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Le Salvador, premier pays au monde à adopter le Bitcoin comme monnaie légale, modifie son approche vis-à-vis des cryptomonnaies. Après avoir initialement encouragé les citoyens ordinaires et les petites entreprises à utiliser le Bitcoin dans leurs transactions quotidiennes, le gouvernement se concentre désormais sur l’attraction d’acteurs institutionnels et d’investisseurs étrangers dans son écosystème crypto.
Ce changement intervient trois ans après l’adoption de la loi historique sur le Bitcoin en 2021, qui rendait obligatoire pour les commerçants d’accepter le Bitcoin comme moyen de paiement. Début 2025, cette règle a été discrètement annulée, rendant l’acceptation du Bitcoin facultative. Si le plan initial visait à favoriser l’inclusion financière et à augmenter l’adoption parmi la population, les résultats ont été mitigés, poussant le gouvernement à adopter une approche plus ciblée et orientée vers les affaires.
Accord avec le FMI et réalignement politique Cette nouvelle stratégie semble étroitement liée à un prêt de 1,4 milliard de dollars récemment obtenu auprès du Fonds Monétaire International (FMI). Dans le cadre de cet accord, le gouvernement s’est engagé à réduire ses initiatives publiques liées au Bitcoin, un point de friction avec le FMI depuis l’introduction de la politique. Le FMI a régulièrement exprimé ses inquiétudes face aux risques posés par la volatilité du prix du Bitcoin, notamment en termes de stabilité financière et de protection des consommateurs.
La vision initiale du président Nayib Bukele d’une adoption massive s’est avérée difficile à réaliser. Bien que le pays ait bénéficié d’une augmentation de la visibilité mondiale et du tourisme, l’utilisation domestique du Bitcoin dans les transactions courantes est restée limitée. Les fluctuations des prix et les difficultés techniques liées au portefeuille gouvernemental Chivo ont réduit l’enthousiasme du public, et de nombreux Salvadoriens sont retournés à l’usage du dollar américain, qui reste la monnaie officielle du pays aux côtés du Bitcoin.
Nouvelle loi ciblant les acteurs institutionnels Le 7 août, l’Assemblée législative a adopté une nouvelle loi établissant un cadre réglementaire dédié aux institutions financières souhaitant participer au secteur des actifs numériques. La loi permet aux banques, sociétés d’investissement et autres entités qualifiées disposant d’au moins 50 millions de dollars de capital de demander une licence de Prestataire de Services d’Actifs Numériques (PSAD) via la Commission des Actifs Numériques (CNAD).
Les détenteurs de cette licence pourront offrir des services tels que la garde de Bitcoins, l’émission de titres tokenisés et la facilitation de transactions liées aux cryptomonnaies. Cependant, ces services seront limités aux « investisseurs avertis » — définis comme des individus ou institutions disposant d’au moins 250 000 dollars d’actifs liquides.
La législation propose également des incitations pour attirer des capitaux étrangers. Notamment, les PSAD licenciés bénéficieront d’une exonération totale d’impôt sur les plus-values liées aux transactions en Bitcoin, ainsi que d’un processus de délivrance de licence simplifié afin d’encourager les entreprises internationales à s’implanter au Salvador.
Un avantage de pionnier Si la campagne d’adoption publique a rencontré des obstacles, la position du Salvador comme premier pays ayant fait du Bitcoin une monnaie légale lui confère un avantage unique dans l’univers crypto. Le gouvernement exploite désormais cette réputation pour nouer des partenariats et développer son infrastructure institutionnelle.
Par exemple, un récent protocole d’accord avec la Bolivie prévoit que le Salvador partage son expertise en matière de régulation des actifs numériques. De telles collaborations pourraient aider le pays à se positionner comme un centre mondial des services financiers basés sur le Bitcoin, alors que d’autres nations explorent leurs propres cadres réglementaires pour les cryptomonnaies.
L’état des réserves en Bitcoin du Salvador Malgré la réduction des efforts d’adoption publique, le Salvador a maintenu ses réserves en Bitcoin. Les avoirs du gouvernement dépassent les 6 200 BTC, valorisés actuellement à plus de 740 millions de dollars. Une partie de ces réserves provient d’opérations de minage de Bitcoin alimentées par les ressources géothermiques du pays.
Cette initiative de minage utilisant des énergies renouvelables est présentée comme une approche durable pour sécuriser le réseau Bitcoin tout en générant des revenus supplémentaires pour le pays. Cependant, la rentabilité à long terme de ce programme dépendra de la performance du marché du Bitcoin et de la concurrence mondiale dans le minage.
Résultats mitigés de la stratégie initiale Lors de l’introduction du Bitcoin comme monnaie légale, le gouvernement espérait encourager l’inclusion financière, notamment pour la population non bancarisée, et stimuler le tourisme. Si le tourisme a effectivement augmenté — en partie grâce aux passionnés de Bitcoin visitant le pays — le lien direct entre l’usage du Bitcoin et cette croissance touristique reste discuté.
Le portefeuille Chivo, conçu pour faciliter les transactions en Bitcoin des citoyens, avait initialement connu un fort succès grâce à des incitations comme un bonus de 30 $ en Bitcoin pour les nouveaux utilisateurs. Cependant, des préoccupations liées à la sécurité, aux délais de transaction et à la volatilité des prix ont entraîné une baisse de son utilisation. De nombreuses petites entreprises ayant d’abord accepté le Bitcoin ont cessé par la suite, faute de demande suffisante des clients.
Perspectives d’avenir La dernière orientation politique du Salvador annonce une approche plus mesurée, visant à renforcer le rôle du pays dans l’industrie mondiale des cryptomonnaies sans s’appuyer excessivement sur l’adoption massive par le public. En se concentrant sur les investisseurs institutionnels, le gouvernement espère attirer des capitaux étrangers, stimuler la croissance économique et développer son secteur des services financiers.
Si cette stratégie réussit, elle pourrait positionner le Salvador comme un acteur clé sur le marché émergent des services réglementés d’actifs numériques. Cependant, le pays devra équilibrer son positionnement pro-Bitcoin avec les exigences prudentes des prêteurs internationaux comme le FMI, tout en gérant les risques liés à la volatilité des cryptomonnaies.
Pour l’heure, le parcours du Salvador avec le Bitcoin reste l’une des expériences les plus surveillées de l’économie mondiale — une étude de cas sur la façon dont une petite nation tente d’intégrer les actifs numériques dans son système financier tout en s’adaptant à des réalités en constante évolution.
