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Un nouveau rapport de la société d’analyse on-chain Glassnode indique que les détenteurs à long terme de Bitcoin (LTH) ont déjà sécurisé plus de profits au cours de ce cycle que dans la plupart des cycles précédents. Ce schéma pourrait indiquer une phase avancée de marché haussier pour la principale cryptomonnaie mondiale, bien que les analystes rappellent que chaque cycle évolue différemment.
Qui sont les détenteurs à long terme de Bitcoin ? Dans le marché crypto, les détenteurs à long terme (LTH) sont les investisseurs qui conservent leurs BTC pendant plus de 155 jours. Statistiquement, plus un détenteur garde ses BTC inactifs, moins il est susceptible de vendre. Ce groupe représente les fameux « diamond hands » de Bitcoin, souvent considérés comme le pilier de la conviction du réseau.
Bien que les LTH soient connus pour conserver leurs actifs malgré la volatilité, l’histoire montre qu’ils finissent par réaliser des profits lorsque les gains deviennent trop attractifs. Ces vagues de ventes coïncident souvent avec les phases tardives des marchés haussiers, où la nouvelle demande doit absorber l’offre importante provenant de ces investisseurs expérimentés.
L’indicateur Realized Profit de Glassnode Pour suivre ce comportement, Glassnode utilise l’indicateur Realized Profit, qui mesure la quantité de BTC vendue par les LTH avec un gain. Selon le rapport, cet indicateur est particulièrement utile pour comparer les cycles, car les prises de profit atteignent souvent un pic près des sommets du marché.
Le rapport souligne que la prise de profit cumulée des LTH dans le cycle actuel a déjà atteint 3,27 millions de BTC. Ce chiffre dépasse les profits réalisés lors de tous les cycles précédents, sauf celui de 2017, qui reste la période la plus rentable pour les LTH.
Pourquoi cela compte pour le cycle actuel La principale leçon de ces données est que le cycle actuel de Bitcoin pourrait déjà être dans une phase extrême ou avancée. Historiquement, lorsque les détenteurs à long terme commencent à vendre massivement, cela marque des périodes où l’élan haussier du marché approche de son épuisement.
Cependant, la durabilité de cette phase dépend d’un facteur crucial : l’afflux de demande. Tant qu’assez de nouveau capital entre sur le marché pour absorber la pression de vente, Bitcoin peut continuer de progresser. Quand la demande faiblit, les cycles tendent à atteindre un sommet.
Comparaison avec les cycles précédents
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Cycle 2017 – sommet historique des profits réalisés par les LTH.
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Cycle 2021 – prises de profit importantes mais encore inférieures à aujourd’hui.
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Cycle 2025 – déjà plus élevé que presque tous les autres, seul 2017 est supérieur.
Cela suggère que les LTH sont plus actifs dans la prise de profit actuellement, reflétant potentiellement une participation institutionnelle plus profonde et des marchés plus liquides.
La part de l’offre en profit Un autre indicateur clé est le Percent Supply in Profit, qui mesure quelle proportion de l’offre en circulation est actuellement profitable. Selon Glassnode, cet indicateur est supérieur à un écart-type par rapport à sa moyenne depuis 273 jours ce cycle, le deuxième plus long record jamais observé. Seul le cycle haussier 2016–2018 a été plus long.
Cela indique qu’une grande partie de l’offre est à des niveaux profitables, renforçant l’idée que le marché pourrait être dans une phase avancée d’un marché haussier.
Ce cycle pourrait-il être différent ? Malgré les signes de fin de cycle, certains analystes avertissent que ce bull run pourrait ne pas suivre les schémas historiques :
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Adoption institutionnelle : les grandes institutions financières, ETFs et trésoreries d’entreprise sont impliquées à une échelle inédite.
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Clarté réglementaire : des cadres plus clairs permettent d’absorber la pression de vente par des flux plus réguliers.
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Contexte macroéconomique : inflation, politiques des banques centrales et incertitudes géopolitiques peuvent influencer la perception de Bitcoin.
En résumé, même si les prises de profit des LTH signalent souvent une maturité du cycle, les changements structurels uniques du marché actuel peuvent modifier son comportement.
Implications pour les investisseurs
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Avertissement : Historiquement, une forte prise de profit par les LTH coïncide avec les sommets, ce qui implique une vigilance face à la volatilité.
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Opportunité : Si l’afflux de demande reste fort, les corrections peuvent être vues comme des points d’entrée avant de nouvelles hausses.
Conclusion L’analyse de Glassnode révèle que les détenteurs à long terme ont déjà réalisé des profits records ce cycle, seuls les LTH de 2017 ayant dépassé ce total. Combiné à l’indicateur Percent Supply in Profit, les données suggèrent que Bitcoin pourrait entrer dans une phase avancée de marché haussier.
Cependant, le contexte unique de ce cycle — adoption institutionnelle, changements réglementaires et conditions économiques mondiales — signifie que l’histoire ne se répétera peut-être pas exactement. Pour l’instant, la seule certitude est que le cycle actuel de Bitcoin reste l’un des plus profitables et dynamiques de son histoire.
