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En décembre 2025, le Bitcoin navigue dans une zone d’incertitude sur le marché des cryptomonnaies. Après avoir atteint un sommet historique entre 124 000 et 126 000 dollars en octobre, il a perdu environ un tiers de sa valeur en novembre pour se stabiliser aux alentours de 90 000 dollars. Malgré ce recul, il continue de dominer le marché, mais la volatilité récente laisse place à de nouvelles interprétations.
L’analyste pseudonyme de l’industrie crypto, plur daddy, propose une lecture différente de la situation en cours. Selon lui, le marché du Bitcoin ne s’inscrit ni dans un cycle haussier ni dans un cycle baissier. Au lieu de cela, nous pourrions être dans une période prolongée de consolidation où une offre excédentaire est progressivement absorbée. Cette idée s’appuie sur le comportement passé de l’or, qui a fluctué entre 1 650 et 2 050 dollars de 2020 à 2024. L’analyste suggère que, à mesure que le Bitcoin évolue, il pourrait afficher des comportements similaires à ceux de l’or, marqués par des cycles de stagnation plutôt que par des mouvements extrêmes.
La dynamique du marché actuel du Bitcoin présente des similitudes avec ces cycles de l’or. Selon plur, chaque fois que la valeur du Bitcoin s’approche de la plage de 120 000 dollars, des vendeurs apparaissent en force. Ces ventes peuvent être attribuées non seulement au cycle traditionnel de quatre ans bien ancré dans l’esprit des investisseurs, mais aussi à d’autres facteurs tels que les considérations de liquidité, les changements de thèse d’investissement et les risques émergents. Ce phénomène de vente peut renforcer la tendance de gamme de prix actuelle, chaque sommet précédemment atteint servant de référence pour le prochain.
D’un autre côté, plur ne fait pas partie des pessimistes. Il pense que les bas actuels pourraient déjà avoir été atteints, ou du moins que le potentiel de diminution est limité. Les conditions de liquidité sont sur le point de s’améliorer modérément, offrant un espace pour un rebond, bien que sans garantir un changement de régime majeur. En termes pratiques, il recommande la prudence vis-à-vis de tout pari sur un retournement de marché.
Le contexte macroéconomique ne facilite pas la tâche des investisseurs en Bitcoin. Lors de la réunion récente du FOMC, une réduction de taux de 25 points de base a été annoncée, accompagnée d’une initiative inattendue : des « achats de gestion de réserve » de bons du Trésor à court terme à hauteur de 40 milliards de dollars par mois. Officiellement, il ne s’agit pas d’un nouveau cycle d’assouplissement quantitatif (QE), mais les débats sur cette distinction font rage sur les réseaux sociaux.
Certains acteurs du marché estiment que cette démarche est plus alignée avec un QE allégé, car elle retire d’une certaine manière la durée du marché, stimulant ainsi la liquidité. Miad Kasravi souligne que, même si la Fed ne qualifie pas cette opération de QE, le résultat est similaire : les fonds libérés doivent être réinvestis, ce qui pourrait favoriser les crédits, les actions, et même les cryptos.
Pour d’autres, comme LondonCryptoClub, la Fed est en train de créer de la monnaie pour financer le déficit, peu importe le nom donné à cette politique. Il rejoint l’avis de Lyn Alden selon lequel, si ce n’est pas techniquement un QE, c’est tout de même une forme de monétisation de la dette.
En toile de fond, Peter Schiff rappelle que toute politique de ce genre tend à être inflationniste, prédisant une montée des taux à long terme si la Fed poursuit sur cette voie. Pour lui, l’extension des achats de bons du Trésor à plus longue maturité est inévitable.
Ces mesures ont des implications notables pour le marché des cryptomonnaies. En renforçant la liquidité, elles pourraient soutenir les actifs à risque, mais sans garantir une reprise spectaculaire. Pour Bitcoin, cela signifie probablement une période prolongée de fluctuations dans une fourchette définie, sans direction claire à court terme.
En résumé, Bitcoin pourrait continuer à évoluer dans une zone de prix comprimée pendant encore plusieurs mois, voire jusqu’à un an et demi, comme le suggère plur. Cette période de stagnation pose des questions sur la classification habituelle du marché en bull ou bear, laissant aux investisseurs le soin de décider comment interpréter cette phase intermédiaire. À l’heure de la rédaction, le Bitcoin est évalué à 90 060 dollars, illustrant parfaitement cette situation d’attente.
