Le Bitcoin dépasse 81 000 $ alors que 250 M$ de positions courtes sont liquidées

Bitcoin a franchi les 81 000 $ vendredi. Il n’y est pas arrivé lentement — il a explosé, entraînant avec lui une montagne de positions courtes.

Les données de trading de Bitstamp ont placé BTC/USD à un sommet de 81 034 $ juste à l’ouverture de Wall Street. Le mouvement n’était ni propre ni lent. Selon CoinGlass, environ 250 millions $ de positions courtes sur l’ensemble des cryptos ont été liquidées en quatre heures, une pression brutale qui a essentiellement alimenté une hausse déjà en cours. Les liquidations de positions courtes alimentant la dynamique haussière sont un schéma familier dans le monde des cryptos, mais 250 millions $ en quatre heures, c’est rapide même pour Bitcoin. Les traders qui avaient parié contre ce mouvement ont été rapidement éliminés, et leurs rachats forcés ont poussé le prix encore plus haut.

Chocs pétroliers et rendements obligataires alimentent le chaos macroéconomique

Le contexte n’est pas joli. Les rendements des obligations américaines à 30 ans ont grimpé à 5,34 %, soit une hausse de 90 points de base, un mouvement qui secoue les portefeuilles à travers toutes les classes d’actifs. Les banques centrales de plusieurs pays — y compris les États-Unis et le Japon — ont relevé leurs taux d’intérêt alors que les rendements augmentent, et ce genre de pression politique a tendance à déstabiliser les marchés financiers en général. Bitcoin, quoi qu’on en pense, ne bouge plus dans un vide. Il suit les mêmes signaux macroéconomiques que tous les autres grands actifs.

Le pétrole est une grande partie de ce qui rend la situation si instable en ce moment. L’Agence internationale de l’énergie a signalé des contraintes d’approvisionnement suffisamment graves pour que les pays aient besoin de réduire leur consommation. Plus tôt cette année, l’AIE a libéré 400 millions de barils de réserves d’urgence après la fermeture du détroit d’Ormuz. Les prix ont temporairement baissé, mais le rapport de l’AIE a indiqué que l’épuisement des stocks et les problèmes d’approvisionnement persistants pourraient faire remonter les prix et réduire la demande. En août, les flux de pétrole à travers Ormuz étaient nettement inférieurs aux niveaux d’avant le conflit. Ce n’est pas une petite perturbation — c’est le genre de crise d’approvisionnement qui se répercute sur les attentes d’inflation, les marchés obligataires, et finalement sur les actifs à risque comme les cryptos.

Donc, vous avez des rendements en hausse, un stress sur l’approvisionnement en pétrole, et des banques centrales qui resserrent leur politique. Pas exactement un environnement calme.

Le seuil des 82 000 $ que tout le monde surveille

Le fait que Bitcoin atteigne 81 034 $ est notable. Mais les analystes sont presque tous concentrés sur les 82 000 $, le niveau qui compte vraiment. Le franchir signifierait quelque chose. Échouer à ce niveau pourrait cependant mettre en place ce que les traders appellent un schéma de double rejet — similaire à ce qui s’est passé après la tentative de rebond de mi-mai, lorsque Bitcoin a rencontré une résistance à des niveaux comparables et a fortement reculé. Personne ne veut voir cela se répéter.

Deux points de référence techniques retiennent beaucoup d’attention en ce moment. Premièrement, le True Market Mean de Bitcoin se situe à 76 660 $. C’est une métrique qui suit le coût moyen des pièces acquises sur les marchés secondaires, et le fait que Bitcoin le récupère est vu comme un retour vers un régime haussier. Ce n’est pas une garantie de quoi que ce soit — c’est un signal, et le marché le traite comme tel. Repasser au-dessus de ce niveau après y être resté en dessous est important pour un certain type d’analyste.

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Deuxièmement, et peut-être plus immédiatement pertinent, est le coût de base des trésoreries d’entreprise à 80 500 $. Les entreprises qui ont ajouté Bitcoin à leurs bilans surveillent ce chiffre. Bitcoin se négociant au-dessus de ce niveau signifie que ces détenteurs d’entreprise enregistrent des gains non réalisés. En dessous, et les calculs deviennent inconfortables pour les directeurs financiers essayant d’expliquer leur stratégie crypto aux conseils d’administration. Le prix actuel, juste autour de 81 000 $, place Bitcoin juste au-dessus de ce seuil.

C’est une marge mince. Et c’est probablement pourquoi la question des 82 000 $ semble si chargée en ce moment.

Ce que nous dit le squeeze

Les squeezes de cette ampleur ne se produisent pas par hasard. Quelqu’un, ou beaucoup de gens, était fortement positionné contre Bitcoin en se dirigeant vers vendredi. Que ce soit une couverture macro contre un mouvement de retrait des risques, un pari technique sur un rejet aux anciens sommets, ou autre chose — ce n’est pas clair. Ce qui est clair, c’est que 250 millions $ de positions courtes se dénouant en quatre heures est une sortie forcée significative, et cela a laissé une marque sur le graphique.

Le marché crypto plus large a bougé avec Bitcoin, comme il le fait habituellement lorsqu’une vague de liquidations frappe. Les positions courtes sur l’ensemble des cryptos signifient que ce n’étaient pas seulement les positions BTC qui ont été éliminées — les altcoins l’ont ressenti aussi, bien que Bitcoin ait été l’événement principal.

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Les rendements obligataires en hausse sont censés nuire aux actifs à risque. L’argument standard est que des rendements plus élevés rendent les actifs sûrs plus attractifs, détournant l’argent des actions et des cryptos. Et pourtant, Bitcoin vient d’atteindre 81 034 $. Les marchés ne suivent pas toujours le script, et en ce moment, la dynamique de squeeze semble l’emporter sur le vent contraire macroéconomique — au moins pour une session.

Que Bitcoin puisse se maintenir au-dessus de 80 500 $ et franchir les 82 000 $ est la seule question qui semble intéresser les traders. Le coût de base des trésoreries d’entreprise à 80 500 $ est juste là, juste en dessous du prix actuel.