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À l’approche des réunions cruciales de la Réserve fédérale américaine et de la Banque du Japon prévues respectivement les 9-10 décembre et 18-19 décembre, le Bitcoin se trouve de nouveau sous la menace d’un choc lié au carry trade en yen. Ce scénario rappelle l’été 2024, lorsque qu’une révision inattendue de la politique monétaire japonaise avait provoqué un désendettement rapide sur les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies.
En juillet 2024, la Fed avait abaissé ses taux tandis que la Banque du Japon les augmentait, entraînant un désengagement du carry trade. Le Bitcoin avait alors subi une chute brutale, atteignant son plancher une semaine plus tard. Selon l’analyste Benjamin Cowen, l’histoire pourrait se répéter ce mois-ci, à la suite des décisions monétaires attendues des deux institutions. Il estime que « le Bitcoin pourrait trouver un nouveau plancher à la mi-décembre » si la Fed réduit ses taux et si la Banque du Japon les relève.
Ce mécanisme repose sur une dynamique bien connue du marché : les investisseurs empruntent en yen, où les taux d’intérêt sont bas, pour investir aux États-Unis. Les fonds peuvent être placés dans des instruments portant intérêt ou, plus fréquemment, dans des actions et des obligations. Cependant, un retournement du marché, comme une hausse du yen, pourrait forcer ces investisseurs à vendre leurs actifs américains pour rembourser leurs dettes en yen, entraînant ainsi une vente massive d’actifs américains, y compris le Bitcoin.
De plus, la Banque du Japon s’est engagée à maintenir un yen faible par rapport au dollar, rendant le carry trade encore plus attractif. Mais si des indicateurs tels que l’inflation de base aux États-Unis ou les rendements obligataires japonais continuent de monter, la pression s’intensifie pour que la Banque du Japon agisse, ce qui pourrait déstabiliser davantage le marché.
Dans ce contexte, le trader Kevin souligne que la fenêtre d’opportunité est très serrée. Avec des indicateurs d’inflation clés et une conférence de presse de la Banque du Japon attendus, le marché reste en suspens. La hausse continue des rendements des obligations japonaises à 10 ans ajoute à cette pression, rendant une action de la Banque du Japon plus probable. En effet, le marché attend avec impatience une réunion qui pourrait avoir d’importantes répercussions sur le Dollar et le carry trade en yen.
Arthur Hayes, fondateur de BitMEX, souligne que le dernier recul du Bitcoin est davantage lié à une réévaluation macroéconomique qu’à un événement propre au monde des cryptomonnaies. Il explique que la possibilité d’une augmentation des taux par la Banque du Japon a provoqué une onde de choc sur le financement, poussant le Bitcoin à la baisse.
Les attentes actuelles du marché sont claires : la probabilité d’une réduction des taux par la Fed lors de sa prochaine réunion est évaluée entre 80 et 87 %, bien que le comité reste divisé. Parallèlement, la Banque du Japon s’est déclarée prête à envisager une hausse des taux, reflétant une forte probabilité de resserrement. Les rendements des obligations japonaises à 10 ans atteignent des sommets historiques, augmentant la pression pour une action décisive.
L’impact potentiel de ces décisions est significatif. Un assouplissement de la Fed combiné à un resserrement de la Banque du Japon pourrait déstabiliser le carry trade en yen, entraînant un déclin rapide du Bitcoin et d’autres actifs à risque. Cependant, comme le montre l’histoire, une fois que le désendettement forcé est terminé, un plancher pourrait être atteint, ouvrant la voie à une nouvelle stabilisation des prix.
Pourtant, un contrepoint mérite d’être pris en compte : les marchés ont souvent une capacité à intégrer rapidement les nouvelles prévisions et à réagir avant même que les décisions ne soient prises. La volatilité à court terme pourrait être accentuée par des acteurs du marché cherchant à protéger leurs positions. De plus, l’évolution de la situation économique mondiale, notamment en Chine ou en Europe, pourrait aussi modifier l’équilibre des forces et influencer les politiques des banques centrales.
En conclusion, alors que le Bitcoin se négocie actuellement autour de 92,235 dollars, l’incertitude entourant les prochaines décisions des banques centrales crée un environnement volatil. Les investisseurs en cryptomonnaies devraient surveiller de près ces développements, tout en restant conscients des dynamiques globales qui pourraient remodeler le paysage financier dans les semaines à venir.
