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Bitcoin a heurté un mur mardi. Le prix a atteint 86 502 $ avant de reculer, clôturant une hausse de 10 % depuis la clôture de dimanche et se retrouvant exactement dans l’une des zones d’offre les plus encombrées du graphique.
Le chiffre qui compte ici est 1,07 million. C’est le nombre de BTC qui se trouvent dans des portefeuilles avec un coût de base entre 83 000 $ et 86 000 $. La plupart de ces pièces appartiennent à des détenteurs à long terme qui ne les ont pratiquement pas touchées au cours du mois dernier. Le plus grand regroupement se situe exactement à 85 000 $ — des détenteurs proches du seuil de rentabilité, observant le prix se rapprocher d’eux et pesant probablement s’ils doivent vendre. L’achat au comptant a beaucoup alimenté le mouvement de lundi, mais les liquidations à découvert ont également aidé à le pousser. Et maintenant, le marché est essentiellement bloqué au niveau de prix exact où une énorme partie de l’offre pourrait revenir en ligne.
Pas un endroit idéal pour s’arrêter.
Ce que disent réellement les données sur la chaîne
Voici le problème : la pression de vente n’est pas aussi mauvaise que les chiffres bruts de l’offre le laissent paraître. Le ratio de risque côté vente de Glassnode est tombé à 7 points de base, contre 16 points de base au sommet d’août. Les détenteurs à long terme ne représentent désormais que 47 % des profits réalisés — c’est une forte baisse par rapport à 88 % en août. Ces deux chiffres suggèrent que le groupe le plus susceptible de vendre retient pour l’instant. Peut-être attendent-ils une cassure plus nette. Peut-être ne sont-ils tout simplement pas pressés. Pas clair.
Le regroupement à 85 000 $ est le véritable test. Si les détenteurs à long terme commencent à déplacer des pièces à ce niveau en grande quantité, le rallye s’arrête rapidement. S’ils ne le font pas — s’ils restent en place et laissent les acheteurs au comptant absorber la zone — alors la route vers 87 000 $ s’ouvre, avec 90 000 $ et 92 000 $ comme prochaines cibles de résistance après cela.
Les ETF enregistrent la plus grande entrée journalière de 2026
L’angle institutionnel ici est assez significatif. Les ETF bitcoin américains avaient passé 228 séances consécutives à se négocier en dessous de 86 000 $. C’est long. Les pertes non réalisées sur ces produits ont culminé à environ 18 milliards de dollars en février. Le rallye de lundi a changé la donne. Les entrées d’ETF ont atteint près de 1 milliard de dollars lundi — le plus grand chiffre journalier de 2026 à ce jour. Les volumes de transactions ont dépassé 4,5 milliards de dollars.
Donc, les investisseurs institutionnels qui étaient en difficulté depuis des mois voient maintenant un chemin potentiel vers la rentabilité. Cela change le comportement. Cela empêche probablement certains d’entre eux de vendre dans la panique. Mais cela signifie aussi qu’un grand nombre de coûts de base sont regroupés ici, ce qui crée son propre type de plafond.
L’analyste de recherche principal Nicolai Sondergaard l’a dit clairement : la durabilité du mouvement dépend plus des flux au comptant et des ETF que de l’élan des dérivés. Selon Sondergaard, des entrées constantes au comptant et dans les ETF pourraient solidifier les niveaux de prix actuels. Sans elles, les prix restent vulnérables aux ventes massives et aux chocs extérieurs. C’est une lecture assez honnête de la situation.
Dérivés : les liquidations à découvert s’accumulent
Le marché des dérivés ajoute de la pression par le bas. Les niveaux de liquidation à découvert dans la fourchette de 82 000 $ à 86 000 $ ont augmenté de 21 % depuis la mi-août. C’est une zone dense d’achats forcés qui attend de se produire si Bitcoin pousse à travers. Une cassure soutenue au-dessus de 86 000 $ traverserait ce regroupement et pourrait accélérer le mouvement — au moins brièvement.
Mais « soutenue » fait beaucoup de travail dans cette phrase. Les pressions à découvert peuvent faire monter les prix rapidement et retomber tout aussi vite. Le point de Sondergaard sur les flux au comptant étant la véritable colonne vertébrale du rallye est important ici. Les mouvements entraînés par les dérivés sans demande sous-jacente au comptant ont tendance à se renverser fortement. La séance de lundi avait les deux, c’est pourquoi cela a fonctionné. Si cela continue est la question ouverte.
L’interaction entre le marché au comptant et le positionnement des dérivés est en quelque sorte toute l’histoire en ce moment. Les détenteurs à long terme potentiellement vendant en force, les acheteurs d’ETF poussant de l’autre côté, et une pile de positions courtes se faisant serrer au milieu — c’est un montage désordonné à un prix très spécifique.
La fourchette de 85 000 $ à 86 000 $ n’est pas juste un chiffre rond. C’est un point de convergence pour trois forces différentes : l’offre des détenteurs à long terme, les coûts de base institutionnels, et les positions courtes à effet de levier. Les trois sont actifs au même niveau simultanément. Cela n’arrive pas souvent.
Pour que le rallye tienne, les acheteurs doivent continuer à absorber l’offre dans cette zone jusqu’à ce qu’elle passe de résistance à support. Près de 1 milliard de dollars d’entrées d’ETF en une seule journée est un bon début. Mais la sécheresse de 228 séances en dessous de ce niveau rappelle combien de temps ces choses peuvent traîner lorsque la pression d’achat s’assèche.
Le cadre de Sondergaard est probablement le bon à suivre : suivre les flux au comptant et des ETF quotidiennement. S’ils restent forts, l’objectif de 87 000 $ est réaliste. Si les entrées ralentissent ou s’inversent, le mur d’offre gagne et les prix retombent dans la fourchette de 83 000 $ à 84 000 $ où commence ce regroupement de 1,07 million de BTC.
Les volumes de transactions des ETF Bitcoin ont atteint 4,5 milliards de dollars lundi.
Questions Fréquentes
Pourquoi le niveau de 86 000 $ est-il si important pour Bitcoin en ce moment ?
Environ 1,07 million de BTC ont été acquis entre 83 000 $ et 86 000 $, en faisant une zone d’offre lourde où les détenteurs à long terme peuvent vendre près du seuil de rentabilité, et où les ETF bitcoin américains ont été en difficulté pendant 228 séances consécutives.
Combien les ETF Bitcoin ont-ils attiré lundi ?
Les ETF bitcoin américains ont enregistré près de 1 milliard de dollars d’entrées nettes lundi, le plus grand chiffre journalier de 2026, avec des volumes de transactions dépassant 4,5 milliards de dollars.
Pourquoi c'est important
La résistance rencontrée par Bitcoin autour de 1,07 million de BTC, avec un coût de base entre 83 000 $ et 86 000 $, souligne la prudence des investisseurs face à cette zone critique. Cette dynamique de marché pourrait influencer les décisions des acteurs majeurs, notamment alors que les entrées d'ETF atteignent des niveaux record, exacerbant les tensions entre l'offre et la demande. La capacité de Bitcoin à franchir cette barrière pourrait être déterminante pour son évolution à court terme.
