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La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a une nouvelle fois retardé sa décision concernant deux fonds négociés en bourse (ETF) très attendus dans le secteur des cryptomonnaies, cette fois-ci portant sur les ETF spot proposés par Grayscale pour Avalanche (AVAX) et Cardano (ADA). Ce report, qui repousse la date de décision au 13 juillet, suscite frustration et inquiétude parmi les investisseurs crypto et les observateurs de l’industrie qui espéraient une clarification réglementaire plus rapide.
Grayscale avait initialement déposé ses demandes de conversion en ETF pour ses Avalanche et Cardano Trusts plus tôt cette année, et les dossiers ont été officiellement reconnus par la SEC le 24 février 2025. Depuis, les acteurs du secteur suivent de près toute mise à jour. La période d’examen de 240 jours reste en vigueur, avec une date limite finale fixée au 22 octobre 2025.
Pourquoi la SEC reporte-t-elle encore ?
Selon un récent document, la SEC a justifié ce nouveau report par la nécessité de disposer de plus de temps pour évaluer les propositions de Grayscale en détail. La commission n’a pas précisé de préoccupations spécifiques, mais a souligné l’importance d’un processus d’examen rigoureux. Grayscale cherche à convertir ses fonds crypto existants en ETF spot, qui seraient négociés sur les grandes places boursières et offriraient un accès plus large aux investisseurs.
Si ce délai était attendu par certains, d’autres acteurs du monde crypto espéraient une décision plus rapide, notamment après l’approbation récente de plusieurs ETF Bitcoin et Ethereum. Cependant, l’approche prudente de la SEC continue de ralentir l’adoption des ETF crypto au-delà des deux principaux actifs numériques.
Ce report s’ajoute à une série de blocages réglementaires. Il y a quelques jours, un report similaire avait affecté un projet d’ETF spot XRP proposé par CoinShares. Ces pauses répétées créent une ambiance d’incertitude pour les investisseurs institutionnels et particuliers désireux de voir plus de cryptomonnaies intégrées aux véhicules d’investissement réglementés.
Impact du report sur Cardano et Avalanche
La réaction des marchés à la décision de la SEC a été immédiate. Le prix de Cardano a chuté de près de 4 % dans les 24 heures suivant l’annonce, atteignant 0,73 $. Le volume des échanges a également baissé, avec environ 50 000 transactions quotidiennes, mais un recul global de 14 % du volume, à 588 millions de dollars. Ce repli traduit une hésitation des investisseurs face aux inquiétudes croissantes liées aux retards réglementaires.
Avalanche (AVAX) a subi une pression similaire, perdant 2,52 % sur la même période. Le volume des transactions quotidiennes a chuté d’environ 20 %, reflétant un désengagement des traders et un sentiment moins favorable. Même si ces mouvements de prix ne sont pas uniquement dus au report des ETF, le calendrier suggère un lien étroit.
Contexte historique et importance de la situation
La manière dont la SEC traite les demandes d’ETF crypto suit un schéma récurrent de retards. Même les ETF Bitcoin et Ethereum, désormais disponibles sur les grandes places américaines, ont connu plusieurs prolongations et un examen rigoureux avant d’obtenir leur approbation. La période d’examen de 240 jours semble être la norme plus que l’exception.
Cela dit, beaucoup dans l’industrie restent optimistes. L’histoire montre que les retards ne signifient pas forcément un refus. Par exemple, les ETF Bitcoin ont traversé deux reports distincts au cours de leurs fenêtres d’examen de 240 jours avant d’être validés. Dans ce contexte, les investisseurs espèrent prudemment que les ETF Cardano et Avalanche pourraient recevoir un feu vert d’ici la fin de l’année.
Grayscale n’a pas fait de nouveaux commentaires publics sur ce report, mais l’entreprise milite régulièrement pour un traitement égalitaire entre les actifs numériques. Elle soutient que l’infrastructure et la maturité du marché pour ADA et AVAX justifient des ETF spot, tout comme pour Bitcoin et Ethereum.
Ouverture de la période de consultation publique
Ce report ouvre également une nouvelle période de consultation publique. Cette phase permet aux particuliers et aux organisations d’exprimer leur avis sur les conversions d’ETF proposées. Bien que ce processus soit courant dans les examens réglementaires, il offre souvent un aperçu précieux du sentiment général autour d’une demande.
Les analystes du marché suivent cette période de près pour voir si la réponse publique fera pression sur la SEC ou justifiera son approche prudente. Certains experts de l’industrie pensent que l’implication croissante des investisseurs institutionnels dans les actifs numériques pourrait influencer favorablement une future approbation.
Implications plus larges pour les ETF crypto
Le report des ETF Cardano et Avalanche de Grayscale pourrait avoir des répercussions plus étendues sur le marché crypto. Avec l’augmentation continue du nombre de demandes d’ETF, les décisions réglementaires — ou leur absence — influencent de plus en plus les tendances des prix et le sentiment des investisseurs.
Pour le moment, les ETF crypto autres que Bitcoin et Ethereum restent en suspens, laissant les traders et investisseurs dans l’incertitude. La prudence de la SEC laisse entendre que toute extension de l’accès aux ETF pour des altcoins comme ADA et AVAX sera un processus lent, probablement jusqu’à la fin de 2025.
Malgré cela, l’optimisme demeure. Le simple fait que ces demandes d’ETF soient examinées témoigne d’une évolution progressive de la perception des actifs numériques dans les cercles financiers et réglementaires. Pour les investisseurs prêts à supporter une incertitude à court terme, le potentiel à long terme des ETF crypto reste un argument convaincant.
Que faut-il surveiller maintenant ?
La prochaine date clé à retenir est le 13 juillet, lorsque la SEC devrait rendre une décision mise à jour ou éventuellement reporter à nouveau. Si aucune décision n’est prise à cette date, une décision finale devra être prise avant le 22 octobre 2025.
D’ici là, les détenteurs d’ADA et d’AVAX restent dans l’attente, oscillant entre l’espoir d’une approbation future des ETF et la réalité d’une prudence réglementaire persistante. La volatilité des prix à court terme pourrait se poursuivre, mais le récit global est celui d’une progression lente mais régulière vers une adoption plus large des cryptomonnaies.
Les investisseurs doivent suivre de près les communications à venir de la SEC, les périodes de consultation publique et les tendances du marché à mesure que l’histoire des ETF se développe. Que ce report soit perçu comme un revers ou simplement une étape dans un parcours plus long, il souligne le rôle central que jouent les régulateurs dans la définition du paysage des investissements crypto.
