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L’indice suisse SMI a progressé de 4,6 % en octobre 2026, surperformant l’Euro Stoxx 50, qui a reculé de 3,2 %, créant un écart de performance d’environ 8 points de pourcentage. Cette divergence marque l’écart le plus large entre les deux indices de référence depuis mars 2020.
La rotation défensive propulse les gains suisses
Les données de marché indiquent que les investisseurs européens se sont tournés vers des entreprises rentables disposant de bilans solides et moins exposées à la hausse des coûts d’emprunt. Cette posture défensive a favorisé les valeurs de premier plan suisses, perçues comme moins volatiles que leurs homologues de la zone euro. Ce changement a été attribué à trois forces principales : la hausse des coûts d’emprunt, les doutes croissants sur la durabilité du trade lié à l’intelligence artificielle et l’instabilité politique en France et en Espagne.
La performance du SMI était fortement concentrée sur ses plus grandes composantes. Roche, Novartis et Nestlé représentent à eux trois près de la moitié de la valeur totale de l’indice. En octobre, les actions Roche ont grimpé de 12 %, Novartis a gagné 6,7 % et Nestlé a progressé de 10 %. Ces trois sociétés ont généré l’intégralité du gain net du SMI au cours du mois, ce qui signifie que l’achat de l’indice était en réalité un pari sur ces actions spécifiques du secteur de la santé et des produits de consommation courante.
Repli du secteur IA et écarts des obligations
La hausse des actions défensives suisses a coïncidé avec une correction significative des titres technologiques mondiaux. Les rapports indiquent que 20 des principales actions IA et semi-conducteurs ont perdu plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière entre le 12 et le 15 octobre. Les investisseurs ont exprimé leur inquiétude quant au fait que des coûts d’emprunt plus élevés pourraient peser sur les futures dépenses en IA, provoquant un retrait des positions technologiques surpeuplées.
Les écarts des obligations d’entreprise mondiales se sont élargis à leurs niveaux les plus élevés depuis mai 2025, reflétant une aversion au risque accrue sur le marché obligataire. Damian Burkhardt, d’EFG Asset Management, a lié les gains suisses à ce retournement de sentiment. Il a noté que les investisseurs recherchent activement des alternatives aux trades IA surpeuplés, observant que le secteur de la santé avait auparavant servi de secteur de financement pour le trade IA, une dynamique qui s’inverse désormais.
Données de l’enquête auprès des gestionnaires de fonds
L’enquête mondiale de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds, qui a interrogé des gestionnaires du 2 au 8 octobre, a montré que le trade technologique était très surpeuplé avant le repli. Au moment de l’enquête, les gestionnaires détenaient leur plus grande allocation en actions technologiques depuis août 2020. Dans l’enquête européenne distincte de Bank of America, la Suisse se classait deuxième ex æquo pour l’allocation nette à 16 %, derrière l’Espagne, qui affichait une allocation nette de 28 %.
La récente hausse a augmenté la valorisation des actions suisses, soulevant des questions sur la durabilité des niveaux de prix actuels. Le marché continue de surveiller l’interaction entre les taux d’intérêt mondiaux, les résultats du secteur de l’IA et les développements politiques en Europe comme principaux moteurs des futures décisions d’allocation d’actifs.
Questions Fréquentes
Quel était l’écart de performance entre le SMI et l’Euro Stoxx 50 en octobre 2026 ?
L’indice suisse SMI a progressé de 4,6 % tandis que l’Euro Stoxx 50 a chuté de 3,2 %, résultant en un écart de performance d’environ 8 points de pourcentage, le plus large depuis mars 2020.
Quelles entreprises ont propulsé les gains de l’indice suisse SMI en octobre ?
Roche, Novartis et Nestlé ont propulsé les gains, avec Roche en hausse de 12 %, Novartis en progression de 6,7 % et Nestlé en hausse de 10 %. Ensemble, ces trois sociétés représentent près de la moitié de la valeur du SMI.
