Community Trust ScoreVérifié
Strategy ne lâche pas. L’entreprise de trésorerie Bitcoin a envoyé une lettre directe à Morgan Stanley Capital International pour contester une proposition qui, si elle passe, pourrait la sortir des grands indices mondiaux de marché investissable. Pas de diplomatie. Pas de demi-mesure.
Michael Saylor et Phong Le, les deux fondateurs, ont signé cette lettre ensemble. Leur message est clair : MSCI fait fausse route, et la proposition est à la fois « erronée » et « biaisée ». C’est le mot qu’ils utilisent. Biaisée. Pas une critique légère pour une entreprise dont les actions sont suivies par des milliers d’investisseurs institutionnels à travers le monde.
MSCI veut redéfinir ce qu’est une entreprise « opérationnelle »
Le cœur du problème, c’est une question de définition. MSCI envisage de classer certaines entreprises comme « non opérationnelles » — et celles-là seraient exclues de ses indices. Pour Strategy, tomber dans cette catégorie serait absurde. L’entreprise emploie 1 500 personnes. Elle rapporte ses activités Bitcoin comme un segment opérationnel à part entière, avec les gains et les pertes qui vont avec. Difficile de dire que c’est une coquille vide.
Mais MSCI semble vouloir cibler les entreprises dont la principale activité tourne autour des actifs numériques. En 2025, l’organisme avait déjà tenté une première fois d’exclure les sociétés dont les actifs numériques représentaient plus de 50 % du total de leurs actifs. Strategy avait survécu à cette tentative. Là, c’est une deuxième salve, et l’entreprise dit clairement qu’elle ne compte pas rester silencieuse.
Pas étonnant. Strategy est aujourd’hui le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin au monde, avec 845 050 bitcoins en portefeuille. Anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, elle a commencé à accumuler du Bitcoin en 2020 — une décision qui était à l’époque considérée comme folle par beaucoup d’analystes traditionnels. Depuis, elle est devenue une référence dans le secteur.
Une méthodologie qualifiée d’arbitraire
Strategy va plus loin que la simple protestation. Elle attaque directement la logique derrière la méthodologie de MSCI. Qualifier Bitcoin d’actif « non opérationnel » est, selon l’entreprise, sans précédent dans l’histoire des indices financiers. Aucun autre type d’actif n’a été traité de cette façon, dit-elle.
Et c’est là que ça devient intéressant. Strategy ne dit pas seulement que la règle est injuste pour elle. Elle dit que la règle est arbitraire pour tout le monde. Que MSCI, en ciblant spécifiquement les entreprises d’actifs numériques, remet en question sa propre neutralité — et donc sa crédibilité en tant que fournisseur d’indices de référence.
Pour un investisseur institutionnel, c’est un signal difficile à ignorer. Les grands fonds indiciels, les ETF, les plans de retraite — tous utilisent les indices MSCI comme boussole. Si la méthodologie devient perçue comme partiale, la confiance s’érode. Strategy pousse exactement ce bouton-là.
L’entreprise insiste aussi sur un point pratique : ses investissements dans Bitcoin sont intégrés dans ses opérations principales, pas rangés dans un coin spéculatif. Elle dit respecter les lois et les principes comptables établis. Elle dit que son modèle est transparent. Et elle demande à MSCI de retirer la proposition — exactement comme la première avait été retirée en 2025.
Reste à voir si MSCI va bouger cette fois.
Le marché, lui, a répondu à sa façon
Pendant que la bataille de lettres se joue dans les coulisses, le marché a donné son verdict du jour : l’action MSTR a clôturé en hausse de 4 % lundi. Pas mal pour une journée où l’entreprise est officiellement en conflit avec l’un des organismes d’indices les plus influents au monde.
Mais le tableau sur l’année est moins rose. Depuis janvier, MSTR a perdu 15 %. C’est le genre de chiffre qui rappelle que Strategy est fondamentalement une exposition directe au Bitcoin — les investisseurs qui achètent des actions MSTR au Nasdaq le savent. Quand Bitcoin monte, MSTR monte. Quand Bitcoin recule, MSTR recule, souvent plus fort.
L’exclusion des indices MSCI n’est pas qu’un problème de symbole. C’est concret. Les fonds qui répliquent ces indices seraient mécaniquement obligés de vendre leurs positions en MSTR si l’entreprise en sort. Moins de liquidité, moins de visibilité, moins d’acheteurs institutionnels automatiques. Strategy a tout intérêt à se battre.
Et pour l’instant, elle se bat. Avec 845 050 bitcoins dans le bilan et deux fondateurs qui ont mis leur nom sur la lettre, le message est difficile à ignorer. L’action MSTR à +4 % lundi, malgré tout le bruit.
Hub: Bitcoin : prix, actualités et analyse
Questions Fréquentes
Pourquoi MSCI veut-il exclure Strategy de ses indices ?
MSCI envisage d’exclure les entreprises qu’il juge « non opérationnelles », une catégorie qui pourrait inclure Strategy en raison de sa stratégie centrée sur la détention de Bitcoin comme actif principal.
Combien de bitcoins Strategy détient-elle actuellement ?
Strategy détient 845 050 bitcoins, ce qui en fait le plus grand détenteur corporatif de la cryptomonnaie au monde.
Quel est l’impact de l’exclusion MSCI sur une action comme MSTR ?
Une exclusion forcerait les fonds indiciels répliquant les indices MSCI à vendre mécaniquement leurs positions en MSTR, réduisant la liquidité et la visibilité de l’action auprès des investisseurs institutionnels.
Pourquoi c'est important
La contestation de Strategy auprès de MSCI souligne les tensions croissantes entre les acteurs traditionnels de la finance et les entreprises innovantes du secteur des cryptomonnaies. En mettant en lumière les enjeux liés à l'exclusion des entreprises Bitcoin des indices mondiaux, cette action pourrait avoir des répercussions significatives sur la perception et l'adoption des cryptomonnaies par les investisseurs institutionnels. De plus, elle interroge la légitimité des critères d'évaluation des entreprises dans un environnement financier en constante évolution.
