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La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a prolongé l’examen des demandes d’Exchange-Traded Fund (ETF) sur le Solana (SOL) au comptant, adoptant une approche prudente similaire à celle des ETF Bitcoin et Ethereum. Les principaux gestionnaires d’actifs — notamment Bitwise, 21Shares et Franklin Templeton — devront maintenant prendre des décisions en octobre et novembre 2025. Malgré ces délais, le sentiment du marché reste largement positif, les analystes estimant une probabilité de 90 à 95 % d’approbation d’ici fin 2025 ou début 2026.
La SEC met l’accent sur l’intégrité du marché et la protection des investisseurs
La SEC priorise l’intégrité du marché, la protection des investisseurs et des accords solides de conservation et de surveillance. Cette approche prudente reflète sa stratégie générale visant à intégrer les actifs numériques aux marchés financiers réglementés, en s’assurant que les nouveaux ETF respectent les normes de conformité et de gestion des risques avant leur mise en circulation.
L’intérêt institutionnel souligne les atouts de Solana
Sept gestionnaires d’actifs majeurs — VanEck, 21Shares, Bitwise, Grayscale, Canary Capital, Franklin Templeton et Fidelity — ont soumis ou mis à jour des dossiers d’ETF Solana depuis 2024. Leur participation souligne la confiance croissante des institutions dans la blockchain performante de Solana, capable de traiter plus de 65 000 transactions par seconde. Le réseau soutient la finance décentralisée (DeFi), les tokens non fongibles (NFT) et les solutions d’entreprise, faisant de SOL un candidat attrayant pour les produits d’investissement réglementés.
La proposition d’ETF de Fidelity inclut une fonctionnalité de staking permettant aux investisseurs de générer des rendements, se distinguant ainsi des autres dossiers. D’autres gestionnaires, comme Grayscale, rencontrent des retards pour convertir les Solana Trust existants en ETF en raison de clarifications réglementaires. Néanmoins, l’intérêt institutionnel général témoigne d’une forte confiance dans la scalabilité, la vitesse et l’utilité de Solana.
Les obstacles réglementaires persistent
Un obstacle majeur reste la classification du SOL par la SEC. Bien que le Solana Policy Institute (SPI) recommande de considérer SOL comme une marchandise, la SEC l’a précédemment identifié comme un titre non enregistré. Cette dualité complique l’approbation des ETF basés sur les matières premières. Cependant, les contrats à terme Solana réglementés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) et les options de conservation fournies par des institutions comme le Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) répondent aux principales exigences de la SEC.
Les marchés prédictifs, tels que Polymarket, estiment une probabilité de 82 % d’approbation d’un ETF Solana en 2025. Les analystes de Bloomberg Intelligence, dont Eric Balchunas et James Seyffart, restent haussiers, soulignant la forte demande institutionnelle et la position stratégique de l’actif dans l’écosystème crypto plus large.
Impact potentiel sur le marché
L’approbation d’un ETF Solana pourrait débloquer d’importants capitaux institutionnels. Les experts anticipent des flux entrants de 3 à 6 milliards de dollars peu après l’approbation, avec des objectifs de prix allant de 300 à 400 $. Dans des conditions haussières soutenues, SOL pourrait même atteindre 750 à 1 000 $. Ces développements consolideraient la position de Solana comme actif grand public et accéléreraient l’adoption dans la DeFi, le gaming et les actifs réels tokenisés.
Les bénéficiaires comprendraient les exchanges crypto comme Coinbase et Galaxy Digital, ainsi que les entreprises détenant d’importantes réserves de SOL, comme Forward Industries et Upexi. Les blockchains concurrentes, telles qu’Avalanche (AVAX) et Polygon (MATIC), pourraient être incitées à clarifier leur propre statut réglementaire pour rester compétitives.
Considérations techniques et de marché
Malgré les perspectives positives, les investisseurs doivent évaluer les risques potentiels. Les pannes passées du réseau Solana, les questions sur la décentralisation et la volatilité du marché peuvent influencer la confiance. De plus, le phénomène « buy the rumor, sell the news » observé lors des approbations d’ETF Bitcoin et Ethereum pourrait modérer les gains immédiats après l’autorisation d’un ETF Solana.
Les investisseurs institutionnels devront équilibrer ces risques avec les récompenses potentielles. La rapidité des transactions et les faibles frais de Solana sont des avantages significatifs, mais la performance du réseau et l’adoption à long terme détermineront finalement le succès de l’ETF.
Calendrier et perspectives
Le processus d’examen mesuré de la SEC reflète les tendances historiques pour les produits d’investissement innovants. Une fois approuvé, un ETF Solana validerait la viabilité institutionnelle de la blockchain et ouvrirait la voie à une intégration plus large des actifs numériques. Les investisseurs devront surveiller de près les échéances d’octobre et novembre 2025, car les flux post-approbation et la performance du réseau indiqueront si Solana peut maintenir un élan soutenu.
Dans l’ensemble, un ETF Solana représente une étape cruciale pour relier la finance traditionnelle à l’écosystème crypto. S’il est approuvé, il renforcerait la crédibilité de Solana, attirerait les investisseurs institutionnels et favoriserait l’adoption à travers les applications décentralisées.
