La SFC approuve la négociation secondaire 24/7 pour deux fonds tokenisés de ChinaAMC

La Commission des valeurs mobilières et des futures de Hong Kong (SFC) a annoncé le 26 octobre 2026 qu’elle avait approuvé la négociation secondaire pour deux fonds monétaires tokenisés autorisés existants sur une plateforme d’actifs virtuels agréée. Les produits spécifiques couverts par cette approbation sont les fonds monétaires numériques en dollars de Hong Kong et en dollars américains de ChinaAMC, qui seront désormais disponibles pour la négociation en continu.

Mécanismes du marché secondaire

Cette approbation permet aux acheteurs et aux vendeurs d’échanger des unités existantes de ces fonds sans nécessiter un abonnement ou un rachat direct auprès du fonds pour chaque transaction. Cette structure permet de transférer des positions même lorsque les marchés monétaires sous-jacents sont fermés, offrant un accès continu aux actifs. Cependant, la SFC a noté que les prix cotés sur le marché secondaire peuvent diverger de la valeur nette d’inventaire du fonds. La liquidité dans ce nouvel environnement dépend de la présence d’acheteurs, de vendeurs et de market makers actifs, ce qui signifie que la rapidité des transferts blockchain n’élimine pas les risques de marché standard.

Les arrangements de règlement restent un élément essentiel de ce cadre, déterminant comment les produits en espèces sont transférés vers des comptes conventionnels. La viabilité opérationnelle du carnet d’ordres 24 heures sur 24 repose sur le fonctionnement efficace de ces mécanismes de règlement aux côtés de la plateforme de négociation.

Cadre pilote et portée réglementaire

Cette approbation s’inscrit dans un cadre pilote introduit par la SFC en avril 2026. Le cadre couvre le fonctionnement du canal de négociation, la tarification équitable, la fourniture de liquidité et les divulgations requises. Le régulateur a souligné que l’approbation ne s’applique qu’aux produits spécifiés dans ce cadre et ne constitue pas une permission générale pour que tous les investissements tokenisés soient négociés en continu.

La SFC a déclaré qu’elle surveillerait l’activité de négociation dans le cadre de ce pilote et examinerait s’il y avait lieu d’élargir la liste des produits éligibles à l’avenir. La décision reflète une approche progressive pour construire l’infrastructure réglementaire à Hong Kong, liant la nouvelle activité de marché aux fonds autorisés existants et aux plateformes de négociation agréées, plutôt que de traiter tous les jetons comme des actifs interchangeables.