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La Chambre a voté. 232 contre 198. Le Stop Insider Trading Act a franchi son premier obstacle majeur, et maintenant la partie difficile commence.
Le projet de loi, parrainé par le représentant Bryan Steil du Wisconsin, interdirait aux membres du Congrès, à leurs conjoints et à leurs enfants à charge d’acheter des actions cotées en bourse. Il impose également un délai de préavis de sept jours avant toute vente d’actions — une mesure de transparence que Steil affirme rendre plus difficile pour les législateurs de se retirer discrètement d’informations sensibles avant que les marchés ne s’en aperçoivent. L’argument de Steil est assez direct : des sanctions rigoureuses, des divulgations obligatoires et la suppression de tout incitatif financier à exploiter un accès privilégié. Le projet de loi se dirige maintenant vers le Sénat, où son accueil semble tout sauf certain.
Tout le monde n’y croit pas.
La sénatrice Elizabeth Warren s’est immédiatement opposée au projet de loi. Sa principale critique n’est pas que le projet de loi est inutile — c’est qu’il ne va pas assez loin. La position de Warren est essentiellement la suivante : permettre aux législateurs de continuer à posséder et à vendre des actions tout en siégeant au Congrès est en soi le problème, et aucune fenêtre de divulgation ne peut y remédier. Elle est sceptique quant à l’adoption par le Sénat dans sa forme actuelle. Une véritable solution, selon Warren, signifie interdire purement et simplement la possession d’actions pour les membres du Congrès en exercice, et non pas simplement ajouter des formalités administratives autour des transactions qu’ils sont déjà autorisés à effectuer.
Les marchés de prédiction également dans le collimateur de Steil
Le projet de loi sur le commerce d’actions n’est pas la seule chose sur laquelle Steil a travaillé. En juin, il a introduit une législation distincte appelée le Stop Lawmakers from Predicting Act. Celle-ci cible les plateformes de marché de prédiction — pensez à Kalshi et Polymarket — et interdirait aux membres du Congrès, à leurs conjoints et à leurs enfants à charge de parier sur les résultats politiques et les événements de politique publique.
La motivation derrière ce projet de loi n’est pas abstraite. Deux cas ont attiré beaucoup d’attention. Un soldat aurait gagné plus de 400 000 $ en pariant sur le retrait du président vénézuélien Nicolás Maduro par les forces américaines. Un ancien opérateur de prompteur pour Donald Trump aurait gagné plus de 100 000 $ grâce à des contrats d’événements directement liés aux discours présidentiels. Les deux situations ont soulevé des questions évidentes sur la possibilité pour les personnes ayant un accès privilégié aux décisions politiques de profiter — ou de devoir être autorisées à profiter — de paris sur ces mêmes décisions.
Les sanctions proposées dans le cadre du Stop Lawmakers from Predicting Act sont spécifiques : les contrevenants paieraient soit une amende de 2 000 $, soit 10 % de la valeur des paris interdits, selon ce qui s’applique. C’est un coup financier relativement modeste pour quelqu’un qui a empoché six chiffres sur une seule transaction, et les critiques ne manqueront probablement pas de le souligner.
L’angle crypto : CLARITY Act et la question de 2029
Il y a une autre voie législative en cours que les traders de crypto ne peuvent ignorer. Le Digital Asset Market Clarity Act — le CLARITY Act — est à l’étude au Sénat et va considérablement plus loin que le projet de loi de Steil sur les actions. Alors que le Stop Insider Trading Act cible uniquement les membres du Congrès, le CLARITY Act pourrait potentiellement interdire à tous les fonctionnaires américains d’émettre ou de parrainer des jetons numériques jusqu’en 2029. C’est une restriction plus large visant un type différent de conflit d’intérêts, mais la préoccupation sous-jacente est la même : les personnes au pouvoir ne devraient pas pouvoir profiter d’informations ou d’influence que les investisseurs ordinaires n’ont pas.
Le contraste entre les deux projets de loi est assez net. L’un traite des actions traditionnelles, l’autre des crypto-monnaies et des actifs numériques. Les deux progressent dans différentes chambres à peu près au même moment, et les deux font face à une opposition sérieuse.
Pour les plateformes de marché de prédiction spécifiquement, les enjeux sont réels. Kalshi et Polymarket ont passé des années à se battre pour la légitimité sur les marchés américains, remportant certaines batailles réglementaires et en perdant d’autres. Une loi interdisant aux élus et à leurs familles de négocier sur ces plateformes ne les ferme pas — mais elle réduit une base d’utilisateurs de haut niveau et invite probablement à un examen réglementaire plus poussé à l’avenir.
L’examen par le Sénat du Stop Insider Trading Act en dira long sur la volonté réelle du Congrès d’imposer des limites significatives à son propre comportement financier. Le scepticisme de Warren semble bien fondé étant donné la structure actuelle du projet de loi. Permettre la possession d’actions tout en ajoutant une couche de divulgation est un compromis qui ne satisfait presque personne cherchant une véritable réforme.
Les deux projets de loi de Steil ensemble — les restrictions sur le commerce d’actions et l’interdiction des marchés de prédiction — représentent une poussée plus large pour assainir la manière dont les législateurs interagissent avec les marchés financiers. Que cette poussée survive intacte au Sénat n’est pas clair. Le CLARITY Act ajoute une autre couche de complexité, intégrant les actifs numériques dans un débat qui a commencé avec des actions à l’ancienne.
L’amende de 2 000 $ pour les paris illégaux sur les marchés de prédiction ne fera probablement pas peur à quelqu’un qui a déjà empoché 400 000 $.
Questions Fréquentes
Qu’est-ce que le Stop Insider Trading Act interdit réellement ?
Le projet de loi interdit aux membres du Congrès, à leurs conjoints et à leurs enfants à charge d’acheter des actions cotées en bourse, et exige un préavis de sept jours avant toute vente d’actions.
Comment Kalshi et Polymarket s’insèrent-ils dans cette législation ?
Le Stop Lawmakers from Predicting Act distinct de Steil cible des plateformes comme Kalshi et Polymarket en interdisant aux législateurs et à leurs familles de parier sur les résultats politiques, avec des sanctions d’une amende de 2 000 $ ou de 10 % de la valeur des paris interdits.
