Le bail de 28 milliards de dollars de Riot Platforms à Corsicana exige le consentement d’Anthropic pour les coupures volontaires

L’accord de bail entre Riot Platforms et l’entreprise d’intelligence artificielle Anthropic pour 910 mégawatts de capacité informatique critique à Corsicana, au Texas, est devenu contraignant le 4 novembre, établissant une exigence de consentement du locataire avant que la société ne puisse volontairement réduire la charge électrique du locataire. L’accord, signé le 28 octobre, impose des restrictions opérationnelles spécifiques à la capacité de Riot à gérer la consommation d’électricité sur le site, une pratique que l’entreprise a précédemment utilisée pour optimiser ses opérations de minage pendant les périodes de pointe de la demande au Texas.

Consentement pour les réductions volontaires

Conformément aux termes divulgués dans le dépôt trimestriel de Riot, la société doit obtenir le consentement d’Anthropic pour réduire la charge du locataire ou inscrire les locaux dans des programmes volontaires de réponse à la demande. Cette exigence s’applique aux actions volontaires entreprises par Riot. Les ordres obligatoires émis par le service public ou l’opérateur du réseau restent exemptés de l’exigence de consentement, permettant à Riot de se conformer aux mandats de stabilité du réseau sans approbation préalable du locataire.

Cette restriction modifie la flexibilité opérationnelle que Riot a maintenue dans son portefeuille au Texas. La stratégie de minage de l’entreprise a inclus la réduction volontaire de la consommation dans ses installations de Rockdale et de Corsicana pendant les pics d’été au Texas. Riot a rapporté 25 millions de dollars de crédits de réduction de la puissance à l’échelle de l’entreprise au troisième trimestre, avec des économies de transmission de pointe réduisant davantage les factures des années suivantes. Les nouveaux termes du bail signifient que toute réduction volontaire de la puissance pour la charge d’Anthropic nécessite désormais un accord bilatéral, limitant potentiellement la capacité du mineur à capturer des crédits similaires ou à gérer l’exposition au réseau sur ce site spécifique.

Valeur du contrat et calendrier de livraison

La présentation des résultats de Riot évalue les revenus du contrat de la période initiale à environ 28 milliards de dollars. Ce chiffre inclut les majorations annuelles et est calculé avant l’amortissement des remboursements au locataire. La société a précisé que cette valeur couvre les revenus locatifs futurs et ne représente pas des espèces déjà reçues ou un bénéfice actuel. La structure financière du contrat est liée à la livraison physique de la capacité, qui est prévue par phases jusqu’en juillet 2028.

Le premier bloc de capacité est visé pour une livraison le 28 juin 2027. La première phase complète de 400 MW est due en septembre 2027. Une deuxième phase de 200 MW est visée pour janvier 2028, avec la phase finale de 310 MW prévue pour juillet 2028. Le loyer de base commence à 130 dollars par kilowatt de capacité informatique critique livrée par mois, avec une augmentation annuelle de 3 %. Le loyer commence par plateforme au fur et à mesure que la capacité est livrée, le paiement devenant indépendant de l’utilisation une fois que la capacité est opérationnelle et que le loyer a commencé.

Riot est responsable de la construction du site et des infrastructures électriques et de la maintenance de ces infrastructures. Anthropic supporte les coûts de l’électricité, des impôts, de l’assurance et des dépenses du site. La société estime les coûts durs du projet à environ 5,5 milliards de dollars, ce qui inclut les travaux sur le site et les remboursements pour les modules du locataire. Riot doit rembourser à Anthropic les coûts éligibles des modules jusqu’à 4 millions de dollars par mégawatt de puissance informatique critique réellement atteint, sous réserve d’un financement aux conditions du marché. Si le financement n’est pas disponible, Riot créditera le loyer d’Anthropic à la place, ces crédits amortissant le remboursement plus 12 % d’intérêts annuels sur la durée initiale restante.

Les retards dans la livraison de la capacité déclenchent des pénalités financières. Si la capacité est en retard de plus de 60 jours, des crédits de loyer progressifs s’appliquent, plafonnés à 270 jours de loyer de base pour les blocs non livrés dans la phase concernée. Une phase retardée au-delà de 270 jours peut être résiliée avec un préavis de 30 jours, sous réserve de droits de cure et d’extensions pour force majeure ou retards causés par le locataire.