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Les autorités monétaires chinoises ont dévoilé de nouvelles règles. La Banque populaire de Chine a annoncé le 26 février des changements radicaux qui pourraient transformer l’accès des entreprises étrangères au financement en yuan et propulser la monnaie chinoise plus profondément dans les marchés mondiaux. Les banques ont reçu leurs directives.
La PBOC a publié des lignes directrices détaillées qui bouleversent essentiellement l’ancien modèle de financement transfrontalier en yuan. Les institutions financières font désormais face à des procédures simplifiées pour les prêts et le financement du commerce libellés en yuan, mais elles devront aussi se conformer à des exigences de reporting plus strictes qui, selon certains banquiers, pourraient être problématiques. La banque centrale veut renforcer la position du yuan face aux monnaies dominantes comme le dollar américain, et ces règles représentent l’effort le plus agressif de Pékin pour y parvenir. Les banques doivent maintenant se conformer à des normes documentaires mises à jour qui réduisent la paperasse pour les règlements transfrontaliers en yuan tout en clarifiant les conditions des prêts en yuan à l’étranger.
Les entreprises étrangères ont désormais un accès facilité au financement en yuan via les banques chinoises.
Le nouveau cadre élimine plusieurs restrictions qui rendaient auparavant difficile pour les entreprises internationales d’obtenir des prêts en yuan auprès des prêteurs chinois. Mais la PBOC n’a pas simplement distribué des laissez-passer gratuits – les banques doivent désormais se conformer à des exigences de reporting régulières pour les activités transfrontalières en yuan afin d’assurer la conformité et de prévenir les abus. La banque centrale a souligné la transparence comme un pilier clé du nouveau système, bien que certains initiés de l’industrie s’inquiètent du fardeau administratif que ces règles de reporting pourraient créer.
Les marchés ont montré un optimisme prudent après l’annonce. Les volumes de transactions en yuan ont légèrement augmenté, et l’indice composite de Shanghai a bondi de 2 % le 6 mars alors que la confiance des investisseurs grandissait autour du rôle mondial croissant de la monnaie.
Trop risqué pour certains.
Les analystes voient ces mesures comme faisant partie de la stratégie plus large de la Chine pour promouvoir le yuan comme une alternative viable au dollar dans les transactions internationales. Les changements pourraient accroître la liquidité du yuan à l’échelle mondiale et renforcer la stabilité de la monnaie, selon les observateurs du marché qui suivent depuis des années les efforts de Pékin pour internationaliser sa monnaie. Goldman Sachs a publié un rapport le 27 février notant des risques potentiels liés à la volatilité des devises, conseillant à ses clients de suivre de près les performances du yuan dans les mois à venir. Voir aussi : HSBC avertit que le GBP/USD est.
La Commission de régulation des banques et des assurances de Chine a collaboré avec la PBOC pour mettre en œuvre les nouvelles règles. Ce partenariat montre à quel point Pékin prend au sérieux cette refonte réglementaire, avec plusieurs agences travaillant ensemble pour assurer une exécution fluide. Le 28 février, un porte-parole de la Banque industrielle et commerciale de Chine a déclaré que les changements pourraient bénéficier aux exportateurs en réduisant les obstacles aux transactions libellées en yuan, en particulier dans les régions ayant des liens commerciaux solides avec la Chine.
HSBC Holdings a exprimé son intérêt pour l’expansion des offres en yuan dans le cadre du nouveau cadre. Les opérations de la banque en Asie-Pacifique ont confirmé le 1er mars qu’elles prévoyaient de renforcer les services en yuan en réponse aux initiatives de la PBOC, bien qu’elles n’aient pas précisé quels nouveaux produits pourraient être lancés.
Certains investisseurs étrangers restent sceptiques quant à l’idée de se lancer tête baissée dans le financement en yuan malgré les changements réglementaires.
La PBOC organisera un forum à Pékin le 3 mars avec les principales institutions financières pour discuter des implications pratiques des nouvelles règles. Des représentants de la Banque de Chine, de la Banque agricole de Chine et de plusieurs banques étrangères opérant en Chine prévoient d’assister à ces discussions. La banque centrale a souligné dans un communiqué du 29 février que les mesures soutiennent une croissance économique durable en rendant les transactions transfrontalières plus efficaces, mais elle n’a pas fourni de calendrier précis pour la mise en œuvre complète.
Les données du marché du 25 février ont montré une hausse des contrats à terme en yuan alors que les traders anticipaient une demande accrue suite au changement réglementaire. La Bourse des contrats à terme de Shanghai a rapporté une augmentation de 5 % des contrats à terme en yuan, reflétant un intérêt accru des investisseurs cherchant à se couvrir contre le risque de change. La Banque centrale européenne a reconnu les efforts d’expansion du yuan de la Chine le 1er mars, un représentant de la BCE notant un potentiel de coopération accrue entre les marchés financiers européens et chinois. Cela fait suite à La Banque dAngleterre envisage des baisses.
Le Fonds monétaire international s’est exprimé le 4 mars, affirmant que le changement réglementaire de la Chine pourrait influencer les politiques monétaires régionales. La déclaration du FMI a souligné le potentiel d’une stabilité accrue des devises à travers l’Asie à mesure que ces mesures prennent effet. L’Autorité monétaire de Hong Kong a soutenu l’initiative de la PBOC le 5 mars, un porte-parole soulignant les avantages pour le secteur financier de Hong Kong et le rôle de la ville en tant que plaque tournante financière internationale.
Les institutions financières attendent encore des instructions supplémentaires de la PBOC sur les détails de mise en œuvre. La banque centrale n’a pas clarifié certains aspects des nouvelles règles, laissant les parties prenantes anticiper des orientations supplémentaires pour naviguer dans les changements réglementaires.
La Banque de réserve de l’Inde a signalé une coordination potentielle avec les autorités chinoises suite à l’annonce de la PBOC. Des responsables de la RBI ont rencontré leurs homologues chinois le 2 mars pour discuter des mécanismes de règlement commercial bilatéral, indiquant un intérêt croissant des économies émergentes pour les transactions basées sur le yuan.
Plusieurs banques centrales d’Asie du Sud-Est ont exprimé un enthousiasme similaire pour une utilisation accrue du yuan. Le gouverneur de la banque centrale de Malaisie a annoncé le 4 mars que le pays explorerait l’augmentation des réserves en yuan, tandis que l’autorité monétaire de Thaïlande a confirmé des discussions sur des accords de swap en yuan pour faciliter le financement du commerce régional.
