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Le 21 novembre 2025, Bitcoin a atteint un seuil préoccupant, plongeant à 83 790 dollars après avoir culminé au-dessus de 126 000 dollars début octobre. Cette baisse d’environ 34 % représente une dévaluation de près de 715 milliards de dollars de la capitalisation boursière. Cette phase baissière, la plus importante depuis deux ans, a des répercussions non seulement sur Bitcoin mais également sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies.
Les conditions haussières précédentes se sont rapidement affaiblies. Selon CryptoQuant, l’indice Bull Score est tombé à 20 sur 100, marqué par une faible demande au comptant, un momentum négatif des prix et un ralentissement de la liquidité des stablecoins. Plusieurs entreprises de trésorerie qui soutenaient auparavant le marché ont vu leur valeur chuter de 70 % à plus de 90 %, limitant ainsi leur capacité à acquérir plus de Bitcoin.
L’intérêt pour les fonds négociés en bourse (ETF) se tarit également, les sorties de capitaux atteignant près de 3 milliards de dollars ce mois-ci. Cette dynamique oblige certaines institutions à vendre leurs avoirs au comptant, exacerbant la pression baissière.
Sur le plan technique, les indicateurs en chaîne montrent des signaux mitigés pour les acheteurs. Glassnode souligne que le Multiple de Mayer se rapproche du bas de sa fourchette à long terme, souvent un signe d’une phase où les acheteurs reviennent. Historique montre que ces compressions alignent avec une consolidation des prix et un regain de demande.
Cependant, les indicateurs techniques ne sont pas unanimes. Les indices RSI quotidiens et hebdomadaires pointent vers des niveaux survendus, ce qui pourrait favoriser un rebond. Certains analystes envisagent une reprise à court terme, avec des tests possibles au-dessus de 100 000 dollars si les achats reprennent. Toutefois, la rupture sous la moyenne mobile de 365 jours change la dynamique, la résistance à 102 600 dollars pouvant s’avérer difficile à surmonter. Le support entre 90 000 et 92 000 dollars sera donc crucial à surveiller.
Le choc du marché a été exacerbé par des facteurs macroéconomiques. L’élimination des positions à effet de levier le 10 octobre a déclenché une vente massive. Un bug logiciel lié au stablecoin Athena USDE sur Binance a brièvement dévalué son ancrage à 0,65 dollar, déclenchant une série de liquidations automatiques et intensifiant les pertes.
En parallèle, les inquiétudes macroéconomiques, comme la contraction de la liquidité et l’incertitude politique, ont poussé un nombre croissant de traders à se retirer. Historiquement, Bitcoin a souvent connu des rallyes de 40 % à 50 % même en période de tendance baissière, mais ces reprises rapides sont incertaines dans le climat actuel.
Certaines hausses récentes du marché ont été attribuées à des événements spécifiques. En 2024, l’élection de Donald Trump a contribué à faire grimper Bitcoin au-dessus de 100 000 dollars. En 2025, une vague d’achats par des trésoreries d’entreprises a propulsé le prix au-delà de 120 000 dollars durant l’été. Toutefois, selon CryptoQuant, ces catalyseurs ont déjà été intégrés dans le prix actuel, rendant tout nouvel événement déclencheur potentiellement inefficace.
En ajoutant du contexte historique, le marché des cryptomonnaies a souvent été sujet à des fluctuations importantes. Depuis l’émergence de Bitcoin en 2009, il a engendré une industrie de plusieurs billions de dollars, mais aussi une volatilité certaine. Des politiques économiques changeantes, comme l’adoption ou la réglementation des cryptomonnaies par divers gouvernements, peuvent également influencer les tendances du marché. Par exemple, la Chine a interdit le commerce de Bitcoin à plusieurs reprises, ce qui a considérablement affecté le marché mondial.
Un point de vue opposé note que la décentralisation et la nature sans frontière de Bitcoin continuent d’attirer des investisseurs cherchant à se protéger contre l’inflation et l’autoritarisme financier. Néanmoins, le manque de réglementation et la forte volatilité restent des risques substantiels pour les investisseurs.
Dans ce contexte, les investisseurs doivent faire preuve de prudence. Alors que le marché des cryptomonnaies offre des opportunités attractives, il reste influencé par des facteurs mondiaux complexes et imprévisibles. Les événements récents montrent clairement que même les actifs numériques les plus établis ne sont pas à l’abri des renversements brusques.
