La décote de XRP sur Coinbase se réduit à 0,006 % après conversion en USDT

La décote apparente de XRP sur Coinbase s’est resserrée de 0,168 % à 0,006 % le 2 novembre après conversion du cours Tether (USDT) de Binance en dollars américains, selon une analyse des données de prix des plateformes. Cet ajustement sépare l’effet de la devise de cotation de la différence réelle des prix de XRP entre les deux places de marché.

Cette découverte répond à un rapport de l’utilisateur Arab Chain sur CryptoQuant, qui citait une lecture d’environ -0,16 % de l’indice de prime de XRP sur Coinbase le 2 novembre. Arab Chain a décrit ce chiffre comme un plus bas de huit mois et l’a interprété comme un signe de demande relativement plus faible pour XRP sur Coinbase. La publication a également noté que l’indice seul ne fournissait pas de preuve définitive d’une pression baissière continue.

Méthodologie de l’ajustement des devises

L’analyse repose sur des chandeliers quotidiens complets du 2 novembre, qui ont montré XRP/USD à 1,2481 $ sur Coinbase, XRP/USDT à 1,2502 USDT sur Binance et USDT/USD à 0,99838 $ sur Coinbase. Pour comparer les prix avec précision, l’ajustement multiplie le prix de XRP de Binance par le prix du dollar de l’USDT avant de le comparer à la cotation directe en USD de Coinbase. Le calcul s’exprime ainsi : 100 × [XRP/USD Coinbase ÷ (XRP/USDT Binance × USDT/USD) − 1].

Cette méthode utilise le marché USDT/USD de Coinbase comme référence pour la conversion. L’analyse précise qu’il s’agit d’un prix spécifique à la place de marché et non d’un taux de rachat universel ou d’une explication de la raison pour laquelle l’USDT était négocié en dessous d’un dollar. Dans cette comparaison, les valeurs négatives indiquent que Coinbase était moins cher, tandis que les valeurs positives indiquent qu’il était plus cher.

Sur sept observations quotidiennes UTC complètes, l’ajustement a réduit la décote mais ne l’a pas entièrement éliminée chaque jour. Les 30 et 31 octobre, les décotes ajustées sont restées à environ 0,066 % et 0,078 %, respectivement. Ces décotes résiduelles limitent toute conclusion de parité de prix universelle entre les deux plateformes.

Données intrajournalières et contexte de liquidité

Une vérification distincte utilisant 60 intervalles d’une minute appariés du 2 novembre, entre 12h00 et 12h59 UTC, a montré un écart brut médian de -0,128 %. Après ajustement en dollars, l’écart médian s’est déplacé à environ +0,006 %, indiquant une petite prime sur Coinbase pendant cette fenêtre spécifique. Les données combinaient les prix de XRP/USD sur Coinbase, XRP/USDT sur Binance et USDT/USD sur Coinbase.

Le 3 novembre, XRP était négocié autour de 1,28 $. Vers 13h15 UTC, le ticker de Coinbase a signalé une dernière transaction à 1,276 $, ce qui était supérieur au cours de clôture du 2 novembre de 1,2481 $. Au même moment, le ticker défilant de Binance affichait 1,2780 USDT.

L’analyse note qu’un avertissement relatif à la demande serait plus convaincant si une décote persistait après conversion des devises, accompagnée d’un volume de transactions de XRP initié par les vendeurs plus élevé sur des fenêtres de temps équivalentes. La mesure décrite n’est pas un test d’arbitrage exécutable. Coinbase définit les clôtures des chandeliers comme la dernière transaction dans chaque intervalle, tandis que Binance utilise des intervalles de temps correspondants. L’arrondi, les écarts acheteur-vendeur, les frais et les différences de place de marché sont des facteurs significatifs lorsque l’écart résiduel est aussi faible.

Une étude de liquidité de XRP d’août 2025 a révélé que les prix restaient étroitement alignés entre Binance et Coinbase, même si l’activité de négociation était concentrée dans différentes devises de cotation. L’étude a souligné que la cohérence des prix ne garantit pas une liquidité également accessible, car les traders peuvent faire face à des coûts d’exécution et à un glissement de prix différents en période de stress du marché. Lors des observations de clôture du 2 novembre, l’écart non ajusté a considérablement surestimé la différence de prix en dollars restante.