Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré leur première semaine de sorties en plus d’un mois, alors que les rééquilibrages de fin de trimestre et la prise de profits ont pesé sur l’activité institutionnelle. Bien que ce revers ait soulevé des questions, les analystes estiment que les perspectives à long terme pour l’adoption institutionnelle restent solides.

Les ETF Bitcoin mettent fin à une série positive

Après quatre semaines consécutives d’entrées, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré une sortie nette de 902,5 millions de dollars la semaine dernière, selon les données de SoSoValue. Ce déclin représente le recul hebdomadaire le plus important depuis plus de 30 jours, principalement dû aux rachats du vendredi totalisant 418,2 millions de dollars.

Le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) a subi la plus forte pression de vente, avec 300,4 millions de dollars sortis en une seule journée. Le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) suit avec 37,3 millions de dollars de sorties. Cette forte baisse a interrompu une série solide d’entrées régulières qui avait contribué à soutenir la reprise du Bitcoin après ses récents creux.

Prise de profits et rééquilibrage de portefeuille

Les experts du marché pointent la prise de profits et le rééquilibrage de fin de trimestre comme principaux moteurs de ce retournement soudain. Shawn Young, analyste en chef chez MEXC Research, a expliqué que cette activité était « une conséquence de la prise de profits et du rééquilibrage de portefeuille à l’approche de la fin du trimestre ».

Malgré ce revers, Young souligne que la tendance sous-jacente à l’adoption reste saine. Il note que les ETF Bitcoin sont activement négociés dans le cadre de la gestion de portefeuille classique, ce qui souligne leur rôle croissant dans les portefeuilles institutionnels.

L’adoption institutionnelle reste intacte

Bien que les rachats de la semaine dernière aient été importants, les analystes insistent sur le fait que l’intérêt institutionnel n’a pas disparu. Les ETF sont devenus un canal majeur pour les investisseurs professionnels souhaitant s’exposer au Bitcoin sans détenir directement l’actif, une tendance qui devrait se poursuivre jusqu’au dernier trimestre 2025.

« La trajectoire à long terme de l’adoption institutionnelle reste intacte », a insisté Young, ajoutant que les fluctuations à court terme sont normales sur un marché en maturation.

Expiration des options et données sur l’inflation sous surveillance

Les marchés Bitcoin font maintenant face à un autre test critique avec la clôture du troisième trimestre. Environ 22,3 milliards de dollars d’options crypto doivent expirer, dont 17,06 milliards liés au Bitcoin, selon les données de Deribit. Cette expiration coïncide avec une lecture clé de l’inflation américaine, créant une convergence de pressions macroéconomiques et liées aux dérivés.

Greg Magadini, directeur des dérivés chez Amberdata, a noté que l’expiration à venir pourrait alimenter la volatilité. Les traders surveilleront si le Bitcoin peut maintenir ses niveaux de support actuels ou si de nouvelles ventes apparaissent à mesure que les contrats arrivent à échéance.

Le prix du Bitcoin reste stable

Malgré les sorties des ETF, le Bitcoin a montré une certaine résilience. Après être tombé à un creux hebdomadaire de 108 600 $, l’actif est remonté autour de 111 800 $, gagnant plus de 2 % en une journée, selon CoinGecko. Pour le mois de septembre, le Bitcoin reste en hausse d’environ 3,2 %, ce qui témoigne d’une demande soutenue même lors des phases de prise de profits.

Young a observé que l’absence de suivi de la part des vendeurs suggère que le marché est en phase de consolidation plutôt qu’en faiblesse. La capacité du Bitcoin à absorber la pression et à éviter des baisses plus importantes démontre la confiance continue des investisseurs.

Tensions macroéconomiques : dollar, or et politique de la Fed

Au-delà des flux des ETF, le Bitcoin se trouve au cœur d’un tiraillement macroéconomique plus large. Le dollar américain s’est renforcé après la récente réduction d’un quart de point des taux par la Réserve fédérale, interprétée comme une « coupe d’assurance » pour stabiliser les marchés. Bien que cette décision ait calmé les taux à court terme, elle a déclenché une vente des obligations à long terme, faisant grimper les rendements.

L’or, qui a atteint un sommet historique début septembre, a depuis interrompu son rallye, laissant le Bitcoin évoluer dans une fourchette étroite. Les marchés actions continuent d’afficher des gains record, ajoutant encore de la complexité au paysage d’investissement.

Perspectives pour le quatrième trimestre : volatilité et opportunité

Historiquement, le Bitcoin a généré de solides rendements au quatrième trimestre, avec des gains moyens dépassant 50 % lors des précédentes bull runs. Cette tendance saisonnière, combinée à une participation institutionnelle renouvelée, alimente l’optimisme quant à une possible reprise haussière dans les mois à venir.

Young prévoit une volatilité accrue, caractérisée par des mouvements brusques pouvant influencer le trading de fin d’année. Il ajoute que les semaines à venir pourraient offrir aux investisseurs des opportunités de renforcer leurs positions à mesure que les marchés naviguent entre facteurs macroéconomiques et catalyseurs propres à la crypto.

Conclusion clé

Bien que la sortie de 902 millions de dollars ait marqué une pause dans la dynamique des ETF Bitcoin au comptant américains, le récit global de l’adoption institutionnelle reste inchangé. Avec l’expiration des options, les données sur l’inflation et la politique de la Fed convergeant à court terme, le prochain mouvement décisif du Bitcoin pourrait façonner le dernier trimestre de 2025.