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L’accrual des intérêts sur stUSDT a pris fin samedi, déclenchant le démantèlement opérationnel du protocole d’actifs du monde réel. L’équipe de stUSDT a confirmé que le mécanisme de rendement, qui définissait la plateforme depuis son lancement, n’est plus actif. Cette mesure marque la phase finale d’un processus qui a commencé près de trois ans après que le projet a atteint sa valorisation maximale.
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stUSDT a été lancé en juillet 2023 sur la blockchain Tron. Il permettait aux utilisateurs de déposer des USDT pour obtenir des rendements issus d’investissements dans des actifs du monde réel, y compris des obligations gouvernementales à court terme. Le protocole a ensuite étendu sa présence à la blockchain Ethereum avant d’entrer dans une période prolongée de déclin depuis sa valorisation maximale.
Processus de rachat et couverture des actifs
Les détenteurs de jetons disposent désormais d’une période définie pour quitter le protocole. Une fenêtre de rachat de six mois est ouverte pour les détenteurs de stUSDT et de sa version enveloppée, wstUSDT. Les utilisateurs peuvent racheter leurs actifs via le portail officiel de stUSDT jusqu’au 14 mai 2027. L’équipe de stUSDT a déclaré que tous les actifs sous-jacents restent entièrement couverts, une assurance clé pour les investisseurs gérant la transition.
Les demandes soumises après l’échéance du 14 mai 2027 seront traitées par le service client par lots mensuels jusqu’en août 2027. Les détenteurs dont les jetons sont situés sur des plateformes d’échange ou DeFi doivent les transférer vers des portefeuilles personnels avant d’initier un rachat. Cette étape procédurale garantit que les actifs sont accessibles pour le processus de paiement final.
L’équipe de stUSDT n’a pas divulgué de raison pour l’arrêt. Nous avons contacté le projet pour obtenir plus d’informations, mais n’avons pas reçu de réponse avant la publication. L’absence d’une justification énoncée laisse la décision stratégique derrière le démantèlement inexpliquée, même si les étapes opérationnelles pour quitter le protocole ont été clairement définies.
Déclin de la TVL et ajustements des partenaires
L’arrêt a lieu près de trois ans après que le protocole a atteint sa valorisation maximale. Selon les données de DefiLlama, la valeur totale verrouillée (TVL) de stUSDT a atteint un pic d’environ 2,3 milliards de dollars en novembre 2023. Depuis ce pic, la TVL a diminué considérablement, reflétant un important exode d’actifs au cours des dernières années.
Un an avant l’annonce actuelle, la TVL du protocole s’élevait à environ 60 millions de dollars. Dimanche, le chiffre était encore tombé à environ 8,6 millions de dollars. Cette chute brutale indique que de nombreux détenteurs avaient déjà commencé à quitter le protocole dans les mois précédant l’annonce officielle du démantèlement.
JustLend DAO, une plateforme DeFi qui s’était intégrée à stUSDT, a déclaré qu’elle mettrait fin aux fonctions d’approvisionnement et d’emprunt pour son marché wstUSDT dans le cadre de la transition. Cette coordination aide à gérer les implications de liquidité de l’arrêt dans tout l’écosystème.
Malgré son nom, stUSDT n’est pas affilié à Tether, l’émetteur du stablecoin USDT. En septembre 2023, Tether a nié toute affiliation avec le protocole, le décrivant comme un projet indépendant. Cette distinction reste pertinente alors que le protocole se démantèle, clarifiant que l’arrêt n’implique aucun problème opérationnel ni action réglementaire impliquant Tether lui-même.
