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Ethena (ENA) a récemment enregistré une augmentation significative de l’activité des baleines, suscitant un optimisme prudent au sein de la communauté crypto. Un nouveau portefeuille multisignature a accumulé 14,57 millions de tokens ENA — d’une valeur d’environ 4,41 millions de dollars — provenant des grandes plateformes Binance et Bybit. Cette entrée est intervenue peu après qu’ENA ait enregistré un rebond de prix de 11,3 %, atteignant 0,3379 $, attirant ainsi une nouvelle attention des observateurs du marché.
Contrairement aux transferts volumineux classiques destinés au trading ou à l’arbitrage, ces tokens ont été envoyés vers un Gnosis Safe, un protocole reconnu pour la conservation sécurisée et à long terme. Cela pousse beaucoup à penser que le propriétaire du portefeuille mise sur la valeur à long terme d’Ethena plutôt que sur la volatilité à court terme. Le timing est particulièrement notable, alors que le sentiment général sur le marché crypto reste encore instable.
Malgré cette accumulation par une baleine, la majorité des détenteurs d’ENA restent fortement en perte latente. Les données montrent que près de 94 % des adresses ENA sont « out of the money », c’est-à-dire qu’elles ont acheté leurs tokens à un prix supérieur au cours actuel. Seuls 0,39 % des détenteurs sont en profit, tandis qu’environ 5,7 % sont au point d’équilibre. La plupart des achats ont eu lieu dans une fourchette de 0,35 à 0,50 $, créant une zone de résistance psychologique et technique qui pourrait freiner une nouvelle hausse des prix.
Cela crée un scénario complexe. Lorsqu’un actif commence à se redresser après une forte baisse, les détenteurs en perte ont tendance à vendre lors des phases de rebond pour limiter leurs pertes. Ces investisseurs « coincés » peuvent freiner la dynamique en inondant le marché d’ordres de vente. Pour qu’ENA réussisse une reprise significative, il faudra une pression d’achat soutenue afin de contrer cette possible vague de liquidations.
La situation est encore compliquée par le comportement volatile des gros détenteurs. Alors que les flux nets des baleines ont explosé de plus de 10 600 % en mai, ils ont chuté de 1 982 % sur les sept derniers jours. Cela suggère qu’après une accumulation agressive le mois dernier, l’activité récente pourrait refléter une distribution ou une mise en pause. La tendance sur 90 jours reste néanmoins positive, avec de forts flux entrants, mais cette inversion à court terme soulève des questions sur la constance de l’intérêt des baleines.
Parallèlement, le marché des dérivés ENA s’intensifie. Le volume de trading a plus que doublé, grimpant de 110 % à 900 millions de dollars, tandis que l’Open Interest a augmenté de 10,6 % pour atteindre 430 millions. Cette hausse montre un engagement accru des traders à effet de levier, mais la dynamique sous-jacente ne semble pas encore soutenir un véritable rallye. Les données de liquidation révèlent que les positions short pour un total de 245 000 $ ont été liquidées, contre 136 000 $ pour les positions longues. Cet écart suggère que des short squeezes ont contribué au rebond, sans toutefois indiquer une confiance haussière généralisée.
La plupart de ces liquidations ont eu lieu sur Binance et Bybit — les mêmes plateformes d’où la baleine a accumulé ses ENA. Cependant, l’écart entre liquidations short et long n’est pas assez important pour confirmer une tendance haussière forte. Il pourrait s’agir plutôt d’opérations spéculatives profitant d’une volatilité soudaine, sans que cela ne reflète un changement de sentiment global.
Techniquement, ENA reste dans une zone de consolidation de longue date. Il a récemment rebondi sur un support clé autour de 0,25 $, zone qui a plusieurs fois tenu lors des baisses précédentes. Le RSI stochastique se situe désormais près de la zone de survente, ce qui pourrait présager une poursuite du rebond si la dynamique d’achat se renforce.
Cependant, une forte résistance subsiste sous les 0,50 $. Pour qu’ENA sorte de sa tendance baissière générale, il lui faudra maintenir le support à 0,25 $ tout en regagnant des niveaux intermédiaires cruciaux comme 0,35 $ et 0,40 $. Ces zones sont probablement saturées d’ordres de vente provenant de détenteurs précédemment sous l’eau.
En résumé, la récente activité des baleines sur Ethena et la hausse des volumes de trading laissent entrevoir un intérêt croissant du marché. Mais une reprise durable exigera plus que de l’énergie spéculative. L’avenir dépendra de la reprise des accumulations, de l’augmentation du volume spot et d’un changement positif du sentiment des investisseurs. En attendant, le rebond d’ENA reste fragile, et sa prochaine évolution sera scrutée de près par traders et détenteurs longue durée.
