Note de recherche de Grayscale sur les données, le crédit et le calcul dans les jetons IA

Grayscale a publié une note de recherche le 23 octobre qui examine les rôles spécifiques de l’infrastructure à l’intersection de la cryptomonnaie et de l’intelligence artificielle. Le rapport, rédigé par le responsable de la recherche Zach Pandl, va au-delà des spéculations générales sur le logiciel IA pour analyser qui fournit les données d’entraînement, qui finance le matériel et qui est rémunéré pour la capacité de calcul.

La note met en évidence trois jetons spécifiques en tant qu’exemples de rôles d’infrastructure différents : DATA, USD.AI et Pearl. Grayscale décrit ceux-ci comme des exemples et des attentes sélectionnés, plutôt que comme des résultats indépendamment prouvés pour l’ensemble du secteur.

Trois rôles d’infrastructure

Le rapport distingue trois modèles commerciaux principaux. DATA est décrit comme travaillant sur des données d’entraînement contributives. USD.AI est identifié comme s’engageant dans le prêt adossé aux GPU. Pearl est décrit comme tentant de combiner le calcul IA avec les récompenses de la blockchain.

Chaque modèle nécessite un type de client différent pour fonctionner. Un réseau de données nécessite des clients disposés à concéder une licence à ses jeux de données. Un protocole de financement nécessite des emprunteurs capables de servir la dette. Un réseau de calcul nécessite des charges de travail utiles et une méthode pour mesurer la livraison. Le rapport note que la combinaison de ces modèles distincts sous un seul titre de jeton IA peut obscurcir plus qu’elle ne révèle.

Mécanismes de crédit et droits des jetons

La documentation de USD.AI décrit des prêts sécurisés par des GPU et les flux de trésorerie associés. Le recours est généralement limité au collatéral et à des exceptions spécifiées. L’instrument à rendement du protocole s’appuie sur les paiements des prêts et les revenus liés aux réserves.

Cette structure introduit des questions traditionnelles de souscription dans un nouveau format de distribution. Le rapport soulève des questions concernant la perte de valeur de l’équipement, la concentration des clients et la récupération du collatéral en cas de défaut de l’emprunteur. Un enregistrement blockchain peut améliorer la visibilité sur une créance, mais il ne répond pas à toutes les questions de souscription.

Le rapport note également qu’un service utile et un jeton précieux sont des propositions distinctes. Le guide du déposant de USD.AI sépare l’instrument USDai non rémunéré de l’instrument sUSDai qui génère des revenus et d’un jeton de gouvernance CHIP. Le simple nom du protocole n’identifie pas l’exposition spécifique qu’un détenteur reçoit.

Pour les réseaux de données, la demande durable dépend de savoir si les acheteurs trouvent les données légales, pertinentes et difficiles à obtenir ailleurs. Les incitations par jetons peuvent financer l’activité initiale, mais ne prouvent pas que les clients continueront à payer une fois ces incitations réduites. Le rapport suggère que l’adoption, l’économie unitaire et les créances exécutoires fournissent des preuves plus solides d’entreprises durables que la simple action du prix du jeton.