. Kalshi et Polymarket se battent tous deux contre des poursuites judiciaires au niveau de l’État pour des violations présumées des lois sur les paris sur les élections et les sports. Les responsables du New Jersey ont déjà demandé à la Cour suprême des États-Unis d’intervenir dans leur lutte contre Kalshi — une démarche qui pourrait établir un précédent ayant des répercussions sur toutes les plateformes dans ce domaine, y compris tout futur marché Blockchain.com. La question de la juridiction fédérale contre celle de l’État est pratiquement le problème central, et elle est loin d’être résolue.
La CFTC de Selig et le problème des sièges vacants
Le président de la CFTC, Michael Selig, a été clair sur la position de l’agence. Il a adopté une ligne proactive sur la réglementation des cryptos, en pointant l’effondrement de FTX comme l’argument le plus clair pour des règles plus strictes sur les marchés au comptant des cryptos. L’implosion de FTX — qui s’est terminée par une faillite et des accusations criminelles contre des dirigeants, y compris l’ancien PDG Sam Bankman-Fried — est essentiellement le conte de précaution que Selig utilise pour justifier de nouvelles réglementations.
Mais Selig a un vrai problème opérationnel. Quatre sièges de commissaires à la CFTC sont actuellement vacants. Il dirige essentiellement l’agence seul, ce qui rend plus difficile de faire avancer rapidement des changements réglementaires complets. Il a déclaré qu’il s’engageait à suivre l’agenda crypto fixé par l’ancien président Donald Trump, et il a maintenu que la CFTC détient une juridiction exclusive sur les marchés de prédiction — une position qui place l’agence en opposition directe avec des États comme le New Jersey qui veulent réglementer ou bloquer ces plateformes elles-mêmes.
Quatre sièges vides. Un président. C’est un banc mince pour une agence qui essaie de remodeler la manière dont les États-Unis gèrent la surveillance des cryptos.
Les enjeux plus larges ici sont réels. L’effondrement de FTX en 2022 a effacé des milliards et a laissé les régulateurs se démener pour expliquer pourquoi personne ne l’a vu venir plus tôt. La poussée de la CFTC pour de nouvelles garanties sur les marchés au comptant des cryptos est en partie une réponse à cet embarras — une tentative de construire un cadre qui puisse réellement détecter le prochain avant qu’il n’explose. Que Selig puisse y parvenir avec une équipe réduite est une autre question.
Les spéculations sur l’IPO
La poussée réglementaire de Blockchain.com n’existe pas en isolation. Des rapports suggèrent que l’entreprise envisage une introduction en bourse, avec une valorisation cible allant jusqu’à 6 milliards de dollars et l’espoir de lever 500 millions de dollars. C’est un chiffre sérieux. C’est aussi encore spéculatif — l’entreprise n’a pas confirmé de calendrier, et l’incertitude réglementaire pesant sur les marchés de prédiction et les dérivés crypto en général rend tout calcul d’IPO compliqué.
Une approbation réussie de la CFTC renforcerait probablement considérablement l’histoire de l’IPO. Les licences sont difficiles à obtenir et lentes à venir. Détenir à la fois une désignation DCM et FCM serait un différenciateur concret dans un marché où la plupart des plateformes opèrent encore dans des zones grises légales ou sous des exemptions temporaires.
Et si la Cour suprême prend en charge l’affaire New Jersey-Kalshi, tout le paysage des marchés de prédiction pourrait changer — rapidement. Une décision en faveur de la juridiction fédérale clarifierait beaucoup de choses pour des plateformes comme Blockchain.com. Une décision dans l’autre sens pourrait rendre ces licences CFTC bien moins utiles qu’elles ne le paraissent aujourd’hui.
Blockchain.com viserait une valorisation de 6 milliards de dollars dans son éventuelle introduction en bourse, avec l’espoir de lever 500 millions de dollars.
Questions Fréquentes
Quelles licences Blockchain.com cherche-t-il à obtenir de la CFTC ?
Blockchain.com a déposé une demande pour une licence de marché à terme désigné et une licence de courtier en contrats à terme, ce qui lui permettrait d’exploiter une bourse de contrats à terme pour les contrats événementiels et d’agir en tant que courtier pour les contrats dérivés aux États-Unis.
Comment la pétition du New Jersey à la Cour suprême affecte-t-elle les marchés de prédiction ?
Les responsables du New Jersey ont demandé à la Cour suprême des États-Unis d’intervenir dans leur bataille juridique contre Kalshi pour des violations présumées des lois de l’État sur les paris — une affaire dont l’issue pourrait établir un précédent affectant directement la manière dont des plateformes comme Blockchain.com exploitent les marchés de prédiction au niveau fédéral.
