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Les deux plus grandes plateformes d’échange de crypto-monnaies de Corée du Sud sont en difficulté. Upbit et Bithumb ont toutes deux signalé de fortes baisses de revenus au premier semestre de l’année, et les chiffres sont difficiles à regarder.
Bithumb a été particulièrement touché. Le bénéfice d’exploitation s’est effondré à 14,9 milliards de wons — environ 11 millions de dollars — en baisse de 83 % par rapport aux 90,1 milliards de wons (64 millions de dollars) de l’année précédente. Le chiffre d’affaires a presque été divisé par deux, passant de 329,2 milliards de wons (233 millions de dollars) à 168,8 milliards de wons (120 millions de dollars). Et cela avant même d’arriver à la perte nette : 108,7 milliards de wons, soit environ 77 millions de dollars. Ce n’est pas un atterrissage en douceur. C’est un mur.
Les chiffres de Dunamu racontent une histoire similaire
Dunamu, la société mère derrière Upbit, n’a pas fait beaucoup mieux. Le chiffre d’affaires s’est élevé à 408,1 milliards de wons (289 millions de dollars), une baisse de 49 % par rapport aux 801,9 milliards de wons (568 millions de dollars) de l’année précédente. Les bénéfices d’exploitation ont chuté de près de 80 %, passant de 549,1 milliards de wons (389 millions de dollars) à 111,5 milliards de wons (79 millions de dollars). L’entreprise a pointé du doigt la réduction de la liquidité sur le marché mondial des actifs numériques comme principal facteur, affirmant que cela a refroidi le sentiment des investisseurs dans l’ensemble.
C’est une explication cohérente. Les deux plateformes disent essentiellement la même chose : le marché mondial s’est asséché, les traders se sont retirés, et les revenus de commissions ont suivi. Ce n’est pas compliqué. Quand les volumes baissent, les revenus des plateformes baissent avec eux. Les mathématiques sont brutales et directes.
Les marchés crypto à l’échelle mondiale ont traversé une période difficile, et la culture de trading axée sur le détail en Corée du Sud rend les plateformes locales particulièrement sensibles aux fluctuations de sentiment. Quand la confiance baisse, les traders de détail coréens ont tendance à se retirer rapidement. Cette dynamique a probablement rendu Upbit et Bithumb plus exposés que les plateformes dans des marchés avec plus de profondeur institutionnelle.
Polymarket interdit pour jeu illégal
Pendant ce temps, la Commission des médias et des communications de Corée du Sud a pris des mesures contre Polymarket, la plateforme de marché de prédiction basée sur la crypto. La commission a classé les opérations de Polymarket comme jeu illégal, affirmant qu’elles violent à la fois le Code pénal et la Loi sur la promotion des sports nationaux. L’argument central : Polymarket promeut un comportement spéculatif qui dépend d’événements échappant au contrôle des utilisateurs, ce qui le place carrément dans le domaine du jeu sous la loi coréenne.
Polymarket a réagi. La plateforme a déclaré qu’elle n’était pas directement impliquée avec les fonds des utilisateurs et avait déjà supprimé les services en langue coréenne de son interface. Aucune de ces mesures n’a suffi. La commission a quand même bloqué l’accès, affirmant que sa priorité est de protéger les utilisateurs domestiques indépendamment des ajustements techniques effectués par la plateforme.
C’est une ligne assez ferme. La commission a essentiellement dit : ce qui compte, c’est l’activité sous-jacente, pas les paramètres linguistiques ou les systèmes de paiement. Si les contrats sont spéculatifs et les résultats imprévisibles, c’est du jeu. Point final.
C’est une position difficile pour tout opérateur de marché de prédiction essayant de se conformer à la réglementation sud-coréenne. Le retrait par Polymarket du support en langue coréenne a probablement été perçu en interne comme un geste de bonne foi. La commission ne l’a clairement pas interprété de cette façon.
La Corée du Sud resserre son emprise sur les plateformes d’actifs numériques depuis un certain temps. Le pays compte parmi les participations crypto de détail les plus actives au monde, ce qui rend les régulateurs particulièrement sensibles à tout ce qui pourrait exposer les utilisateurs ordinaires à des dommages financiers. Les marchés de prédiction se situent dans une zone grise inconfortable à l’échelle mondiale — légaux dans certaines juridictions, fortement restreints dans d’autres — et la Corée du Sud s’est positionnée fermement du côté des restrictions.
L’interdiction de Polymarket et les baisses de revenus d’Upbit/Bithumb ne sont pas directement liées, mais elles dressent un tableau cohérent de l’état actuel du secteur crypto en Corée du Sud. Les plateformes d’échange sont pressurisées par des marchés mondiaux faibles. Les plateformes opérant dans des espaces adjacents sont carrément bloquées. Aucune de ces situations ne semble se résoudre rapidement.
La baisse de 83 % du bénéfice d’exploitation de Bithumb est probablement le chiffre le plus frappant des rapports du premier semestre. Même en tenant compte d’un environnement de marché difficile, ce genre de compression est sévère. C’est le genre de chiffre qui force des conversations sur les structures de coûts, le personnel et la stratégie à long terme. Aucun détail sur ce que Bithumb prévoit de faire ensuite — l’entreprise n’a pas précisé, du moins pas publiquement.
La baisse de 49 % des revenus de Dunamu est également importante, bien que la position sous-jacente d’Upbit soit plus solide étant donné qu’elle a commencé à partir d’une base plus élevée. Pourtant, passer de 568 millions de dollars à 289 millions de dollars de chiffre d’affaires en un an n’est pas quelque chose qu’une entreprise absorbe sans en ressentir les effets.
Le blocage de la commission sur Polymarket reste en place. La perte nette de Bithumb s’élève à 77 millions de dollars.
Questions Fréquentes
De combien le bénéfice d’exploitation de Bithumb a-t-il chuté au premier semestre de l’année ?
Le bénéfice d’exploitation de Bithumb a chuté de 83 %, passant de 90,1 milliards de wons (64 millions de dollars) à 14,9 milliards de wons (11 millions de dollars), et l’entreprise a enregistré une perte nette de 108,7 milliards de wons (77 millions de dollars).
Pourquoi la Corée du Sud a-t-elle interdit Polymarket ?
La Commission des médias et des communications de Corée du Sud a interdit Polymarket, affirmant que ses contrats de prédiction violent le Code pénal et la Loi sur la promotion des sports nationaux en promouvant un comportement spéculatif lié à des événements échappant au contrôle des utilisateurs — le classant effectivement comme jeu illégal.
Pourquoi c'est important
La chute des revenus d'Upbit et Bithumb illustre la fragilité actuelle du marché des crypto-monnaies en Corée du Sud, un pays qui a longtemps été à l'avant-garde de l'adoption des actifs numériques. Cette situation soulève des interrogations sur la viabilité des échanges centralisés dans un environnement économique de plus en plus incertain et pourrait influencer la réglementation future des cryptomonnaies au sein du pays. Les fluctuations significatives des performances financières de ces plateformes pourraient également impacter la confiance des investisseurs et des utilisateurs dans l'ensemble du secteur.
