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Les gens contractent des prêts contre leur Bitcoin pour payer leurs études universitaires. Et pour le capital d’entreprise. Et l’immobilier. Ce n’est plus une simple expérimentation de niche — cela devient un véritable modèle, et les prêteurs derrière ce phénomène se développent rapidement.
Pourquoi c'est important
L'essor des prêts adossés au Bitcoin témoigne d'une maturation des marchés de la cryptomonnaie, où cet actif numérique est progressivement perçu comme une forme légitime de garantie financière. En permettant aux emprunteurs d'accéder à des liquidités pour des investissements majeurs, tels que l'éducation ou l'immobilier, cette tendance pourrait redéfinir les relations entre les actifs numériques et les pratiques financières traditionnelles. De plus, cette évolution souligne l'importance croissante du Bitcoin dans le paysage économique, où il devient un outil stratégique dans la gestion des finances personnelles et des entreprises.
Le directeur des revenus de SALT Lending, Hunter Albright, a déclaré que les emprunteurs utilisent de plus en plus le Bitcoin comme garantie pour des dépenses importantes de la vie. L’actif, longtemps considéré comme de la pure spéculation, fonctionne désormais davantage comme un instrument de crédit. SALT a initialement construit son activité en servant les mineurs de Bitcoin. Maintenant, elle attire des emprunteurs institutionnels et des clients plus âgés qui veulent comprendre comment fonctionne réellement le processus de prêt avant de s’engager. C’est une clientèle assez différente de celle avec laquelle ils ont commencé.
Ledn, un prêteur centralisé fondé en 2018, a déjà émis plus de 11 milliards de dollars en prêts.
Qui emprunte et pourquoi
L’attrait est simple : vous avez besoin de liquidités, mais vous ne voulez pas vendre votre Bitcoin. Peut-être pensez-vous que sa valeur va augmenter. Peut-être que vous ne voulez tout simplement pas déclencher un événement fiscal. Quoi qu’il en soit, emprunter contre votre Bitcoin vous permet de conserver votre position tout en obtenant des liquidités maintenant. C’est l’argument principal de SALT et Ledn, et il semble clairement résonner.
Le co-fondateur et PDG de Ledn, Adam Reeds, a déclaré que les clients renouvellent largement leurs prêts spécifiquement pour conserver leurs positions en Bitcoin. Ils n’empruntent pas parce qu’ils sont désespérés — ils empruntent parce qu’ils sont optimistes et ne veulent pas sortir. La clientèle de Ledn est très diversifiée : des investisseurs utilisant des positions en Bitcoin, des entrepreneurs ayant besoin de capital de travail, des institutions avec des besoins de bilan plus complexes. Reeds a également déclaré que Ledn s’attend à atteindre éventuellement 1 trillion de dollars en prêts alors que la demande de prêts non liés au trading augmente. C’est un chiffre ambitieux, mais la direction semble assez claire.
Les clients de la gestion de patrimoine privé de Ledn empruntent des sommes importantes — pour des investissements, de l’immobilier, de l’éducation. La variété des objectifs est probablement le signe le plus révélateur que le prêt adossé à la crypto a dépassé sa phase initiale et de niche.
Ce n’est pas seulement le Bitcoin. Ledn prévoit d’étendre la collatéralisation à l’or. Reeds a souligné le potentiel d’une collatéralisation plus large d’actifs tangibles — fusionnant les actifs numériques et traditionnels pour les investisseurs modernes. L’idée est de démocratiser des stratégies financières autrefois réservées aux institutions, permettant aux détenteurs d’or ordinaires de débloquer des liquidités de leurs avoirs de la même manière que les grands fonds l’ont toujours pu. On ne sait pas exactement quand cela sera lancé, mais la direction est fixée.
Les taux fixes et les termes plus longs entrent en jeu
La structure des produits change aussi. SALT veut imiter les hypothèques traditionnelles — taux fixes, termes plus longs, paiements prévisibles. C’est un mouvement délibéré pour s’éloigner des structures de prêt à court terme et à forte volatilité qui ont défini les débuts du prêt crypto. L’équipe d’Albright essaie essentiellement de faire en sorte que l’emprunt adossé au Bitcoin ressemble moins à un appel de marge imminent et plus à une ligne de crédit hypothécaire.
Coinbase a pris une direction différente mais est arrivé à un territoire similaire. La société a introduit des prêts adossés au Bitcoin à taux fixe via son application de détail, disponibles grâce au protocole Midnight de Morpho. Les emprunteurs peuvent utiliser le Bitcoin pour garantir des prêts en USDC avec des taux d’intérêt fixes et des dates de remboursement prédéterminées. Options à court terme, mais structurées et prévisibles. Les prêts en cours de Coinbase s’élèvent à plus de 1,4 milliard de dollars contre 3 milliards de dollars en garanties — c’est un véritable portefeuille d’affaires, pas un programme pilote.
Il est à noter que SALT est actif dans ce domaine depuis 2016. Cela fait une décennie de navigation dans les cycles du marché crypto, les changements réglementaires et les attentes changeantes des emprunteurs. L’orientation de l’entreprise vers des produits de type hypothécaire ne vient pas de nulle part — elle vient d’années d’observation de ce que les emprunteurs veulent réellement lorsque les marchés deviennent difficiles.
À quoi ressemble la maturation du prêt crypto
Un changement plus large se produit dans le secteur. Le prêt crypto était presque entièrement axé sur les traders — des personnes ayant besoin de liquidités à court terme pour poursuivre d’autres positions. Cela fait toujours partie du marché. Mais ce n’est plus toute l’histoire. Les paiements de scolarité. Les lancements d’entreprises. L’immobilier. Ce sont les types de dépenses qui apparaissent dans le prêt traditionnel, et elles apparaissent maintenant aussi dans le prêt crypto.
Les prêteurs qui ont survécu aux effondrements de 2022 — lorsque plusieurs grandes plateformes de prêt crypto se sont effondrées — sont ceux qui développent maintenant des produits plus conservateurs et structurés. Taux fixes. Termes plus longs. Ratios de garantie qui ne s’effondrent pas lors d’une mauvaise semaine pour les prix du Bitcoin. Et la demande est là. La demande de prêts non liés au trading, selon Ledn, est en plein essor.
SALT et Ledn poussent tous deux le même message général : gardez votre Bitcoin, empruntez contre lui, laissez-le s’apprécier. C’est un pari sur la valeur à long terme du Bitcoin, déguisé en produit de prêt. Et de plus en plus, les emprunteurs semblent d’accord.
Les 1,4 milliard de dollars de prêts en cours de Coinbase, les 11 milliards de dollars émis par Ledn depuis 2018, la décennie de SALT sur le marché — les chiffres ne sont plus petits.
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Questions Fréquentes
Combien Ledn a-t-il émis au total en prêts adossés à la crypto ?
Ledn a émis plus de 11 milliards de dollars en prêts adossés à la crypto depuis sa fondation en 2018, Adam Reeds affirmant que l’entreprise s’attend à atteindre éventuellement 1 trillion de dollars alors que la demande de prêts non liés au trading augmente.
Que propose Coinbase en matière de prêts adossés au Bitcoin ?
Coinbase a introduit des prêts adossés au Bitcoin à taux fixe via son application de détail grâce au protocole Midnight de Morpho, permettant aux utilisateurs d’emprunter des USDC contre du Bitcoin avec des taux d’intérêt fixes et des dates de remboursement déterminées. Les prêts en cours sur la plateforme dépassent 1,4 milliard de dollars contre 3 milliards de dollars en garanties.
