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Coinbase a annoncé un bénéfice net de 719 millions de dollars pour le troisième trimestre, renversant une perte de 359 millions de dollars enregistrée sur la période précédente. Les résultats, publiés le 29 octobre, ont été principalement portés par environ 715 millions de dollars de gains sur les actifs cryptographiques détenus à des fins d’investissement, ce qui a compensé les importantes baisses du revenu de trading de base.
Le chiffre d’affaires total du trimestre s’est établi à 1,216 milliard de dollars, un chiffre resté largement inchangé par rapport au deuxième trimestre, mais en baisse de 35 % par rapport à la même période de l’année précédente. Le volume de trading spot de cryptomonnaies a diminué de 8 % pour atteindre 134,5 milliards de dollars, entraînant une baisse de 44 % en glissement annuel des revenus de transaction, qui ont chuté à 590 millions de dollars.
Les marchés de prédiction impulsent la diversification
Alors que les volumes de trading traditionnels ont faibli, l’activité de marchés de prédiction de Coinbase est devenue un moteur de croissance significatif. Ce secteur a dépassé les 200 millions de dollars de revenus nets annualisés au cours du trimestre, après un taux de croissance trimestriel composé de 82 % depuis son lancement. Le nombre de traders quotidiens sur la plateforme a augmenté de plus de 60 % par rapport au trimestre précédent.
Le PDG Brian Armstrong a décrit les marchés de prédiction comme « l’un des produits à la croissance la plus rapide de l’histoire de Coinbase ». L’entreprise a noté que les marchés de prédiction et les dérivés représentaient ensemble environ 25 % du revenu total des transactions. Cette diversification a aidé à stabiliser le profil de rentabilité de l’entreprise ; la directrice financière Alesia Haas a déclaré que les revenus des marchés de prédiction sont « moins corrélés à la volatilité des cryptomonnaies », contribuant au 15e trimestre consécutif d’EBITDA ajusté positif de la bourse, qui a atteint 333 millions de dollars, en hausse de 60 % par rapport au trimestre précédent.
La part de Coinbase dans l’activité de trading crypto mondiale a également augmenté, passant de 5,6 % il y a un an à 10,7 %. De plus, les revenus d’abonnement et de services ont augmenté de 3 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 570 millions de dollars, représentant désormais 49 % du revenu net. L’entreprise a obtenu l’approbation de la CFTC pour son propre opérateur de contrats désigné (DCO) pour soutenir les prédictions, lui permettant de lancer des contrats propriétaires et d’améliorer l’économie du trading.
Les soldes USDC augmentent, les coûts de récompenses grimpent
Malgré une croissance record des avoirs de stablecoins, l’économie de l’activité USDC de Coinbase a fait face à une pression due à l’augmentation des coûts. La bourse a signalé un record de 22 milliards de dollars de soldes USDC moyens, une augmentation de 49 % en glissement annuel qui représentait environ 30 % de l’offre moyenne en circulation du stablecoin.
Cependant, les revenus des stablecoins ont diminué de 5,4 % pour atteindre 306,9 millions de dollars, contre 324,5 millions de dollars reclassés sur la période de l’année précédente. Simultanément, les dépenses de récompenses USDC ont augmenté de 15,8 % pour atteindre 129,2 millions de dollars. Après déduction de ces récompenses des revenus des stablecoins, la contribution nette était d’environ 177,7 millions de dollars, une baisse de 16,6 % par rapport au trimestre comparable. Le dépôt attribue une contribution positive de revenus de 84,6 millions de dollars aux soldes plus élevés, partiellement compensée par un effet négatif de 52,8 millions de dollars dû à la baisse des taux d’intérêt affectant les revenus des réserves.
La valeur du portefeuille d’investissement bondit de 51,5 %
Coinbase a augmenté son exposition directe aux actifs numériques au cours du trimestre. Ses avoirs en Bitcoin pour investissement ont augmenté de 643 BTC, passant de 17 311 BTC à la fin juin à 17 954 BTC en septembre. Les avoirs d’investissement en Ethereum ont augmenté de 2 370 ETH, atteignant 152 649 ETH à partir d’un solde initial de 150 279 ETH.
Le portefeuille d’investissement en cryptomonnaies total de l’entreprise a augmenté en valeur de juste prix de 1,47 milliard de dollars à environ 2,22 milliards de dollars, soit une hausse trimestrielle de 51,5 %. Cette appréciation de la valeur des actifs a été le principal moteur du bénéfice net rapporté. En excluant ces gains d’investissement et certains autres éléments, le bénéfice net ajusté s’est établi à 78 millions de dollars. Coinbase a estimé qu’une variation hypothétique de 50 % des prix des cryptomonnaies modifierait la valeur de juste prix de son portefeuille d’investissement d’environ 1,1 milliard de dollars, avec un impact résultant se répercutant directement sur les résultats.
Questions Fréquentes
Qu’a entraîné le bénéfice de 719 millions de dollars de Coinbase au T3 ?
Le bénéfice a été principalement porté par environ 715 millions de dollars de gains sur les actifs crypto détenus à des fins d’investissement, ce qui a compensé une baisse de 44 % des revenus de transaction.
Comment l’activité USDC de Coinbase a-t-elle performé au T3 ?
Les soldes USDC moyens ont atteint un record de 22 milliards de dollars, mais les revenus des stablecoins après déduction des dépenses de récompenses ont chuté de 16,6 % à environ 177,7 millions de dollars en raison de coûts plus élevés et de taux d’intérêt plus bas.
