Bitcoin (BTC) se négocie actuellement aux alentours de 105 000 $, évoluant dans une phase d’incertitude alors que les tensions géopolitiques entre Israël et l’Iran jettent une ombre sur les marchés mondiaux. Malgré des gains récents significatifs, l’élan haussier de Bitcoin semble suspendu, les traders et analystes pointant à la fois des risques macroéconomiques et des signes techniques de prudence sur le marché.

L’incertitude géopolitique gèle la dynamique de Bitcoin

Alors que la semaine de trading asiatique débute, BTC reste enfermé dans une fourchette, traduisant l’anxiété plus large des investisseurs face à la possibilité d’un conflit élargi au Moyen-Orient. Une note récente de la société de trading d’actifs numériques QCP Capital souligne ce point, affirmant que Bitcoin semble « coincé dans cette fourchette », les traders attendant plus de clarté sur les évolutions géopolitiques.

La société a également mis en avant un changement notable sur le marché des options : les risk reversals se sont inversés de manière décisive, signalant une préférence pour les puts protecteurs par rapport aux calls haussiers. Plus précisément, les options put BTC à court terme se négocient jusqu’à 5 points de volatilité de plus que les calls équivalents — un indicateur clair d’anxiété des investisseurs et d’une volonté de se protéger contre de potentielles baisses.

Cette tendance à la protection contre la baisse reflète une prudence générale. Au cours de la semaine passée, plus d’un milliard de dollars de positions longues sur les principaux actifs crypto ont été liquidés. Malgré cette turbulence, Bitcoin montre une certaine résilience, soutenue par un intérêt institutionnel continu et une activité d’achat stable, selon les données on-chain citées par QCP.

Des signes de surchauffe du marché apparaissent

Au-delà des vents contraires géopolitiques, les indicateurs on-chain suggèrent que le marché pourrait surchauffer. Les métriques suivies par la société CryptoQuant indiquent une demande en forte hausse, proche des pics des cycles précédents, couplée à un ralentissement de l’accumulation par les investisseurs « baleines » à grande échelle.

Cette dynamique laisse envisager une phase de consolidation à court terme. Certains analystes ont identifié le niveau des 120 000 $ comme une résistance potentielle, suggérant que Bitcoin devra peut-être se calmer avant de tenter une nouvelle avancée.

Bien que ces signaux ne soient pas nécessairement baissiers, ils appellent à la prudence à court terme, le marché digérant à la fois des signaux macro et techniques.

Des gains solides sur le long terme

Malgré les hésitations à court terme, la performance de Bitcoin sur le long terme reste robuste. Selon les données de Glassnode, le gain actuel de ce cycle pour BTC s’élève à 656 % — une réussite notable au regard de sa capitalisation beaucoup plus importante comparée aux cycles précédents.

Les marchés haussiers précédents affichaient des gains de 1 076 % (2015–2018) et 1 007 % (2018–2022), mais le rendement plus modeste d’aujourd’hui est sans doute plus impressionnant compte tenu de la maturité de Bitcoin et de son adoption croissante par les institutions. Cela suggère que la force de Bitcoin en tant que réserve de valeur à long terme demeure intacte, malgré les nouvelles pressions issues du contexte macroéconomique et géopolitique mondial.

Évolution du réseau : OP_Return et futures mises à jour

Au-delà de l’évolution des prix, les discussions sur le développement technique de Bitcoin refont surface. Dans une note récente, Alex Thorn de Galaxy Research a abordé le débat renouvelé autour d’OP_Return, une fonctionnalité permettant aux utilisateurs de stocker de petites quantités de données arbitraires sur la blockchain.

Si certains critiques considèrent cette fonctionnalité comme une source de « spam » pour la blockchain, Thorn estime que ces préoccupations sont exagérées. Les données on-chain montrent que le mempool de Bitcoin — zone d’attente des transactions non confirmées — est actuellement beaucoup moins congestionné qu’à son pic d’utilisation en 2023.

Thorn rappelle aussi que Satoshi Nakamoto lui-même a utilisé une fonctionnalité similaire à OP_Return en intégrant du texte dans le bloc genesis de Bitcoin. Ce précédent historique souligne que le stockage limité de données on-chain n’est pas contradictoire avec la finalité de Bitcoin.

Plutôt que de se focaliser sur le débat autour d’OP_Return, Thorn suggère que la communauté priorise des améliorations majeures, comme CheckTemplateVerify (CTV). Ce code d’opération proposé permettrait aux développeurs de créer des « covenants », ou règles avancées de dépense, améliorant la sécurité des portefeuilles et l’efficacité des transactions.

Thorn souligne qu’environ 20 % du hashrate total de Bitcoin a déjà manifesté son soutien à CTV. Cependant, comme pour toute modification du protocole Bitcoin, une adoption large nécessitera un consensus fort entre développeurs, mineurs et communauté.

Perspectives : hésitation à court terme, croissance à long terme

Dans un avenir proche, la performance de Bitcoin restera probablement liée aux gros titres mondiaux. Au fur et à mesure que les tensions au Moyen-Orient évoluent, les traders doivent s’attendre à une volatilité provoquée par des variations du sentiment des investisseurs.

Parallèlement, le fort soutien institutionnel, les gains solides du cycle et les développements techniques prospectifs suggèrent que l’histoire de la croissance à long terme de Bitcoin reste intacte.

Si la prudence affichée sur le marché des options traduit une aversion au risque à court terme, elle reflète aussi un écosystème financier mature où les acteurs gèrent activement leur exposition à la baisse — caractéristiques d’une classe d’actifs plus résiliente et sophistiquée.