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Les grands détenteurs d’Ethereum (souvent appelés baleines) effectuent actuellement des mouvements discrets qui pourraient indiquer un changement majeur sur le marché. Selon les données on-chain de CryptoQuant, les portefeuilles détenant entre 10 000 et 100 000 ETH ont accumulé 7,6 millions d’ETH depuis avril 2025, soit une hausse de 52 % de leurs avoirs totaux.
Les analystes estiment que ces phases d’accumulation précèdent souvent des retournements haussiers, surtout lorsqu’elles s’accompagnent d’une hausse des volumes de trading et d’un sentiment de marché plus optimiste.
L’accumulation des baleines renforce les perspectives d’Ethereum
Depuis plusieurs semaines, l’Ethereum consolide autour des 3 000 $, formant ce que les analystes appellent une zone de compression — une plage de prix où la volatilité baisse avant un éventuel breakout.
L’activité d’achat des baleines s’est intensifiée durant cette période. Les données montrent que les adresses majeures ont accru leurs avoirs de façon constante depuis avril, tandis que les portefeuilles moyens (100 – 1 000 ETH) ont réduit leurs soldes de 16 %, signe que les investisseurs particuliers restent prudents face à l’incertitude macroéconomique.
L’analyste de CryptoQuant ShayanMarkets souligne que les pics répétés de volume spot depuis début novembre rappellent les modèles observés avant les grands rallyes d’Ethereum.
“Le volume et la compression des prix indiquent une accumulation de fin de cycle. Historiquement, ce type de configuration précède souvent des tendances haussières puissantes”, explique-t-il.
Ce schéma amène plusieurs experts à penser qu’Ethereum pourrait approcher d’un point de rupture haussier, à condition que les conditions macroéconomiques globales se stabilisent.
Le contexte macroéconomique ravive l’appétit pour le risque
Cette phase d’accumulation coïncide avec un redressement du climat macroéconomique, notamment un regain d’optimisme autour de la fin prochaine de la fermeture du gouvernement américain.
Selon QCP Capital, cet environnement plus favorable a ramené le Bitcoin au-dessus des 106 000 $, après plusieurs passages sous les 100 000 $ plus tôt ce mois-ci. L’Ethereum a suivi le mouvement, soutenu par l’apaisement des craintes de chocs de liquidité.
Malgré des sorties continues des ETF crypto au comptant et des ventes par d’anciens portefeuilles (“OGs”), le marché a réussi à absorber l’offre sans rupture structurelle majeure.
La société note également que les risk reversals — un indicateur de la demande de protection contre les baisses — ont diminué, traduisant une peur moindre d’événements de liquidation.
Les flux institutionnels restent mitigés
Si l’accumulation des baleines envoie un signal haussier, les flux institutionnels racontent une histoire plus nuancée. Les données de CoinShares indiquent que les investisseurs institutionnels ont retiré 1,17 milliard de dollars des fonds crypto la semaine dernière — la deuxième semaine consécutive de fortes sorties.
Les États-Unis représentent à eux seuls 1,22 milliard de dollars de retraits, tandis que l’Allemagne (41,3 millions) et la Suisse (49,7 millions) ont enregistré de modestes entrées.
Les produits liés à Ethereum ont subi 438 millions de dollars de sorties, bien que les analystes y voient des prises de bénéfices plutôt qu’un changement fondamental de sentiment.
Fait intéressant, les ETP short sur Bitcoin (misant contre le marché) ont enregistré 11,8 millions de dollars d’entrées, leur plus haut niveau depuis mai 2025. Cela suggère que, tandis que les baleines accumulent, les institutionnels restent prudents, attendant des signaux macroéconomiques plus clairs.
Les baleines misent sur la solidité à long terme d’Ethereum
Malgré un sentiment mitigé à court terme, les grands détenteurs semblent se positionner sur la solidité à long terme d’Ethereum.
La croissance du staking, l’expansion des solutions Layer-2 et les potentielles approbations d’ETF Ethereum renforcent la confiance des investisseurs sophistiqués. Début novembre, plus de 32 millions d’ETH étaient stakés sur le réseau, soit environ 27 % de l’offre en circulation, réduisant ainsi la pression vendeuse sur le marché liquide.
Combinée à l’accumulation des baleines, cette réduction de l’offre disponible pourrait entraîner une pénurie (supply squeeze) si la demande augmente début 2026.
Des parallèles avec les creux de marché précédents
Les analystes rappellent que des phases d’accumulation similaires ont eu lieu lors des creux de marché de 2019 et 2022, chacune ayant été suivie de fortes reprises. Si le schéma se répète, Ethereum pourrait être à l’aube d’un nouveau rallye, mené une fois de plus par les baleines.
Cependant, les experts préviennent que la confirmation de cette reprise dépendra fortement des conditions macroéconomiques, de la politique monétaire américaine et des flux d’ETF au cours des prochains mois.
Conclusion : le “smart money” se positionne tôt
La nouvelle vague d’accumulation d’Ethereum suggère un renouvellement de la confiance parmi les investisseurs de long terme. Tandis que les retail traders restent prudents et que les institutions rééquilibrent leurs portefeuilles, les signaux on-chain montrent que l’argent intelligent se positionne discrètement pour un rebond futur.
Si les vents macroéconomiques s’apaisent et que les volumes de trading continuent de croître, Ethereum pourrait sortir de sa phase de consolidation et amorcer un nouveau cycle haussier.
Pour l’instant, tous les regards se tournent vers ces 7,6 millions d’ETH récemment accumulés — qui pourraient bien marquer les fondations du prochain grand rallye d’Ethereum, ou simplement une pause avant le prochain mouvement du marché.
