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Les actions de SpaceX sont en chute libre. Le titre a clôturé le 31 juillet à 108 $, en baisse de 3,41 % sur la journée et de 36 % par rapport à son prix du 1er juillet de 171 $.
Ce n’est pas une baisse. C’est un effondrement. Depuis qu’il a atteint 225 $ le 16 juin — quelques jours après l’introduction en bourse le 12 juin — le titre a perdu plus de la moitié de sa valeur. La clôture à 108 $ était la plus basse depuis que la société est entrée en bourse, et le graphique n’offre pas grand-chose pour rassurer les traders. Maintenant, deux événements majeurs se produisent la même semaine : les résultats trimestriels le 4 août, suivis deux jours plus tard par l’expiration des restrictions de vente des initiés. La combinaison est essentiellement un test de résistance pour une action qui peine déjà à se maintenir.
Résultats du 4 août : Estimations de revenus et risque de short squeeze
Wall Street s’attend à ce que SpaceX annonce un chiffre d’affaires trimestriel compris entre 6,72 milliards et 6,9 milliards de dollars. Dépasser cette fourchette et l’action pourrait rebondir — peut-être suffisamment pour attirer certains acheteurs hors de la touche. La manquer, et la baisse pourrait s’aggraver rapidement, d’autant plus qu’il n’y a pas de véritable support sous le niveau de prix actuel.
Les vendeurs à découvert rôdent. Il y a actuellement 219,3 millions d’actions vendues à découvert, ce qui représente environ 39 % des actions cotées en bourse. C’est une position à découvert massive. Si les résultats sont bons et les prévisions impressionnantes, ces vendeurs à découvert devront se couvrir rapidement, et ce type d’achat forcé peut déclencher un rallye brusque. Mais cela fonctionne dans les deux sens — si les chiffres déçoivent, les vendeurs à découvert sont récompensés et l’action pourrait tester des niveaux inférieurs rapidement.
Les analystes n’ont pas abandonné SpaceX. Bernstein a maintenu sa note de surperformance et fixé un objectif de prix à 239 $ après le 13e vol d’essai de Starship de la société. William Blair est allé plus loin, augmentant son estimation de bénéfice par action à 8,60 $, soulignant le potentiel de croissance provenant des opérations de centres de données comme une raison clé d’optimisme. Les deux sociétés semblent penser que la vente a été exagérée. Que le marché soit d’accord est une autre question entièrement.
Les investisseurs surveillent de près Starlink et le secteur des centres de données. Ces deux segments représentent à peu près l’histoire de croissance en ce moment. Des prévisions faibles sur l’un ou l’autre prolongeraient probablement la douleur.
911,5 millions d’actions sur le marché le 6 août
Ensuite, il y a le déblocage.
Le 6 août, les restrictions de vente des initiés se lèvent et 911,5 millions d’actions deviennent disponibles à la vente. Aux prix actuels, cela représente environ 98,4 milliards de dollars d’actions qui pourraient arriver sur le marché. Sam Pierson de S3 Partners l’a dit clairement — le volume pur d’actions pourrait submerger toute réaction positive des bénéfices, et ce risque seul pourrait éloigner les acheteurs dans les jours qui précèdent.
Réfléchissez à ce chiffre un instant. 98,4 milliards de dollars. Même si seule une fraction de ces initiés décide de vendre, le potentiel de surabondance de l’offre est énorme. C’est le genre d’événement qui rend les traders nerveux, peu importe ce que disent les résultats.
Le tableau technique n’aide pas non plus. SpaceX est assis juste sur le niveau de support Fibonacci de 107,10 $. Une rupture en dessous de cela met presque certainement en jeu le seuil psychologique de 100 $ — et 100 $ est le genre de chiffre rond qui tend à attirer plus de ventes avant de trouver des acheteurs. La reprise nécessiterait que l’action dépasse 121,09 $, qui est le niveau de retracement Fibonacci de 78,6 %. Au-delà, la résistance se situe à 132,08 $ puis à 139,80 $. Ces niveaux semblent loin en ce moment.
Le titre se négocie dans un canal descendant. La dynamique est baissière. Tant que SpaceX ne dépasse pas au moins 121,09 $, il n’y a pas de véritable argument technique pour un renversement de tendance.
Une semaine brutale à venir
Le timing est ce qui rend la situation si difficile. Les résultats et le déblocage ne tombent pas seulement la même semaine — ils tombent à deux jours d’intervalle. Les traders ne peuvent pas vraiment se positionner proprement pour l’un sans que l’autre ne pèse sur eux. La volatilité va être élevée. Les fluctuations intrajournalières pourraient devenir larges et imprévisibles, ce qui rend l’exécution compliquée.
Et la situation des intérêts à découvert ajoute une autre couche. 39 % des actions cotées en bourse vendues à découvert est un surplomb significatif. Cela peut se transformer en un short squeeze, bien sûr. Mais cela signifie aussi que le sentiment baissier est profondément ancré dans le titre en ce moment, et cela ne change que si le rapport sur les bénéfices est vraiment impressionnant et que les prévisions sont solides.
L’objectif de 239 $ de Bernstein semble loin de 108 $.
Questions Fréquentes
Quand a lieu le déblocage des actions d’initiés de SpaceX ?
Les restrictions de vente des initiés se lèvent le 6 août, libérant 911,5 millions d’actions évaluées à environ 98,4 milliards de dollars aux prix actuels, selon Sam Pierson de S3 Partners.
Quels revenus Wall Street attend-elle du rapport sur les bénéfices de SpaceX ?
Les analystes s’attendent à ce que SpaceX annonce un chiffre d’affaires trimestriel compris entre 6,72 milliards et 6,9 milliards de dollars lorsque la société publiera ses résultats le 4 août.
