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Tether a acheté plus d’actions de la Juventus. Le géant des stablecoins détient désormais plus de 11% du club de football italien, contre 8,2% lors de son premier achat en février 2025. Depuis cet achat initial, l’action a chuté de plus de 30%.
Pourquoi c'est important
L'acquisition par Tether d'une participation accrue dans la Juventus, malgré la chute significative de son action, illustre une stratégie audacieuse dans un contexte de volatilité des marchés sportifs et financiers. En renforçant son positionnement au sein d’un club emblématique, Tether pourrait non seulement diversifier ses actifs, mais également s'implanter plus fermement dans le secteur du sport, qui représente un terrain fertile pour l'expansion de l'écosystème des crypto-monnaies. Ce mouvement souligne également la résilience de certains investisseurs face aux fluctuations du marché, suggérant une vision à long terme pour la valorisation de tels actifs.
C’est un chiffre brutal sur le papier. Mais voici le point — Tether ne s’en soucie probablement pas. La baisse du prix de l’action donne en fait à l’entreprise plus de munitions dans ce qui s’annonce comme une lutte lente et acharnée pour influencer l’un des clubs de football les plus célèbres d’Italie. Exor, la holding de la famille Agnelli, contrôle la majorité des parts et a déjà refusé l’offre de Tether pour une prise de contrôle totale. Refus catégorique. Alors Tether a changé de tactique, a continué d’acheter des actions, et a poussé pour une représentation au conseil d’administration à la place. Elle a obtenu un siège. Francesco Garino, un candidat de Tether décrit par l’entreprise comme un fidèle supporter de la Juventus depuis 50 ans, a été nommé administrateur indépendant. Un deuxième candidat, Lyons, a également été proposé au conseil.
Les liens de Garino avec Tether sont profonds.
Garino, Devasini et la connexion personnelle
Garino a déclaré publiquement qu’il connaît Giancarlo Devasini — le directeur financier de Bitfinex et co-propriétaire de Tether — depuis l’enfance. Ce n’est pas une relation occasionnelle. Quand Tether place quelqu’un dans un conseil d’administration et que cette personne a une connexion personnelle de longue date avec le co-propriétaire de l’entreprise, il est pratiquement impossible de parler de gouvernance indépendante. Que cela ait une importance légale est incertain. Mais cela en dit long sur la manière dont Tether opère et ce qu’elle souhaite de la Juventus à long terme.
Devasini est une figure polarisante dans les cercles crypto. Bitfinex et Tether ont fait l’objet d’un examen minutieux de la part des régulateurs et des critiques pendant des années concernant la transparence et les pratiques de réserve. Tether a vigoureusement repoussé la plupart de ces critiques. Mais l’entreprise continue de s’étendre — dans l’immobilier, dans les matières premières, et maintenant dans le football. La Juventus n’est pas un pari aléatoire. C’est une marque avec une portée mondiale, une base de fans sur plusieurs continents, et une structure de propriété complexe que Tether semble penser pouvoir éventuellement remodeler.
Exor ne vend pas. Pas encore, du moins.
La Juventus en difficulté sur le terrain aussi
Le côté footballistique n’aide pas non plus le cas d’Exor. La Juventus est actuellement septième en Serie A — trois victoires, un nul, une défaite — ce qui les place bien en dehors des places de qualification pour les grandes compétitions européennes comme la Ligue des champions. C’est un problème significatif. Les revenus des compétitions européennes sont énormes pour les grands clubs, et en manquer impacte durement le bilan. Cela donne également aux actionnaires minoritaires comme Tether un point de données très visible, très public, à brandir lorsqu’ils remettent en question les décisions de gestion.
Tether peut essentiellement pointer le classement de la ligue et dire : regardez ce que la gestion d’Exor a produit. Que cet argument gagne du terrain auprès des autres actionnaires est une autre question. Mais c’est un argument réel, et le siège de Garino au conseil d’administration donne à Tether une plateforme pour le faire valoir directement à la direction plutôt que par des communiqués de presse.
La baisse du cours de l’action aggrave tout cela. Une chute de plus de 30% depuis février 2025 n’est pas une correction mineure. C’est le genre de mouvement qui rend les autres actionnaires nerveux et potentiellement plus ouverts à entendre des visions alternatives pour le club. Tether semble parier que la sous-performance continue — sur le terrain et sur le marché — finira par forcer la main d’Exor ou au moins l’isoler parmi la base d’actionnaires plus large.
Aucun calendrier pour tout cela. Aucun détail de part et d’autre sur ce à quoi pourrait ressembler une résolution. Exor n’a pas commenté publiquement la dernière augmentation de participation de Tether, du moins pas dans le détail qui a été rapporté. On ne sait pas si des discussions en coulisses ont lieu.
Ce que Tether contrôle réellement maintenant
Plus de 11% des actions. Un siège au conseil. Et 7% des droits de vote, ce qui est notablement inférieur à la participation au capital — probablement en raison de la façon dont la structure des actions de la Juventus fonctionne, avec différentes classes d’actions ayant des poids de vote différents. Cet écart entre la propriété économique et le pouvoir de vote mérite d’être surveillé. Cela signifie que la capacité de Tether à imposer quoi que ce soit lors d’un vote des actionnaires est encore assez limitée, même si elle continue d’acheter.
Le rôle de Garino en tant qu’administrateur indépendant le place dans la salle du conseil pour chaque grande discussion stratégique. Sa connexion personnelle de longue date avec la direction de Tether signifie que l’information circule dans les deux sens. Et alors que la Juventus continue de glisser dans le classement de la Serie A, la pression sur Exor pour montrer des résultats — n’importe quels résultats — continue de monter.
Tether détient 11% et un siège au conseil.
Questions Fréquentes
Quel pourcentage de la Juventus Tether détient-il actuellement ?
Tether détient plus de 11% des actions de la Juventus et 7% des droits de vote, contre sa participation initiale de 8,2% achetée en février 2025.
Qui est Francesco Garino et pourquoi sa nomination est-elle importante ?
Francesco Garino est un candidat de Tether nommé administrateur indépendant à la Juventus. Il connaît le co-propriétaire de Tether, Giancarlo Devasini, depuis l’enfance, ce qui donne à Tether une connexion personnelle directe au sein du conseil d’administration du club.
