Bitmine détient 4,9 % de l’offre d’Ethereum tandis que les vendeurs à découvert subissent un rallye de 7 %

Ethereum a bondi de 7,46 % le 11 septembre, atteignant 2 619,0 $. Tom Lee a qualifié cela de début d’un « rallye dévastateur » pour les vendeurs à découvert — et son entreprise détient la plus grande participation d’Ethereum au monde.

Fundstrat de Lee est optimiste sur Ethereum depuis un certain temps, mais l’histoire ici concerne Bitmine Immersion Technologies. Lee préside l’entreprise, qui achetait discrètement de l’Ethereum chaque semaine. En septembre 2026, Bitmine avait accumulé 5,9 millions d’ETH — soit environ 4,9 % de l’offre mondiale totale. Une grande partie de cela est mise en jeu, générant des rendements en plus de l’appréciation des prix. Ce n’est pas un pari passif. C’est une pression calculée sur un marché plein de vendeurs à découvert qui pensaient que l’inflation maintiendrait la crypto sous pression.

Ce n’était pas le cas.

Ce que les données sur l’inflation ont réellement fait

L’indice des prix à la consommation des États-Unis pour août a affiché un taux annuel de 3,4 %, exactement comme prévu par les analystes. Mais l’IPC de base — qui exclut l’alimentation et l’énergie — a augmenté de 0,3 % d’un mois sur l’autre, un peu au-dessus des prévisions. Pas un désastre en soi, mais suffisant pour faire grimper brièvement les rendements du Trésor et plonger les marchés dans un moment de confusion.

Puis les choses ont basculé rapidement. Les investisseurs qui étaient en position défensive — liquidités, obligations, tout sauf des actifs risqués — ont vu les chiffres et ont essentiellement décidé que la menace d’inflation n’était pas aussi grave que prévu. Le capital a afflué vers les actions et les cryptos. Ethereum a capté une grande partie de ce flux.

Fundstrat avait vu cela venir, ou du moins s’y était préparé. L’entreprise avait signalé que de nombreux investisseurs étaient passés en mode défensif avant la publication de l’IPC, ce qui a créé exactement le type de pression sur les vendeurs à découvert que Lee décrivait. Lorsque ces investisseurs sont revenus, les vendeurs à découvert ont été touchés des deux côtés — hausse des prix et liquidations forcées. C’est la partie « dévastatrice ».

Les achats hebdomadaires de Bitmine et la pénurie d’offre

Lee appelle sa stratégie « l’alchimie des 5 % ». L’idée, en gros, est que des achats hebdomadaires constants d’Ethereum — pas un pari ponctuel, pas une opération de synchronisation du marché — resserrent lentement l’offre et construisent une position qui se renforce avec le temps. Bitmine a suivi ce plan, et en septembre, cela s’est transformé en quelque chose de très significatif.

Voir aussi : Les frais de 500 % d’Hyperliquids causent des ravages chez les vendeurs à découvert de pétrole alors que les prix grimpent à 100 $

Voir aussi: Les frais de 500% dHyperliquid bouleversent les vendeurs à découvert de pétrole alors que les prix

5,9 millions d’ETH, c’est beaucoup. Pour le dire simplement : Bitmine contrôle près d’un Ethereum sur vingt existants. Avec une grande partie mise en jeu, cette offre ne circule pas sur les bourses où les vendeurs à découvert peuvent facilement emprunter et faire baisser les prix. Elle est verrouillée. Cette tension structurelle a probablement aggravé la pression pour quiconque était du mauvais côté de la transaction.

L’entreprise elle-même a beaucoup changé au cours de l’année écoulée. Elle a commencé comme une opération minière — le nom « Immersion Technologies » le révèle un peu — mais sous la présidence de Lee, elle s’est orientée vers l’accumulation stratégique d’Ethereum. Un modèle commercial différent, un profil de risque différent, et clairement un résultat différent jusqu’à présent.

Le gain hebdomadaire d’Ethereum était de 6,62 % à l’approche du 11 septembre, donc le mouvement de 7,46 % en une seule journée ne sortait pas de nulle part. La tendance était déjà en train de se construire. Les données de l’IPC ont juste allumé la mèche sur un marché qui était prêt.

Les vendeurs à découvert qui avaient parié contre Ethereum en supposant qu’une inflation persistante maintiendrait la Fed ferme et les actifs risqués faibles ont été pris au dépourvu. Les liquidations qui ont suivi ont encore alimenté le rallye — une boucle auto-renforçante que Lee avait essentiellement prédite. Il n’a probablement pas regretté d’avoir raison.

En relation : Le rendement du Trésor à 10 ans dépasse 5 % pour la première fois depuis 2024, secouant les marchés

Ce qui reste incertain

Il n’y a pas de détails spécifiques sur le rendement que Bitmine obtient de son ETH mis en jeu. La source ne l’a pas précisé. Il est également incertain à quelle vitesse l’entreprise prévoit de continuer à acheter, ou si le rythme hebdomadaire se poursuit au même rythme maintenant que la position est déjà massive. Pas encore de détails à ce sujet.

Et le marché plus large — il réagit toujours aux données macroéconomiques semaine après semaine. Une publication de l’IPC ne change pas toute la trajectoire de la Fed. Les investisseurs qui se sont précipités vers les actifs risqués le 11 septembre pourraient réévaluer si le prochain rapport sur l’inflation est plus élevé.

Mais pour l’instant, Bitmine détient 5,9 millions d’ETH, Ethereum se négocie à 2 619,0 $, et l’appel « dévastateur » de Tom Lee a plutôt bien vieilli en environ 24 heures.