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FTX souhaite envoyer 900 millions de dollars supplémentaires aux créanciers. C’est le cinquième tour de paiements depuis l’effondrement de la bourse en novembre 2022, et il est toujours en attente d’approbation par le FTX Recovery Trust.
Les chiffres ici sont vraiment énormes. Depuis le dépôt de bilan il y a près de quatre ans, FTX a déjà distribué environ 10 milliards de dollars lors des précédents tours de paiement. La proposition de 900 millions de dollars viendrait s’ajouter à cela, réduisant encore le montant des obligations laissées lorsque la plateforme a brusquement gelé les fonds des utilisateurs et s’est effondrée presque du jour au lendemain. Les créanciers — dont beaucoup n’ont pas pu toucher leur argent pendant des mois, voire des années — ont suivi de près chaque tour, attendant de voir combien de leurs pertes leur reviendrait réellement. Le trust n’a pas proposé de calendrier spécifique pour l’approbation du cinquième tour, et aucun détail sur ce qui suivra n’a été partagé publiquement.
Ce n’est pas exactement un processus rapide.
10 milliards de dollars déjà distribués
Quatre tours de distributions totalisant environ 10 milliards de dollars est un chiffre frappant par n’importe quelle mesure, surtout pour une faillite crypto. Le FTX Recovery Trust a mené une opération structurée de liquidation et de remboursement depuis la chute de l’entreprise, vendant tous les actifs pouvant être récupérés et canalisant les produits vers le pool de créanciers. C’est un processus lent. La récupération d’actifs à cette échelle nécessite essentiellement que le trust localise, évalue et liquide des avoirs à travers un bilan tentaculaire et souvent désordonné — le genre que FTX était connu pour garder dans un état assez chaotique avant que tout ne s’effondre.
Le cinquième tour, s’il est approuvé, pousserait les distributions totales bien au-delà de la barre des 10 milliards de dollars. Ce n’est pas rien. Mais il est également important de garder à l’esprit que les créanciers ont déposé des réclamations représentant des pertes bien plus profondes que ce qui a été payé jusqu’à présent, et l’écart entre ce que les gens ont perdu et ce qu’ils récupéreront finalement a été un point sensible tout au long des procédures.
Chaque tour de paiement a été décrit comme une étape dans une stratégie plus large pour maximiser les rendements — pas un paiement précipité, mais une allocation délibérée de ce que le trust a pu rassembler. Le rythme semble raisonnable probablement en fonction de quel côté de la table des créanciers vous vous trouvez.
Ce que fait réellement le trust
Le travail du FTX Recovery Trust est à peu près exactement ce qu’il semble être : gérer ce qui reste, vendre ce qui peut être vendu et distribuer les produits de manière ordonnée. Il fonctionne sous la surveillance des parties prenantes qui attendent depuis des années une résolution, et la transparence a été une demande récurrente tout au long du processus.
Le trust n’a fait aucune divulgation supplémentaire sur ce qui vient après le cinquième tour. Pas de chiffres pour un sixième tour, pas de date de règlement final, pas de déclaration sur la fin du processus. Il n’est pas clair si c’est parce que les chiffres ne sont pas prêts ou parce que le trust est délibérément prudent quant à la fixation d’attentes qu’il ne peut pas satisfaire. Probablement un peu des deux.
Ce qui est clair, c’est que l’approbation de la distribution de 900 millions de dollars est le prochain jalon concret. La capacité du trust à faire passer cela — puis à passer à ce qui suit — en dira long sur l’efficacité avec laquelle le processus restant se déroule.
Les faillites crypto ont un bilan difficile en matière de recouvrement des créanciers. La situation de FTX a été inhabituelle en ce que les montants récupérés ont été plus importants que beaucoup ne l’avaient prévu immédiatement après l’effondrement. Lorsque la bourse s’est effondrée en novembre 2022, les premières estimations de ce que les créanciers pourraient recevoir étaient souvent sombres. Le fait que 10 milliards de dollars aient déjà été distribués est, selon les normes historiques des échecs d’échange, un résultat relativement fort — même si cela ne semble pas ainsi pour les personnes qui attendent encore leur part.
Le trust continue de subir des pressions pour aller plus vite, communiquer davantage et donner aux créanciers une image plus claire de l’objectif final. Jusqu’à présent, les mises à jour publiques ont été assez rares. La proposition du cinquième tour est là, l’approbation est en attente, et au-delà, c’est surtout une question d’attente et de voir.
Les faillites d’actifs numériques à grande échelle sont devenues une sorte de cas test pour voir comment le système financier et juridique plus large gère l’insolvabilité spécifique à la crypto. FTX, compte tenu de sa taille et de la rapidité de son effondrement, est au centre de cette conversation. Le processus de récupération a attiré l’attention des créanciers, des régulateurs et des observateurs de l’industrie qui veulent comprendre à quoi ressemble réellement une résolution fonctionnelle lorsqu’un grand échange échoue.
Le chiffre de 900 millions de dollars n’est pas la fin. Ce n’est probablement même pas proche de la fin. Mais c’est le prochain chiffre sur le tableau, et pour l’instant, c’est ce sur quoi les créanciers se concentrent.
L’approbation est en attente. Le trust n’a pas fixé de date.
Questions Fréquentes
Combien FTX a-t-il distribué aux créanciers au total jusqu’à présent ?
FTX a distribué environ 10 milliards de dollars aux créanciers à travers quatre tours de paiement depuis son dépôt de bilan en novembre 2022.
La distribution de 900 millions de dollars du cinquième tour a-t-elle déjà été approuvée ?
Non — la proposition de 900 millions de dollars est toujours en attente d’approbation par le FTX Recovery Trust, sans date de finalisation spécifique annoncée.
