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La récente baisse du Bitcoin sous des niveaux techniques clés a alimenté un débat intense parmi les analystes du marché, avec des opinions partagées sur le fait que l’actif soit entré dans un marché baissier complet ou qu’il connaisse simplement une correction profonde en milieu de cycle. La chute sous la moyenne mobile sur 365 jours et l’effondrement du sentiment du marché ont suscité des inquiétudes, même si l’accumulation par les whales et des conditions de liquidité solides offrent un récit contradictoire.
Le Bitcoin se négocie sous sa moyenne mobile sur 365 jours, à 102 000 $, depuis la semaine dernière, un seuil qui a historiquement marqué des changements de tendance majeurs. Parallèlement, l’indice Fear & Greed a plongé à 10 — des niveaux jamais vus depuis 2022 — reflétant une anxiété généralisée des investisseurs. En un mois seulement, plus de 700 milliards de dollars ont été effacés du marché crypto, soulignant la gravité du recul.
La rupture technique alimente les craintes de marché baissier
La deuxième chute du Bitcoin sous la barre des 100 000 $ en une semaine a intensifié les inquiétudes d’une correction plus profonde. Les analystes considèrent souvent la moyenne mobile sur 365 jours comme une frontière à long terme entre les phases haussières et baissières du marché. Notamment, des ruptures similaires en 2018 et 2021 ont précédé des périodes baissières prolongées, faisant de ce dernier mouvement un signal préoccupant pour les traders.
Les indicateurs on-chain ajoutent à la prudence. Le Bitcoin se négocie désormais sous le prix réalisé pour les pièces détenues entre six et douze mois, actuellement autour de 94 600 $. Ce prix représente le coût moyen pour les investisseurs à moyen terme qui achètent généralement pendant les phases haussières. Si le Bitcoin reste sous ce niveau, de nombreux investisseurs pourraient subir des pertes, augmentant potentiellement la pression de vente sur le marché.
Parallèlement, les contrats à terme perpétuels sur Bitcoin ont enregistré une forte hausse de l’open interest — plus de 3,3 milliards de dollars en une seule semaine, la plus forte augmentation depuis avril. Un grand nombre de traders ont placé des ordres d’achat sur le creux autour de 98 000 $, s’attendant à un rebond rapide. Au lieu de cela, la poursuite de la baisse a activé ces ordres, ajoutant une exposition à effet de levier dans un marché en déclin et amplifiant la volatilité.
Le trader vétéran Peter Brandt a renforcé le sentiment de prudence. Il a signalé un renversement massif le 11 novembre, suivi de huit séances consécutives de plus bas, un signe précoce d’affaiblissement de la dynamique. Brandt a également souligné la formation d’un « broadening top », indiquant des objectifs à la baisse à 81 000 $ et 58 000 $ si la pression vendeuse s’accélère.
Tous les analystes ne parlent pas de marché baissier
Certains estiment que cette phase constitue simplement une « rupture de milieu de cycle », une période de turbulence au sein de cycles haussiers plus larges. Selon cette perspective, davantage de preuves sont nécessaires pour confirmer un marché baissier, notamment :
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Le Bitcoin restant sous la moyenne mobile sur 365 jours pendant 4 à 6 semaines
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Les détenteurs à long terme vendant plus d’1 million de BTC en 60 jours
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Un indicateur MACD négatif à l’échelle du marché
Jusqu’à ce que ces conditions soient remplies, les analystes estiment que le Bitcoin pourrait encore se redresser sans entrer dans une tendance baissière prolongée.
L’accumulation par les whales contrebalance le sentiment baissier
Malgré la peur croissante des investisseurs particuliers, les données on-chain montrent que les whales accumulent du Bitcoin. Les adresses détenant au moins 1 000 BTC ont augmenté leurs positions pendant la baisse, suggérant que les grands investisseurs considèrent les prix actuels comme une opportunité plutôt qu’un danger.
Historiquement, l’accumulation par les whales lors de périodes de panique a souvent signalé la confiance dans la valeur à long terme. Cette activité d’achat contraste fortement avec le comportement des petits investisseurs, dont beaucoup ont quitté le marché ces dernières semaines.
La liquidité mondiale soutient une perspective haussière
L’argument le plus fort contre un marché baissier vient des conditions macroéconomiques mondiales. Plus de 80 % des banques centrales assouplissent leur politique monétaire, portant la liquidité mondiale à des niveaux record. Pour les actifs à risque comme le Bitcoin, une abondance de liquidité a historiquement fourni un soutien haussier solide.
Selon des données récentes, les banques centrales réduisent les taux et augmentent les injections de liquidités dans les principales économies. La Banque des règlements internationaux (BRI) a noté que le crédit en dollars américains a augmenté de 6 % et le crédit en euros de 13 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2025. L’augmentation de la disponibilité du crédit profite généralement aux marchés spéculatifs et orientés croissance, y compris aux actifs numériques.
Les analystes soulignent également que les cycles haussiers passés ont souvent commencé pendant des périodes d’expansion de la liquidité. Même les corrections à court terme sont survenues avant des rallyes plus larges. Tant que la liquidité continue d’augmenter et que les banques centrales ne montrent aucun signe de resserrement, les perspectives structurelles du Bitcoin restent soutenues.
Les vents contraires économiques créent de l’incertitude
Cependant, toutes les données macroéconomiques ne sont pas optimistes. Le Rapport sur la stabilité financière mondiale du FMI d’avril 2025 a averti de valorisations élevées dans les secteurs technologiques, tandis que l’OCDE prévoit un ralentissement de la croissance mondiale du PIB, de 3,3 % en 2024 à 2,9 % en 2025. Ces vents contraires pourraient limiter les effets positifs de la liquidité sur les actifs à risque.
Conclusion
Le Bitcoin se trouve à un carrefour, avec des indicateurs techniques pointant vers une faiblesse potentielle tandis que l’accumulation par les whales et la liquidité mondiale renforcent le scénario haussier. Avec des analystes divisés, les semaines à venir — et la capacité du Bitcoin à regagner la moyenne mobile sur 365 jours — détermineront si ce recul se transforme en une inversion de marché plus profonde ou reste simplement une secousse de milieu de cycle.
