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Le Bitcoin a entamé une correction brutale, perdant plus de 10 000 $ en une semaine après avoir atteint un nouveau sommet historique jeudi dernier. Les analystes expliquent que cette baisse marquée n’est pas due à des ventes paniques d’un ou deux acteurs majeurs, mais à un ralentissement général de la demande sur le marché, incluant les acheteurs institutionnels, les fonds négociés en bourse (ETF) et les investisseurs particuliers.
La demande de Bitcoin s’affaiblit après le sommet historique
Julio Moreno, responsable de la recherche sur la plateforme d’analyse on-chain CryptoQuant, a souligné dans une récente analyse que la dernière évolution du prix du Bitcoin reflète un refroidissement de la demande.
« Le ralentissement global de la croissance de la demande pour Bitcoin, y compris les achats via les ETF et les acheteurs stratégiques, est à l’origine de la pause et de la correction actuelle des prix », a écrit Moreno sur X (anciennement Twitter).
Les données on-chain confirment cette observation, montrant une baisse de l’activité des portefeuilles et adresses. Moreno précise que le ralentissement est structurel et non isolé, ce qui signifie que la chute n’est pas due à une seule entité, comme MicroStrategy vendant ou un ETF subissant des sorties. La demande a diminué simultanément à plusieurs niveaux du marché.
Les ETF passent des flux entrants aux flux sortants
Une analyse des flux des ETF corrobore cette évaluation. Après un début lent début août, les ETF Bitcoin spot américains ont connu sept jours consécutifs de flux entrants nets à partir du 6 août, alimentant l’optimisme et aidant le Bitcoin à atteindre un sommet historique proche de 124 000 $.
Mais le sentiment a changé le jeudi 14 août, après la publication par le Bureau américain des statistiques du travail de l’indice des prix à la production (PPI) pour juillet, montrant une inflation plus rapide que prévu. Le rapport a ravivé les inquiétudes sur la politique monétaire de la Fed et a annulé les espoirs de baisses de taux agressives cette année.
Ce même jour, la demande des ETF s’est inversée pour devenir nette sortante. Bien que les chiffres réels soient modestes, le prix du Bitcoin a fortement chuté en réponse, révélant la fragilité du sentiment et des positions surachetées.
Les données on-chain confirment l’effondrement de la demande
Au-delà des ETF, les signaux de demande on-chain se sont également rapidement détériorés. L’indicateur « Apparent Demand » de CryptoQuant, qui suit les nouveaux investissements entrants sur le marché Bitcoin, montre que la demande a été divisée par deux en seulement trois semaines.
Cette chute brutale suggère que la correction n’est pas un simple recul à court terme, mais un signe de perte de conviction parmi les investisseurs particuliers et institutionnels.
« Alors que le prix du Bitcoin a augmenté puis est revenu à son point de départ au cours des 15 derniers jours, la demande du marché a essentiellement été réduite de moitié », a expliqué Moreno. « Si le sentiment ne se redresse pas rapidement, d’autres corrections sont probables. »
Les catalyseurs macroéconomiques détermineront le prochain mouvement
Avec le Bitcoin peinant à maintenir les niveaux de support, de nombreux analystes estiment qu’un catalyseur macroéconomique sera nécessaire pour relancer la demande.
Le candidat le plus probable est la prochaine décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt. Selon l’outil CME FedWatch, les traders estiment désormais à 86 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC de septembre. Cependant, les attentes se sont modérées par rapport à la semaine dernière, lorsque les marchés prévoyaient trois baisses de taux en 2025 et une probabilité de 98 % pour septembre.
Cette révision à la baisse a pesé sur les actifs spéculatifs, y compris les cryptomonnaies. Si la Fed signale des politiques plus accommodantes lors de Jackson Hole ou plus tard cette année, le Bitcoin pourrait rapidement rebondir avec de nouveaux flux entrants vers les ETF et les plateformes d’échange.
Perspectives du marché : prudence à court terme
Pour l’instant, le Bitcoin semble piégé entre la forte pression des vendeurs profitant de gains et la demande hésitante des nouveaux acheteurs. Le retour aux niveaux de prix du début août souligne la fragilité du rallye, alimenté davantage par les attentes d’assouplissement monétaire que par une adoption organique.
Néanmoins, de nombreux analystes considèrent cette correction comme un réajustement sain plutôt que le début d’une phase baissière prolongée.
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Les grands détenteurs, ou whales, n’ont pas encore montré de signes de vente paniquée.
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La dynamique d’offre à long terme du Bitcoin, incluant la rareté liée aux halvings, reste intacte.
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L’intérêt institutionnel pour les ETF continue de croître, même si les flux à court terme restent irréguliers.
Si le Bitcoin parvient à maintenir les niveaux de support actuels, il pourrait se stabiliser entre 112 000 $ et 115 000 $ avant de tenter un nouveau mouvement haussier. Mais si les indicateurs de demande continuent de baisser, une correction plus profonde sous 110 000 $ ne peut être exclue.
Conclusion
La chute de 10 000 $ du Bitcoin en seulement une semaine montre à quel point le marché est sensible aux variations de la demande et du sentiment macroéconomique. Bien que les ETF et les whales restent des moteurs importants, le ralentissement général touche toutes les catégories d’investisseurs.
Avec la Fed jouant un rôle déterminant dans les attentes du marché pour le reste de 2025, la trajectoire à court terme du Bitcoin dépendra moins des facteurs propres aux cryptomonnaies que des politiques de taux d’intérêt, des données sur l’inflation et des flux institutionnels. D’ici là, les traders doivent se préparer à une volatilité accrue et à la possibilité de corrections plus profondes ou de rebonds rapides, selon l’évolution de la demande.
