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L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a émis un avis le 8 octobre, enjoignant aux prestataires de services d’actifs numériques autorisés au sein de l’Union européenne de cesser d’offrir des services impliquant des stablecoins qui ne répondent pas aux exigences du règlement sur les marchés des actifs numériques (MiCA).
Cette directive s’applique spécifiquement aux jetons adossés à des actifs et aux jetons de monnaie électronique qui échappent au cadre de conformité de MiCA. L’ESMA a précisé qu’un stablecoin n’a pas besoin d’être émis en Europe pour poser un problème de conformité européen. Si un jeton ne respecte pas les normes réglementaires, les entreprises licenciées dans l’UE doivent cesser de fournir des services liés à cet actif.
Portée étendue des services couverts
L’ESMA a décrit la portée de l’avis comme délibérément large. Le régulateur a énuméré plusieurs activités spécifiques couvertes par la directive, notamment le trading, l’échange, la garde, les transferts, l’exécution d’ordres, le conseil en investissement et la gestion de portefeuille. Cette liste exhaustive signifie qu’une plateforme d’échange ne peut pas nécessairement résoudre le statut réglementaire d’un jeton en supprimant une seule paire de trading tout en continuant d’autres activités impliquant le même actif.
L’avis explique les attentes de supervision pour les prestataires autorisés. Il ne prétend pas que chaque stablecoin est non conforme, ni n’annonce de mesures d’exécution contre une plateforme nommée. La question immédiate est l’autorisation légale de fournir des services spécifiques sur un marché particulier. Les entreprises devront cartographier soigneusement leurs produits par rapport au périmètre réglementaire pour assurer la conformité.
Impact sur les émetteurs et les plateformes d’échange
Pour les émetteurs de stablecoins, la distribution via des plateformes régulées est une source majeure de liquidité et de portée. L’avis indique que si un actif adossé au dollar est largement utilisé ailleurs mais n’a pas satisfait aux conditions d’autorisation et de conformité pertinentes dans l’UE, des restrictions peuvent être nécessaires pour les clients de l’UE. Pour les plateformes d’échange, le risque est décrit comme un accès fragmenté, où certains actifs peuvent être disponibles dans d’autres juridictions mais restreints dans l’UE.
Les consommateurs sont invités à ne pas interpréter un titre de retrait de cotation comme une preuve qu’un jeton particulier a perdu son ancrage. L’action entreprise par les prestataires de services est basée sur l’autorisation légale de fournir des services, et non sur la stabilité technique de l’actif lui-même. L’avis sert à clarifier les limites dans lesquelles les prestataires de services crypto licenciés dans l’UE doivent opérer sous MiCA.
Questions Fréquentes
Quels services sont couverts par l’avis de l’ESMA sur les stablecoins ?
L’ESMA énumère le trading, l’échange, la garde, les transferts, l’exécution d’ordres, le conseil en investissement et la gestion de portefeuille comme services couverts. Les prestataires doivent cesser d’offrir ces services si le stablecoin ne répond pas aux exigences de MiCA.
L’avis s’applique-t-il à tous les stablecoins ?
Non, l’avis ne prétend pas que chaque stablecoin est non conforme. Il s’applique aux jetons adossés à des actifs ou aux jetons de monnaie électronique qui ne répondent pas aux exigences de MiCA, indépendamment de leur lieu d’émission.
