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Tom Lee de Fundstrat, une société de recherche de Wall Street, a déclaré vendredi qu’un vendeur forcé unique a probablement provoqué la récente baisse du Nasdaq, laissant les autres détenteurs de titres technologiques supporter les pertes.
À la clôture des échanges, le Nasdaq Composite a scellé son pire mois depuis mars 2025, en baisse de 5,3 %. Lee a suggéré que le marché livrait un « combat interne » et que les ventes semblaient forcées plutôt qu’indicatrices d’un abandon généralisé des actions.
Mécanique des ventes forcées
Intervenant sur CNBC alors que le Nasdaq chutait, Lee a décrit l’activité du marché comme un événement de liquidation. « Aujourd’hui, on dirait que quelqu’un est en train d’être liquidé. Je ne sais pas si c’est une institution », a-t-il déclaré.
Lee a défini « liquidé » comme étant forcé de vendre. Cela se produit lorsqu’un investisseur achète des actions avec de l’argent emprunté et que les prix chutent ensuite. Le prêteur exige alors le remboursement, forçant l’investisseur à vendre à n’importe quel prix. Ce type de ventes entraîne les prix encore plus bas. Lee estime que cette dynamique a touché les actions technologiques vendredi, plutôt que les investisseurs abandonnant entièrement la classe d’actifs.
Pour étayer ce point de vue, Lee a pointé vers une version du S&P 500 pondérée par l’égalité. Cet indice compte chaque entreprise de manière égale, ce qui signifie qu’une petite société a le même poids qu’un géant comme Nvidia. Lee a noté que cet indice était en hausse pendant qu’il parlait, ce qu’il a interprété comme une preuve que l’argent restait dans les actions. À la clôture, le S&P 500 pondéré par l’égalité avait reculé de 0,79 %. En revanche, le S&P 500 classique, où les plus grandes entreprises ont le poids le plus important, a chuté de 1,82 %.
Résultats et calendrier électoral
Intel a perdu près d’un tiers de sa valeur vendredi. Le titre a chuté de 28,6 % après des prévisions faibles pour le quatrième trimestre, marquant sa plus mauvaise journée depuis 1974. Amazon a également rapporté des résultats négatifs, citant un flux de trésorerie libre négatif de 42,4 milliards de dollars dû à de lourdes dépenses en IA.
Une semaine avant la baisse de vendredi, Lee avait déclaré que le retour des rendements sous les 5 % signifiait que la baisse liée à l’IA touchait à sa fin. Vendredi, le rendement du Trésor à 10 ans s’est établi à 4,93 %. Malgré cela, le Nasdaq a enregistré sa plus mauvaise journée depuis le 5 juin.
Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers, a déclaré que ses clients particuliers n’avaient pas fui le marché. Cependant, il a noté que les investisseurs particuliers s’étaient rués sur Alphabet jeudi.
Lee soutient que les grands investisseurs manquent actuellement de conviction pour acheter des actions en baisse avant les élections de mi-mandat de mardi. Il a averti qu’une petite poussée pourrait envoyer les prix nettement plus bas avant le vote. « Je pense que les gens marquent leur calendrier jusqu’au 3 novembre », a ajouté Lee.
L’animateur de CNBC a déclaré que les marchés s’attendent à ce que les Démocrates prennent le dessus dans les deux chambres du Congrès. Sosnick a décrit cette attente comme la théorie dominante. Les données CME FedWatch fixent les probabilités d’une hausse des taux en décembre à 72 %.
Lee maintient que les acheteurs reviendront. Le résultat du vote de mardi indiquera s’ils le feront.
Questions Fréquentes
Que veut dire Tom Lee par vendeur forcé ?
Tom Lee définit un vendeur forcé comme un investisseur qui a acheté des actions avec de l’argent emprunté et qui est maintenant obligé de vendre à n’importe quel prix parce que le prêteur exige le remboursement après la baisse des prix.
Comment Intel a-t-il performé le jour de la baisse du Nasdaq ?
Intel a chuté de 28,6 % vendredi après des prévisions faibles pour le quatrième trimestre, ce qui était sa plus forte baisse en une seule journée depuis 1974.
