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Ce lundi, le Bitcoin a vu son prix rebondir à environ 86 000 $, après avoir subi une semaine particulièrement difficile marquée par une chute de plus de 30 % depuis ses sommets du mois dernier. Cette situation a relancé les interrogations des investisseurs sur les raisons de cette volatilité. D’après Deutsche Bank, cette dégringolade ne résulte pas d’un seul facteur, mais d’une combinaison complexe impliquant psychologie de marché, pressions macroéconomiques et changement de comportement des investisseurs.
En premier lieu, la banque souligne un climat général de désengagement des risques. Le Bitcoin, autrefois perçu comme un actif monétaire indépendant, semble désormais se comporter comme une action technologique à long terme, bougeant parallèlement au Nasdaq-100 alors que les investisseurs réduisent leurs risques face à l’incertitude économique croissante. Cette corrélation s’est resserrée à mesure que l’incertitude macroéconomique augmentait.
La politique monétaire de la Réserve fédérale des États-Unis contribue également à cette tendance. Les récents commentaires de Jerome Powell ont refroidi les attentes d’une baisse des taux en décembre, même si John Williams, président de la Fed de New York, a atténué le message. Des taux d’intérêt élevés sur une période prolongée diminuent l’attrait pour les actifs spéculatifs, et le Bitcoin n’échappe pas à cette règle.
Par ailleurs, l’absence de clarté réglementaire freine le marché. Le progrès sur la loi Digital Asset Market Clarity stagne au Sénat, ce qui érode la confiance institutionnelle, juste au moment où de nouveaux acteurs s’apprêtaient à entrer sur le marché. Cette incertitude réglementaire peut également être comparée à d’autres régions comme l’Union européenne, qui a récemment adopté des mesures claires pour les actifs numériques.
En parallèle, les sorties institutionnelles s’accélèrent. Plusieurs grands fonds ont réduit leurs positions au cours du mois de novembre, exerçant une pression mécanique à la vente. De plus, les détenteurs à long terme, qui profitent des gains accumulés après plusieurs cycles de réduction de moitié, encaissent leurs bénéfices en fin d’année, amplifiant davantage la pression à la baisse.
Cependant, ce recul pourrait ne pas être uniquement négatif. Christopher Waller, gouverneur de la Fed, a apporté des nuances au tableau macroéconomique. Il soutient une réduction des taux en décembre, arguant de l’affaiblissement des marchés du travail et de l’inflation stable autour de 2,4 % à 2,5 %. Pourtant, il met en garde contre la complexité de janvier, prônant une approche strictement basée sur les données, réunion par réunion.
Sur CNBC, Anthony Pompliano a offert une perspective plus large, affirmant que la chute des prix du Bitcoin est historiquement normale, presque banale, pour les détenteurs expérimentés. Au cours des dix dernières années, le Bitcoin a connu 21 baisses de 30 % ou plus, dont sept ont dépassé 50 %. Cette volatilité, qui semblerait être une crise financière mondiale tous les ans et demi dans les marchés traditionnels, est considérée comme habituelle par les natifs du Bitcoin.
Pompliano a souligné que la panique vient principalement des nouveaux entrants de Wall Street, peu habitués à de telles fluctuations. Les incitations de fin d’année, la rotation des portefeuilles et la vente motivée par la peur contribuent à la pression. Toutefois, avec une volatilité en compression par rapport aux cycles passés, il estime que le repli actuel de 35 % pourrait indiquer un processus de stabilisation plutôt qu’un effondrement profond de 70 à 80 %.
Il a également noté que le levier s’est réinitialisé, avec des intérêts ouverts nettement inférieurs depuis les liquidations d’octobre. Combiné à des lectures extrêmes de l’indice de peur et de cupidité, il soutient que le marché prépare le terrain pour une stabilisation et une remontée progressive.
En dépit des défis, Pompliano continue d’accumuler du Bitcoin, s’attendant à ce que le prix maintienne des rendements annuels à long terme dans la fourchette de 20 à 35 % — inférieurs à la dernière décennie, mais toujours supérieurs aux actions.
Un risque majeur demeure : la possibilité d’une nouvelle crise de liquidité pourrait déstabiliser encore plus le marché. La chute du prix à 80 524 $ vendredi dernier, son niveau le plus bas depuis avril, a effacé tous les gains de l’année, affectant négativement le sentiment global du marché. Depuis, le prix a rebondi à environ 84 000 $, illustrant une haute volatilité. Les données de Glassnode ont révélé des pertes réalisées atteignant des niveaux vus pour la dernière fois lors de l’effondrement de FTX en novembre 2022, les détenteurs à court terme vendant massivement.
En conclusion, alors que le Bitcoin se stabilise à 86 000 $, la question persiste : s’agit-il d’une correction saine ou du précurseur d’une chute plus profonde ? Le marché des cryptomonnaies, en constante évolution, continue de défier les attentes, oscillant entre espoirs et incertitudes.
