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L’Ethereum s’est imposé comme la vedette de la dernière vague d’adoption institutionnelle, dépassant le Bitcoin à la fois en afflux dans les fonds négociés en bourse (ETF) et en allocations de trésorerie d’entreprise. Avec un soutien réglementaire qui se renforce et une demande croissante pour la finance décentralisée (DeFi) et les stablecoins, les analystes estiment qu’Ethereum pourrait entrer dans une nouvelle ère de domination.
Les ETF Ethereum surpassent le Bitcoin
Le 25 août, les ETF Ethereum au comptant américains ont enregistré 443,9 millions de dollars d’afflux nets, soit près du double des 219 millions ayant afflué vers les ETF Bitcoin le même jour. En tête de ce mouvement figure l’ETHA de BlackRock, qui a attiré plus de 314,9 millions de dollars, représentant plus de 70 % des afflux journaliers d’ETF Ethereum. Le FETH de Fidelity a suivi de près, signalant un intérêt marqué des investisseurs institutionnels.
Cette dynamique a porté les actifs sous gestion des ETF Ethereum à 28,8 milliards de dollars, avec des afflux cumulés atteignant près de 13 milliards depuis leur lancement plus tôt cette année. En comparaison, les ETF Bitcoin peinent, avec plus de 1,18 milliard de dollars de sorties la semaine dernière seulement—leur pire performance depuis mars.
Le sentiment institutionnel se tourne vers Ethereum
L’afflux de capitaux vers les ETF Ethereum reflète un changement plus large du sentiment institutionnel. La position solide d’Ethereum sur le marché des stablecoins en est un moteur clé. Selon les analystes de Bernstein, près de 52 % de l’offre mondiale de stablecoins réside désormais sur Ethereum, consolidant son rôle de colonne vertébrale des règlements numériques.
Cette domination a été renforcée par le GENIUS Act, un cadre réglementaire américain historique pour les stablecoins, qui a apporté de la clarté aux émetteurs comme aux investisseurs. Ethereum étant déjà la principale blockchain utilisée pour les transactions de stablecoins, cette législation renforce encore sa position comme chaîne de référence pour l’infrastructure financière.
James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, a souligné l’importance croissante d’Ethereum :
« L’Ethereum devient de plus en plus l’épine dorsale des transactions de stablecoins à grande échelle, se positionnant comme la couche de règlement de l’économie numérique. »
Les trésoreries d’entreprises adoptent l’Ethereum
Une autre tendance qui soutient l’élan d’Ethereum est son adoption croissante par les trésoreries d’entreprises. Des sociétés comme SharpLink Gaming, BitMine Immersion Technologies et EthZilla ont suivi la stratégie très médiatisée de MicroStrategy sur le Bitcoin—mais avec de l’Ethereum.
En ajoutant de l’ETH à leurs avoirs en actifs numériques, ces entreprises ne diversifient pas seulement leurs bilans, mais manifestent aussi leur confiance dans l’utilité à long terme d’Ethereum. Cet afflux de demande corporative a contribué à compenser la faiblesse de performance du Bitcoin et la baisse des flux vers ses ETF.
L’avantage déflationniste d’Ethereum
La structure économique d’Ethereum le distingue également du Bitcoin. Alors que le Bitcoin conserve un calendrier d’émission inflationniste fixe jusqu’à son plafond d’offre, le modèle de Proof of Stake (PoS) d’Ethereum conduit souvent à une émission nette neutre ou négative.
Grâce au mécanisme de « burn » de l’EIP-1559, les frais de transaction réduisent fréquemment l’offre en circulation, créant une pression déflationniste. Combinée à la hausse de la demande des ETF, de la DeFi et des stablecoins, cette dynamique d’offre resserrée rend Ethereum de plus en plus attrayant pour les investisseurs à long terme.
La transition d’Ethereum du Proof of Work au Proof of Stake a aussi amélioré sa scalabilité et réduit sa consommation d’énergie de plus de 99 %, le rendant plus séduisant pour les institutions soumises à des critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance).
L’écosystème DeFi en expansion
L’écosystème de finance décentralisée d’Ethereum reste son moteur de croissance le plus fort. Aujourd’hui, Ethereum sécurise plus de 127 milliards de dollars en valeur totale verrouillée (TVL), avec une grande partie de l’activité concentrée dans les stablecoins, les protocoles de prêt et les actifs réels tokenisés.
La maturation de l’infrastructure DeFi d’Ethereum a offert aux institutions un éventail plus large d’opportunités d’investissement on-chain. Des obligations d’État, de l’immobilier et des matières premières sont de plus en plus tokenisés sur Ethereum, élargissant son rôle au-delà de la spéculation pour entrer dans les services financiers réels.
Le rôle de BlackRock dans la rareté de l’offre
L’adoption institutionnelle se manifeste aussi par l’ETF Ethereum iShares de BlackRock, qui détient désormais 3,6 millions d’ETH. Cela en fait le troisième plus grand dépositaire mondial d’Ethereum, à seulement 200 000 ETH derrière Coinbase, et les analystes estiment qu’il pourrait bientôt dépasser l’exchange.
Ce basculement traduit une préférence des grands investisseurs pour les ETF régulés plutôt que pour les plateformes centralisées, ce qui raréfie l’offre circulante d’Ethereum sur les grands marchés. À mesure que davantage d’ETH sont verrouillés dans la garde institutionnelle et les contrats de staking, l’offre liquide se réduit—ce qui pousse les prix à la hausse en période de demande croissante.
Perspectives : Ethereum bien placé pour continuer à surperformer
La combinaison d’afflux puissants dans les ETF, d’adoption par les entreprises, de mécanismes déflationnistes et de clarté réglementaire fait d’Ethereum un candidat solide pour continuer à surperformer par rapport au Bitcoin.
Si le Bitcoin demeure l’actif numérique originel et une réserve de valeur, Ethereum a de plus en plus prouvé son utilité élargie comme couche de règlement pour les stablecoins, la DeFi et les actifs tokenisés. Le GENIUS Act, conjugué à la confiance institutionnelle croissante, pourrait marquer un tournant dans le paysage crypto.
Si les tendances actuelles se poursuivent, Ethereum pourrait non seulement maintenir son élan, mais aussi redéfinir le récit de l’investissement institutionnel en crypto—passant de la domination du Bitcoin à un écosystème plus diversifié et axé sur l’utilité, mené par Ethereum.
