Le marché Kinetic FXRP affiche un taux de base de 0,04 % avec 24 millions de dollars d’approvisionnement

Le marché de prêt FXRP de Kinetic sur le réseau Flare affichait un taux annualisé de base d’environ 0,04 % pour les prêteurs le 1er novembre, malgré environ 24 millions de dollars d’actifs fournis. Ce faible taux de base contraste avec le APY total d’approvisionnement de 0,59 % sur la page officielle du marché du protocole, un écart dû aux distributions de récompenses plutôt qu’aux intérêts des emprunteurs.

Les données de marché du 1er novembre indiquent que, bien que l’approvisionnement en FXRP soit substantiel, la demande d’emprunt restait faible. Cela met en évidence la différence entre les revenus issus du crédit et le rendement issu des incitations du protocole.

Taux de base et composantes de récompense

Kinetic est un protocole de prêt sur Flare où FXRP offre une exposition liée à XRP via le système FAssets. Le 1er novembre, la page officielle du marché a rapporté 24 millions de dollars de FXRP fournis et 2 millions empruntés, avec un taux annualisé de base d’environ 0,04 % avant les récompenses.

Le rendement total pour les fournisseurs incluait une composante de récompense distincte. La ligne officielle FXRP affichait un APY d’approvisionnement de 0,59 %, intégrant une récompense rFLR de 0,55 %. Par conséquent, la majeure partie du rendement cité provenait d’incitations plutôt que d’intérêts financés par les emprunteurs.

DefiLlama a fourni des métriques similaires pour le pool isoFXRP, listant un APY d’approvisionnement moyen sur 30 jours de 0,57 %. Son décomposition a identifié une composante de base de 0,04 % et une composante de récompense WFLR de +0,54 %. Bien que l’arrondi et les fenêtres d’observation provoquent de légères différences, les deux sources confirment que la composante de récompense dépassait significativement le taux de base.

Taux d’utilisation et mécanismes de garantie

La capture d’écran de FlareSignal du 1er novembre a rapporté un taux d’utilisation de FXRP de 6,7 %, bien inférieur au taux d’utilisation de 92,8 % pour USDT0. Les données montraient environ 19,45 millions de FXRP fournis et 1,31 million empruntés, tandis que USDT0 avait environ 5,04 millions fournis et 4,68 millions empruntés.

Un faible taux d’utilisation des emprunts ne signifie pas nécessairement un manque d’utilité. La documentation de Kinetic indique que les fournisseurs peuvent utiliser les actifs comme garantie pour emprunter d’autres actifs tout en restant sur-collatéralisés. Les détenteurs peuvent utiliser FXRP comme garantie pour accéder à la liquidité des stablecoins, tels que USDT0, sans emprunter FXRP lui-même.

Lier la dette élevée de USDT0 à la garantie FXRP nécessiterait des données de compte individuelles, que les chiffres agrégés de la dette du marché et le répertoire des contrats de marché isolé ne fournissent pas.

La distinction entre XRP natif et FXRP est également clé. XRP est l’actif natif du XRP Ledger ; FXRP est l’actif fourni à Kinetic sur Flare. La création de FXRP nécessite l’envoi de XRP au Core Vault sur le XRP Ledger, avec un exécuteur finalisant la création sur Flare. Le rachat implique la destruction des FAssets et l’initiation du paiement via le protocole, soumis à des frais et des limites de billets. Si un agent échoue à payer, l’indemnisation peut impliquer la garantie.

Les observations du 1er novembre révèlent un marché avec un approvisionnement substantiel en FXRP par rapport aux prêts, où les récompenses dépassent de loin les intérêts de base. Bien que le solde fourni définisse la taille du marché, l’intérêt des emprunteurs fournirait une base plus solide pour les revenus des prêteurs indépendamment des incitations.