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Les entreprises de trésorerie d’actifs numériques abandonnent Bitcoin. Plus d’une douzaine de sociétés se sont tournées vers l’intelligence artificielle et les centres de données, et presque toutes voient leurs cours d’actions chuter malgré tout.
Le modèle qui a propulsé ce secteur était simple : acheter des cryptos avec des actions publiques, des dettes ou des placements privés, puis profiter de la prime entre le cours de l’action et la valeur de votre réserve de jetons. Cela a fonctionné à merveille lorsque les prix étaient en hausse. C’est essentiellement cassé maintenant. La baisse des valorisations des cryptos a poussé beaucoup de ces actions à se négocier près ou en dessous de la valeur nette des actifs, rendant les nouvelles ventes d’actions peu attrayantes tout en laissant les dettes existantes sur les livres.
Toufic Adlouni, associé directeur chez Renno & Co, l’a dit clairement — la plupart des entreprises essaient soit de se réorienter, soit elles font face à un déclin. Il n’a pas de données formelles pour étayer cela, a-t-il dit, mais le schéma est difficile à manquer.
K Wave, Lixte, Alpha Compute : Trois réorientations, même douleur
K Wave Media a annoncé en mai qu’elle redirigerait 485 millions de dollars de Bitcoin vers des centres de données et des projets d’IA. La société a également vendu son unité héritée et réduit sa dette de 48 millions de dollars. Les investisseurs n’ont pas été impressionnés. Les actions ont chuté de près de 25 % le premier jour de bourse après l’annonce. Depuis, le titre a baissé d’environ 71 %.
K Wave a également vendu ses 88 BTC restants pour rembourser 6 millions de dollars de dette. C’est loin du plan initial — la société avait pour objectif d’accumuler 10 000 BTC. Parti.
Lixte Biotechnology a pris une approche différente. La société était initialement entrée dans l’espace de la trésorerie d’actifs numériques en acquérant 10,5 BTC et 300 ETH, pas exactement une position massive, mais suffisante pour se présenter comme un acteur de la trésorerie crypto. En juin 2026, Lixte a annoncé qu’elle acquerrait NOMAD Transportable Power Systems et se rebaptiserait NOMAD Power Solutions. L’idée est de fournir un stockage de batterie mobile pour les centres de données, en particulier dans les régions où l’infrastructure du réseau est à la traîne. Les actions ont chuté d’environ 33 % après l’annonce.
AlphaTON Capital s’est rebaptisé Alpha Compute en avril 2026. La stratégie initiale était centrée sur Toncoin. La nouvelle se concentre sur les services GPU, l’infrastructure IA et le calcul confidentiel. Alpha Compute a rapporté avoir obtenu des contrats liés à l’IA, mais le marché ne l’a pas beaucoup récompensé. Les actions ont également chuté d’environ 33 %.
Trois entreprises, trois histoires de réorientation différentes, même résultat difficile.
Pourquoi le pari sur l’IA n’est pas une solution facile
L’attrait de l’IA et des centres de données a du sens sur le papier. Les contrats informatiques, les accords d’hébergement et les accords d’approvisionnement en énergie peuvent générer des revenus d’exploitation réels — pas seulement une appréciation des actifs. C’est une vraie différence par rapport au modèle de trésorerie crypto, qui vit et meurt par les prix des jetons.
Mais la transition n’est pas bon marché. L’infrastructure IA signifie des dépenses initiales pour des puces spécialisées, des contrats d’électricité, et le genre d’accords clients à long terme qui prennent des mois à conclure. Pour les entreprises qui avaient déjà du mal à financer des acquisitions de cryptos, c’est un problème familier sous un autre angle.
L’incursion de Lixte dans le stockage de batterie mobile pour les centres de données comporte ses propres complications. Les retards de réseau sont réels, et le besoin du marché est là, mais les délais de développement sont longs. Les obstacles réglementaires ne sont pas petits non plus, en particulier pour les systèmes de batteries et l’infrastructure d’approvisionnement en énergie. Alpha Compute fait face à des pressions similaires — les services GPU et le calcul confidentiel sont des espaces compétitifs avec des concurrents bien établis et bien financés.
Le plan de K Wave implique de construire une plateforme IA évolutive, mais la société n’a pas encore montré si cette plateforme peut attirer l’intérêt des investisseurs comme le faisait autrefois une histoire d’accumulation de Bitcoin. Vendre 88 BTC pour couvrir 6 millions de dollars de dette n’est pas exactement un signe de force financière en vue d’une construction capitalistique intensive.
Empery Digital a adopté une approche légèrement différente — vendre une partie de ses avoirs en crypto pour financer une stratégie de centre de données IA plutôt que de sortir complètement des actifs numériques. C’est une réorientation partielle, pas une rupture totale. Si cela atterrit mieux auprès des investisseurs qu’une sortie nette reste incertain.
Tout le monde ne court pas vers la sortie
Les plus grandes entreprises de trésorerie d’actifs numériques ne suivront probablement pas cette tendance. Si vous avez le bilan pour continuer à lever des capitaux et accumuler des jetons, le modèle original fonctionne toujours — ou du moins peut fonctionner lorsque les marchés coopèrent. La pression pour se réorienter touche principalement les plus petits acteurs qui ne peuvent pas attendre une récession prolongée des cryptos.
Pour ces plus petites entreprises, l’IA représente une chance de revenus qui ne dépendent pas de la reprise des prix des jetons. C’est du moins le discours. Mais les premiers mouvements des cours d’actions suggèrent que les investisseurs n’y croient pas encore, pas sans preuves concrètes d’une infrastructure financée, de contrats signés, et d’une exécution réelle.
Le message du marché semble assez clair : un communiqué de presse sur une réorientation vers l’IA ne suffit pas. Les investisseurs veulent voir les contrats, les clients et le flux de trésorerie avant de payer à nouveau une prime. Jusque-là, les déclins des actions continuent.
Alpha Compute a rapporté des contrats liés à l’IA. Les actions ont quand même chuté de 33 %.
Questions Fréquentes
Quelle est la nouvelle stratégie commerciale de K Wave Media après avoir abandonné Bitcoin ?
K Wave Media prévoit de rediriger 485 millions de dollars vers des centres de données et des projets d’IA, ayant déjà vendu ses 88 BTC restants et réduit sa dette de 48 millions de dollars dans le cadre de la transition.
Quelles entreprises ont pivoté de la trésorerie crypto vers l’infrastructure IA ?
K Wave Media, Lixte Biotechnology, et AlphaTON Capital — maintenant rebaptisé Alpha Compute — se sont toutes éloignées des stratégies d’accumulation de crypto pour se tourner vers des entreprises liées à l’IA et aux centres de données, chacune voyant des baisses de cours d’environ 33 % à 71 % après leurs annonces.
