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Une nouvelle enquête de Bitwise Asset Management révèle une découverte assez frappante : chaque grande institution possédant des actifs cryptographiques détient du bitcoin. Pas une majorité. Chacune d’entre elles. Mais demandez-leur ce qu’est réellement le bitcoin, et les réponses commencent à diverger rapidement.
Bitwise a mené l’enquête entre mars et avril 2026. La société a interrogé 15 grandes institutions — dotations, fondations, fonds de pension publics — et a exploré comment elles perçoivent réellement la crypto dans leurs portefeuilles. Ce qui est revenu n’était pas un consensus clair. C’était une carte de contradictions, et honnêtement, c’est probablement la partie la plus intéressante.
Couverture contre l’or ou pari technologique — Les institutions ne peuvent pas décider
La plupart des répondants ont déclaré voir le bitcoin comme une réserve de valeur. Ils l’associent à l’or. La logique est familière : se protéger contre la dévaluation des monnaies fiduciaires, se prémunir contre l’érosion monétaire, détenir quelque chose de rare lorsque l’argent papier semble incertain. Mais c’est là que ça devient étrange. Beaucoup de ces mêmes institutions n’intègrent pas réellement le bitcoin dans une catégorie « réserve de valeur » lorsqu’elles construisent leurs portefeuilles. Elles le placent dans la technologie. Ou l’innovation. Parfois les deux.
Une fondation dans l’enquête — qui a vu la crypto dépasser 10 % de ses avoirs totaux — présente l’ensemble comme un pari sur la croissance et la disruption. Pas de l’or numérique. Croissance et disruption. Un fonds de pension interrogé va plus loin, regroupant la crypto dans une allocation à l’innovation qui couvre également l’IA et les sciences de la vie. Le bitcoin à côté des entreprises de thérapie génique. Voilà où nous en sommes.
Et puis il y a le véritable cas à part. Une fondation rejette entièrement l’idée de l’or numérique. Pour elle, chaque cryptomonnaie est une technologie disruptive, point final. Pas de récit de réserve de valeur, pas d’association à l’or. Juste de la technologie.
Dans l’ensemble des institutions interrogées, les allocations en bitcoin variaient de 0,5 % à 13 % des actifs investissables. C’est une large fourchette. Cela reflète probablement la manière dont ces organisations perçoivent différemment le risque, le mandat, et ce que la crypto est censée leur apporter.
Qui prend la décision — et qui hésite
Une des découvertes les plus marquantes de Bitwise concerne la manière dont les décisions sont réellement prises au sein de ces organisations. Les décideurs individuels, selon l’enquête, sont plus enclins à prendre des décisions sur l’allocation de crypto. Les comités ont tendance à hésiter. Ce n’est pas surprenant — les comités hésitent sur tout — mais c’est important ici car cela explique probablement pourquoi certaines institutions ont agi rapidement lors de la vente massive du marché qui a eu lieu d’octobre 2025 à avril 2026, tandis que d’autres sont restées inactives.
Plusieurs institutions ont en fait augmenté leurs avoirs en crypto pendant cette baisse. Elles ont acheté plus alors que les prix chutaient. Ce genre de comportement est assez délibéré. Ce n’est pas un achat de panique ou de la FOMO. C’est une décision stratégique, prise par quelqu’un ayant suffisamment d’autorité pour agir sans attendre un vote du comité.
Toutes les institutions n’ont pas suivi cette direction. L’Université de Harvard a réduit son exposition au bitcoin pendant la volatilité. Certaines grandes institutions ont reculé. Donc, le tableau est mitigé — certaines ont acheté pendant la baisse, d’autres ont réduit le risque, et le facteur décisif semble souvent être autant la gouvernance interne que la conviction du marché.
Parallèlement, la banque centrale du Kazakhstan a déclaré en mars 2026 qu’elle prévoyait d’investir jusqu’à 350 millions de dollars dans des actifs cryptographiques dans le cadre d’une stratégie de diversification plus large. C’est un pari au niveau souverain, et c’est un type de signal différent de celui qu’envoie une fondation ou un fonds de pension.
Ce qui les ferait sortir
Le rapport de Bitwise aborde également les conditions de sortie, et les réponses méritent d’être prises en compte. Les institutions ont déclaré que des revirements réglementaires pourraient les pousser à sortir. Une crise de crédibilité dans le domaine pourrait le faire. Si des actifs concurrents — ether ou solana, spécifiquement — montraient une utilité ou une valeur plus claire, certains ont dit qu’ils reconsidéreraient leur position fortement axée sur le bitcoin.
Ce qui n’est pas apparu comme un déclencheur de sortie ? Le prix. Personne n’a dit qu’ils vendraient parce que le prix a chuté. C’est un signal significatif sur la façon dont ces institutions envisagent l’investissement. Ce n’est pas un commerce. C’est une position à long terme construite autour de la fonctionnalité et de la conviction structurelle, pas des objectifs de prix à court terme.
Certaines institutions — des fonds souverains, selon le rapport — considèrent leurs avoirs en crypto comme des paris à long terme sur la reconnaissance en tant que classe d’actifs. Pas des rendements immédiats. La reconnaissance. C’est une posture patiente, et elle s’inscrit dans le schéma plus large : ce sont des organisations avec des horizons temporels longs et des mandats qui ne nécessitent pas de victoires trimestrielles.
Les banques et les sociétés de capital-investissement interrogées ont pris la direction opposée des institutions qui ont reculé, augmentant en fait leurs allocations. Cette divergence est réelle et elle va probablement s’élargir. À mesure que les conditions réglementaires évoluent et que davantage de cadres institutionnels se construisent autour de la crypto, l’écart entre les engagés et les prudents est susceptible de croître.
L’identité du bitcoin dans les portefeuilles institutionnels reste véritablement fluide. Actif de croissance. Couverture contre l’inflation. Technologie disruptive. Or numérique. Réserve de valeur. Il porte plusieurs récits à la fois, et les institutions qui le détiennent ne peuvent pas s’accorder pleinement sur lequel est le bon. Chaque institution interrogée avec une exposition à la crypto possède du bitcoin — avec des allocations allant de 0,5 % à 13 % des actifs investissables.
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Questions Fréquentes
Que révèle l’enquête de Bitwise de mars-avril 2026 sur la possession de bitcoin parmi les institutions ?
Toutes les institutions interrogées par Bitwise qui détiennent des cryptos possèdent du bitcoin, avec des allocations allant de 0,5 % à 13 % des actifs investissables dans les dotations, fondations et fonds de pension publics.
Pourquoi certaines institutions ont-elles augmenté leurs avoirs en crypto pendant la vente massive d’octobre 2025 à avril 2026 ?
Plusieurs institutions ont acheté plus de crypto pendant la baisse comme un mouvement stratégique délibéré, les décideurs individuels — plutôt que les comités — étant plus susceptibles d’agir rapidement sur les décisions d’allocation.
Pourquoi c'est important
Cette enquête de Bitwise souligne un tournant majeur dans l'adoption institutionnelle du bitcoin, confirmant ainsi son statut de valeur refuge dans un contexte économique incertain. Toutefois, les divergences d'opinion sur son utilité mettent en lumière les défis d'interprétation et d'intégration de cet actif au sein des stratégies d'investissement traditionnelles. Ce phénomène pourrait influencer le développement de régulations futures et la manière dont les institutions envisagent la crypto-monnaie dans la composition de leurs portefeuilles.
