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La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a demandé aux émetteurs de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant liés à Solana, XRP, Dogecoin, Cardano et Litecoin de retirer leurs demandes en attente. Bien que ce mouvement ait d’abord semblé être un revers, les analystes estiment qu’il pourrait en réalité accélérer le processus d’approbation des ETF d’altcoins dans le cadre d’un nouveau cadre réglementaire.
Pourquoi la SEC a demandé ces retraits
Plus tôt ce mois-ci, la SEC a approuvé des normes génériques de cotation, un changement majeur qui simplifie la manière dont les ETF de cryptomonnaies peuvent arriver sur le marché américain.
Auparavant, les émetteurs avaient besoin de deux approbations :
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Un dépôt 19b-4 par une bourse comme le Nasdaq ou NYSE Arca.
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Un formulaire d’enregistrement S-1 par le gestionnaire d’actifs.
Avec le nouveau cadre, les bourses n’ont plus besoin de demander une approbation distincte pour chaque jeton. Elles peuvent désormais coter des ETF crypto selon des règles générales prédéfinies. Cela rend les dépôts 19b-4 obsolètes, transformant les retraits en étape procédurale et non en rejet.
L’analyste de Bloomberg Eric Balchunas a décrit cette évolution comme un tournant :
« Les chances sont désormais de 100 %. Les normes génériques de cotation rendent les 19b-4 inutiles. Il ne reste plus que les S-1 en attente de feu vert. Solana pourrait être approuvé n’importe quel jour. »
Un chemin plus rapide vers le marché
Ce nouveau processus pourrait réduire considérablement les délais. Par le passé, les approbations d’ETF prenaient souvent jusqu’à neuf mois. Désormais, les décisions pourraient tomber en à peine 75 jours après le dépôt et l’examen d’un S-1.
Pour des jetons comme Solana et XRP, cela signifie que les investisseurs pourraient accéder à des ETF réglementés bien plus tôt que prévu. Les analystes pensent que ce système simplifié pourrait permettre le lancement de plusieurs ETF d’altcoins avant la fin de 2025.
Un marché des ETF au-delà du Bitcoin et de l’Ethereum
Jusqu’à récemment, le marché des ETF était dominé par Bitcoin et Ethereum. Mais le paysage évolue.
Le 18 septembre, la SEC a approuvé le Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) pour une cotation selon les nouvelles règles, marquant le premier ETF multi-crypto à passer par ce processus. Le GDLC détient du Bitcoin, de l’Ether, du XRP, du Solana et du Cardano, avec plus de 915 millions de dollars d’actifs sous gestion.
Pour des gestionnaires d’actifs comme Grayscale, 21Shares et VanEck, cette nouvelle structure supprime des étapes redondantes et encourage l’innovation. Des ETF adossés à des jetons comme Dogecoin, Litecoin et Avalanche deviennent désormais des candidats réalistes pour des produits d’investissement réglementés.
Une vague de dépôts d’ETF
La SEC examine actuellement 92 dépôts d’ETF crypto en attente. Parmi les échéances importantes à venir :
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Franklin Templeton : ETF Solana et XRP — décision attendue le 14 novembre
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BlackRock iShares Ethereum Trust (amendement staking) — 30 octobre
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Grayscale Hedera Trust — 12 novembre
En parallèle, de nouvelles propositions arrivent, comme l’ETF au comptant sur Avalanche de Bitwise et les produits « Income Blast » de Tuttle couvrant Bonk, Litecoin et Sui.
Les marchés de prédiction affichent une forte confiance : sur Polymarket, les chances d’une approbation d’un ETF Solana d’ici la fin de l’année atteignent 99 %, tandis que Bloomberg estime les chances d’approbation pour Solana et XRP à 95 %.
Des régulateurs mieux coordonnés
La SEC a présenté ces réformes comme faisant partie d’un effort plus large de modernisation de la surveillance. Son président, Paul Atkins, a déclaré que les changements visaient à « trouver un équilibre entre protection des investisseurs et innovation ».
L’agence travaille également en étroite collaboration avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) via son initiative « Project Crypto ». Une table ronde conjointe SEC-CFTC est prévue pour explorer les moyens d’harmoniser les règles entre les marchés de produits dérivés et de valeurs mobilières.
Cette coordination croissante souligne la reconnaissance des actifs numériques comme un élément permanent des marchés de capitaux américains.
Pourquoi c’est une bonne nouvelle pour les investisseurs
Même si les gros titres parlant de « retraits de dépôts » peuvent sembler négatifs, les analystes insistent sur le fait qu’il s’agit d’une avancée positive pour les émetteurs comme pour les investisseurs.
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Pour les investisseurs : un accès plus rapide à des ETF crypto diversifiés allant au-delà du Bitcoin et de l’Ethereum.
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Pour les émetteurs : suppression des obstacles inutiles, délais d’approbation raccourcis et réduction des coûts de conformité.
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Pour les régulateurs : mise en place d’un processus standardisé et prévisible favorisant l’innovation tout en maintenant la surveillance.
Si les ETF sur Solana, XRP et Dogecoin obtiennent l’approbation, cela pourrait redéfinir le rôle des cryptos dans les portefeuilles traditionnels en élargissant l’exposition et en renforçant la liquidité dans le secteur.
Un tournant pour les ETF crypto
Le retrait des dépôts n’est pas un échec, mais un signe de progrès. Le passage de la SEC à des normes génériques de cotation simplifie le chemin vers l’approbation et prépare le terrain à une vague de nouveaux produits.
Alors que 2025 progresse, le marché des ETF s’élargit rapidement au-delà du Bitcoin et de l’Ethereum pour inclure une gamme plus vaste d’actifs numériques. Solana, XRP, Dogecoin et d’autres pourraient bientôt entrer dans des véhicules d’investissement grand public, marquant un moment décisif dans l’intégration des cryptomonnaies à la finance traditionnelle.
Pour les investisseurs, cela signifie un éventail plus large d’outils pour accéder à l’économie numérique. Pour Wall Street, c’est une nouvelle étape vers un avenir où la crypto ne sera plus marginale, mais partie intégrante du système financier.
