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Les investisseurs fuient. Les fonds crypto viennent d’encaisser des sorties de 1,7 milliard de dollars la semaine dernière, marquant le deuxième épisode consécutif de retraits massifs.
C’est un revirement brutal pour un secteur qui avait commencé l’année sur une note positive. Depuis janvier, les entrées nettes se sont transformées en sorties nettes d’un milliard de dollars. Les chiffres de CoinShares montrent que les investisseurs deviennent vraiment prudents face aux cryptos. Seuls les fonds Bitcoin à découvert et les métaux tokenisés tirent leur épingle du jeu. Mais c’est pas grand-chose comparé à l’hémorragie générale.
La semaine se terminant le 23 janvier avait déjà vu partir 1,73 milliard.
Puis 1,69 milliard la semaine d’après. James Butterfill de CoinShares pointe plusieurs coupables : la nomination d’un président de la Fed plus dur, les ventes continues des baleines dans leur cycle de quatre ans habituel, et la volatilité géopolitique qui pousse tout le monde vers des actifs plus sûrs. Les actifs sous gestion (AuM) du secteur ont fondu de 73 milliards depuis leur pic d’octobre 2025. C’est énorme. La combinaison prix faibles + fuite de capitaux fait mal.
Les États-Unis mènent la danse des sorties.
1,65 milliard des retraits viennent de là-bas. « Nous pensons que cela reflète une combinaison de facteurs, dont la nomination d’un président de la Fed plus ferme, la vente continue des baleines liée au cycle de quatre ans, et la volatilité géopolitique accrue », écrit Butterfill. Paul Richards à la tête de la Fed change la donne. Sa politique monétaire plus stricte rend les actifs traditionnels plus attractifs. Et les investisseurs institutionnels, qui soutenaient massivement les cryptos avant, reconsidèrent leurs positions. Pas vraiment surprenant vu le contexte économique mondial qui évolue vite.
Bitcoin prend le plus gros coup avec 1,32 milliard de sorties. Ethereum suit avec 308 millions. Même les actifs considérés comme des paris structurels à long terme perdent la confiance des investisseurs. XRP et Solana n’échappent pas au massacre : 43,7 millions et 31,7 millions de sorties respectivement.
Quelques segments résistent quand même.
Les produits Bitcoin à découvert attirent 14,5 millions d’entrées, boostant leurs AuM de 8,1% depuis le début d’année. Les traders se couvrent plutôt que de parier sur un rebond. C’est logique. Parallèlement, les produits « Hype » captent 15,5 millions grâce aux métaux précieux tokenisés qui gagnent du terrain comme nouvelle réserve de valeur. Selon CoinShares, ce mouvement vers les métaux précieux tokenisés pourrait refléter une stratégie de diversification face à l’instabilité du marché crypto.
Le marché est clairement en mode défensif. Les capitaux continuent de quitter les actifs principaux tandis que seule une poignée de segments de niche attirent des entrées. La prudence domine complètement les comportements d’investissement. Les événements économiques clés aux États-Unis cette semaine vont probablement déterminer si le sentiment se stabilise ou empire encore.
Solana illustre bien les défis des actifs émergents. Ses 31,7 millions de sorties montrent que même les cryptos qui avaient récemment suscité de l’intérêt n’échappent pas au désengagement général. Les investisseurs réévaluent tout leur portefeuille crypto.
La sensibilité aux politiques Fed est flagrante. Les 1,65 milliard de sorties américaines prouvent que les décisions de Richards inquiètent vraiment le marché. Les hausses de taux attendues renforcent l’attrait des actifs traditionnels au détriment des cryptos. Un ralentissement des ventes des grands détenteurs et une réduction des risques géopolitiques pourraient changer la donne, mais rien n’est sûr à court terme.
BlackRock et Fidelity, les deux géants qui avaient porté l’adoption institutionnelle des ETF Bitcoin, voient leurs produits subir des rachats massifs. Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré des sorties nettes de 2,1 milliards sur les deux dernières semaines, selon les données de Farside Investors. IBIT de BlackRock perd 890 millions à lui seul, tandis que FBTC de Fidelity affiche 520 millions de sorties. Ces chiffres contrastent violemment avec les 28 milliards d’entrées nettes accumulées en 2024.
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L’Europe n’échappe pas à la contagion mais dans une moindre mesure. Les sorties européennes atteignent 89 millions de dollars, principalement concentrées sur les marchés allemand et suisse. La Suède bucke la tendance avec 12 millions d’entrées, probablement liées aux stratégies de couverture des fonds de pension locaux. Au Canada, les retraits s’élèvent à 41 millions, reflétant une approche plus conservatrice des investisseurs institutionnels face aux incertitudes réglementaires. Les gestionnaires d’actifs comme VanEck et Invesco ajustent déjà leurs allocations crypto à la baisse pour 2025.
