SEC approuve le Bitwise 10 Crypto ETF puis le gèle en raison de la présence de XRP et d’autres altcoins.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a fait sensation le 22 juillet en accordant une approbation accélérée à NYSE Arca pour inscrire le Bitwise 10 Crypto Index ETF, un nouveau fonds négocié en bourse comprenant Bitcoin, Ethereum, XRP et plusieurs autres cryptomonnaies. Toutefois, quelques heures seulement après cette approbation, la SEC a brusquement suspendu sa décision, laissant l’ETF dans l’incertitude.

Qu’a approuvé la SEC ?

Le Bitwise 10 Crypto Index ETF vise à suivre la performance de dix principaux actifs numériques, dont :

• Bitcoin (78,72 %)

• Ethereum (11,10 %)

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• XRP (4,97 %)

• Et des parts plus petites dans Solana, Cardano, Sui, Chainlink, Avalanche, Litecoin et Polkadot

Cet ETF aurait marqué la première apparition du fonds crypto de Bitwise — déjà négocié en gré à gré (OTC) sous le symbole BITW — sur une grande bourse américaine.

L’approbation initiale de la SEC indiquait que l’ETF respectait la section 6(b)(5) du Securities Exchange Act, précisant qu’il visait à protéger les investisseurs, prévenir la fraude et promouvoir des pratiques de marché équitables. L’approbation imposait également que 85 % au minimum des actifs du fonds soient investis dans des cryptos déjà présentes dans d’autres ETF validés par la SEC, limitant ainsi l’exposition aux altcoins moins connus.

Suspension soudaine des commissaires de la SEC

Malgré l’approbation, le Bureau du secrétaire de la SEC est rapidement intervenu. L’assistante secrétaire Sherry R. Haywood a publié un avis officiel indiquant que la Commission examinerait cette approbation déléguée. En conséquence, la décision du 22 juillet est officiellement suspendue, et cela jusqu’à ce que la Commission ait achevé sa révision complète.

Cette volte-face a pris de court de nombreux acteurs du secteur crypto et de l’industrie des ETF. Les analystes ont rapidement réagi sur les réseaux sociaux.

James Seyffart, de Bloomberg, a comparé cette situation à celle de l’ETF Grayscale Digital Large Cap au début du mois, qui avait aussi été suspendu juste après son approbation. Nate Geraci, un autre analyste, a qualifié cela de situation « étrange » et affirmé que Bitwise et Grayscale devraient pouvoir convertir leurs produits crypto en ETF sans délai.

Pourquoi cette pause ? XRP pourrait être en cause

Deux grandes questions se posent après ce revirement :

• Le XRP est-il la cause du gel ? Le XRP est depuis longtemps un actif controversé pour la SEC, notamment à cause de son procès contre Ripple. Son inclusion dans l’ETF pourrait avoir déclenché une réévaluation par certains commissaires.

• La SEC compte-t-elle instaurer de nouvelles règles pour les ETF multi-actifs ? Certains spéculent que la Commission pourrait utiliser cette pause pour imposer des exigences plus strictes, telles que des règles renforcées sur la garde, la tarification ou la surveillance des marchés, pour les ETF cryptos multi-actifs.

Aucun calendrier pour la résolution

Comme cette pause relève de la règle 431 des règles de procédure de la SEC, aucun délai n’est imposé à la Commission pour conclure son examen. Cela pourrait prendre plusieurs semaines, voire des mois. En attendant, BITW continuera à être négocié sur les marchés OTC, souvent caractérisés par des écarts de prix importants et un accès limité pour les investisseurs.

Bitwise soutient que l’inscription de son fonds sur le NYSE offrirait des avantages majeurs, tels que :

• Une réduction des écarts de prix

• Un meilleur accès pour les investisseurs

• Une transparence accrue

• Une protection réglementaire renforcée

Dans sa demande, l’entreprise précise qu’un passage à une bourse nationale permettrait également de soumettre les actions aux exigences de reporting de l’Exchange Act, renforçant ainsi la confiance des investisseurs et la précision des prix.

Quel avenir pour les ETF cryptos ?

La décision de la SEC de suspendre l’ETF Bitwise — après l’avoir approuvé — souligne les divisions internes au sein de l’agence sur la rapidité avec laquelle les États-Unis doivent élargir l’accès aux ETF cryptos multi-actifs, au-delà des produits centrés uniquement sur Bitcoin et Ethereum.

Tant que l’examen n’est pas terminé, les investisseurs désireux d’avoir une exposition réglementée à plusieurs grandes cryptomonnaies — y compris XRP — devront patienter ou se contenter des fonds OTC, moins réglementés.