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Bitcoin [BTC] entre dans son mois statistiquement le plus haussier de l’année sous une pression inhabituelle. Historiquement, juillet a toujours été l’un des mois les plus résilients pour Bitcoin, n’enregistrant jamais de pertes supérieures à 10 % sur une année donnée. Pourtant, 2025 pourrait faire exception. Malgré une position à seulement 5,5 % en dessous de son plus haut historique, BTC n’a pas réussi à reconquérir le niveau des 111 000 $, laissant les investisseurs dans une sorte d’attente prudente.
Au cours des 40 derniers jours, Bitcoin a connu une série de creux plus bas et un mouvement latéral, marquant une nette déviation des tendances euphorique à la hausse qui caractérisent généralement le sommet des cycles haussiers. Certains analystes affirment qu’un pic de cycle inclut habituellement des mouvements de prix verticaux, un sentiment extrême et un élan rapide — autant d’éléments absents ici —, mais il est difficile d’ignorer les signes subtils d’épuisement qui se manifestent sur le marché.
À cela s’ajoute le comportement des institutions. Le 1er juillet, les ETF Bitcoin, qui bénéficiaient d’une série de quatre semaines d’entrées nettes, ont finalement viré au rouge. Selon Farside Investors, les ETF spot Bitcoin basés aux États-Unis ont enregistré 342,2 millions de dollars de sorties nettes — la plus grande sortie sur une journée en plus d’un mois. Ce même jour, BTC a chuté de 1,33 %, atteignant brièvement un nouveau creux hebdomadaire près de 105 000 $.
Ce ne sont pas seulement les investisseurs en ETF qui montrent des signes de prudence. Les données on-chain de Glassnode indiquent une hausse des profits réalisés, signe que les détenteurs préfèrent de plus en plus prendre leurs gains plutôt que d’accumuler. Rien que le 30 juin, Bitcoin a enregistré 2,4 milliards de dollars de profits réalisés à un prix moyen de sortie de 107 198 $. Il s’agit du plus haut niveau de prise de profits journalière depuis début juin. La moyenne mobile sur sept jours des profits réalisés s’établit désormais à 1,52 milliard de dollars, bien au-dessus de la moyenne annuelle de 1,14 milliard.
Ces tendances suggèrent que les traders encaissent leurs gains de manière plus agressive, privilégiant la gestion du risque à une conviction à long terme. Ce comportement pourrait être symptomatique d’un changement structurel plus profond dans ce cycle de marché — un cycle où les signaux traditionnels comme la force saisonnière en juillet pourraient ne pas se matérialiser comme prévu.
Historiquement, juillet a apporté des vents favorables à Bitcoin. En 2022, par exemple, BTC avait récupéré 16,8 % pendant juillet après une chute de 37 % en juin. Ce rallye s’est produit malgré une incertitude macroéconomique, stimulé par des signes de refroidissement de l’inflation et une rotation des capitaux avec le retour des investisseurs institutionnels vers les actifs à risque.
La saisonnalité a souvent joué en faveur de Bitcoin grâce au rééquilibrage de portefeuille à mi-année et à la baisse de la volatilité une fois que les principales données macroéconomiques — telles que les décisions sur les taux d’intérêt, les chiffres du PIB et de l’inflation — sont intégrées dans les prix. En juillet 2022, l’inflation CPI avait diminué d’un mois sur l’autre pour la première fois depuis des mois, agissant comme un catalyseur pour un rebond net de Bitcoin.
Mais 2025 s’annonce très différent. L’inflation reste obstinément élevée, bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Ces pressions inflationnistes persistantes pèsent sur la confiance du marché et l’appétit pour le risque, décourageant les entrées massives dans les cryptos. Même avec la présence des ETF Bitcoin, les capitaux semblent ralentir plutôt que de tourner.
Parallèlement, les investisseurs américains deviennent plus prudents. L’indice Coinbase Premium — un indicateur clé de la demande américaine — montre des signes de faiblesse. Il reste au-dessus de zéro, suggérant un sentiment neutre, mais manque de l’élan nécessaire pour soutenir une action de prix à la hausse. Combiné aux flux déclinants des ETF et à la hausse des profits réalisés, ces signaux pointent vers une structure de support de plus en plus fragile sous le prix actuel du BTC.
Bien que le prix du Bitcoin ne se soit pas effondré, l’absence de dynamique durant un mois historiquement fort intrigue. Le marché crypto pourrait être en train de passer d’une phase d’accumulation haussière à une phase de distribution prudente. À moins que les conditions macroéconomiques ne changent ou que de nouveaux catalyseurs n’émergent, juillet pourrait être le mois qui remet à l’épreuve — plutôt que confirme — la résilience légendaire de Bitcoin.
Pour l’instant, les traders et détenteurs à long terme doivent surveiller de près les données structurelles. Ce n’est pas le moment d’avoir une confiance aveugle dans les schémas passés. Avec la pression vendeuse qui monte et l’élan qui faiblit, la force de Bitcoin en juillet pourrait bientôt faire face à son test le plus difficile depuis des années.
