Unitree Robotics entre en bourse. La société de robotique basée à Hangzhou a fixé le prix de son introduction en bourse à 150,80 yuans — environ 22,37 dollars par action — ce qui lui donne une valorisation officielle d’environ 9 milliards de dollars sur le marché STAR de Shanghai. Mais les traders sur Hyperliquid ne croient pas à ce chiffre. Pas du tout.
Les contrats perpétuels pré-IPO sur la plateforme évaluent Unitree à près de 38 milliards de dollars, avec des prix de contrat oscillant entre 92 et 94 dollars, selon la société d’analyse blockchain Allium. Cela représente un écart de près de 29 milliards de dollars entre ce que l’entreprise dit valoir et ce que les traders spéculatifs pensent qu’elle vaudra une fois qu’elle commencera effectivement à être cotée. Un écart assez fou, même selon les normes cryptographiques.
Les chiffres de Unitree sont difficiles à ignorer
Fondée en 2016, Unitree s’est fait un nom grâce à ses robots quadrupèdes et humanoïdes déployés dans divers secteurs. L’année dernière, les revenus ont atteint 253 millions de dollars — une augmentation de 335 % — et l’entreprise a expédié plus de 5 500 robots humanoïdes. Ce sont de gros chiffres pour une entreprise encore relativement jeune, et ils expliquent probablement pourquoi l’introduction en bourse aurait été sursouscrite 8 000 fois. Les échanges devraient commencer entre le 17 et le 21 août.
Huit mille fois sursouscrite. Ce n’est pas de l’enthousiasme — c’est de la frénésie.
La sursouscription seule montre que l’appétit des détaillants pour les entreprises de robotique et de technologie en provenance de Chine est actuellement très fort. Unitree ne vend pas seulement des actions ; elle vend en quelque sorte une part de ce que de nombreux investisseurs voient comme la prochaine grande vague industrielle. La question est de savoir si le début effectif du marché reflétera cet enthousiasme ou s’il retombera vers le prix officiel de l’introduction en bourse.
Comment fonctionnent réellement les futures pré-IPO de Hyperliquid
Hyperliquid est devenue une plateforme incontournable pour les futures perpétuels pré-IPO — des dérivés qui permettent aux traders de spéculer sur la valorisation d’une entreprise avant que les actions ne soient cotées sur une bourse publique. Distinction importante : ces contrats ne se convertissent pas en actions réelles. Aucun changement de propriété n’a lieu. C’est un marché synthétique, essentiellement un pari sur l’endroit où le prix atterrira, pas une revendication sur l’entreprise elle-même.
Cela peut sembler être un produit de niche, mais le bilan devient de plus en plus difficile à ignorer. Allium a souligné CXMT, un fabricant chinois de puces mémoire, dont les prix des contrats pré-IPO se sont alignés étroitement sur son prix d’ouverture réel. Les traders de Hyperliquid ont également prédit un début de marché plus élevé pour SpaceX par rapport à son prix d’introduction en bourse. Ce n’est donc pas juste du bruit — il y a au moins un certain signal dans ces marchés, même si le mécanisme est encore assez nouveau.
Deux marchés sur Hyperliquid gèrent actuellement des contrats Unitree. Trade.xyz et Paragon ont ensemble rapporté 9,1 millions de dollars en intérêt ouvert et 59 millions de dollars en chiffre d’affaires. Trade.xyz est le plus grand des deux, et les positions y sont presque également réparties entre longues et courtes — bien que les petits traders semblent pencher vers le court.
Le risque de liquidation dont personne ne parle assez
Voici où cela devient délicat. Allium a calculé ce qui se passe pour les positions à effet de levier en fonction de l’endroit où Unitree ouvre réellement.
Si l’action débute autour de 45 dollars — bien en dessous de la fourchette de contrats spéculatifs — environ 33 % des positions longues risquent la liquidation. Inversement : si Unitree ouvre près de 128 dollars, environ 53 % des positions courtes sont anéanties. C’est une énorme part de traders de chaque côté de l’échange qui risquent d’être écrasés par un seul prix d’ouverture.
Et c’est ça le problème avec les futures perpétuels pré-IPO qui n’attire pas toujours assez d’attention. L’effet de levier rend la hausse excitante, mais la baisse peut être brutale et rapide. Une action n’a pas besoin de bouger de manière spectaculaire pour que les liquidations s’accumulent — elle doit juste ouvrir à un endroit inattendu par le marché.
L’introduction en bourse de Unitree est probablement l’un des événements de marché les plus suivis dans le domaine de la robotique cette année. La croissance des revenus de 335 %, les expéditions de robots humanoïdes, la sursouscription absurde — c’est une histoire convaincante sur le papier. Que le prix de début réel se situe plus près de 22 dollars ou plus près de la fourchette de 92 à 94 dollars sur laquelle les traders de Hyperliquid misent reste incertain. Personne ne le sait encore.
Ce qui est clair, c’est que 59 millions de dollars de chiffre d’affaires ont déjà transité par ces contrats. Les traders ne patientent pas.
Questions Fréquentes
Quelle est la valorisation officielle de l’IPO de Unitree Robotics ?
Unitree Robotics a fixé le prix de son IPO à 150,80 yuans (22,37 dollars) par action, ce qui lui donne une valorisation officielle d’environ 9 milliards de dollars sur le marché STAR de Shanghai.
Pourquoi les traders de Hyperliquid évaluent-ils Unitree à 38 milliards de dollars ?
Les contrats perpétuels pré-IPO sur Hyperliquid se négocient entre 92 et 94 dollars, impliquant une valorisation d’environ 38 milliards de dollars — bien au-dessus du prix officiel de l’IPO, selon la société d’analyse blockchain Allium.
